Livre de négociation

Qu'est-ce qu'un livre de trading?

Un portefeuille de négociation est le portefeuille d'instruments financiers détenus par un courtier ou une banque. Les instruments financiers d'un portefeuille de négociation sont achetés ou vendus pour plusieurs raisons. Par exemple, ils peuvent être achetés ou vendus pour faciliter les opérations de négociation pour les clients ou pour tirer profit des écarts de négociation entre les cours acheteur et vendeur, ou pour se protéger contre différentes formes de risque. Les livres de négociation peuvent aller de centaines de milliers de dollars à des dizaines de milliards, selon la taille de l'institution.

Notions de base d'un livre de trading

La plupart des institutions utilisent des mesures de risque sophistiquées pour gérer et atténuer les risques dans leurs portefeuilles de négociation. Les portefeuilles de négociation fonctionnent comme une forme de grand livre comptable en faisant le suivi des titres détenus par l’institution qui sont régulièrement achetés et vendus. En outre, les informations sur l'historique des transactions sont suivies dans le portefeuille de négociation en créant un moyen simple de passer en revue les activités antérieures de l'institution liées aux titres associés. Cela diffère d'un portefeuille bancaire dans la mesure où les titres d'un portefeuille de négociation ne sont pas destinés à être détenus jusqu'à l'échéance, alors que les titres du portefeuille bancaire seront détenus à long terme.

Les titres détenus dans un portefeuille de négociation doivent être éligibles à la négociation active.

Les portefeuilles de négociation sont soumis à des gains et à des pertes lorsque les cours des titres inclus changent. Étant donné que ces titres sont détenus par l’institution financière et non par des investisseurs individuels, ces gains et pertes ont une incidence directe sur la santé financière de l’institution.

Points clés à retenir

• Les livres de négociation sont une forme de grand livre comptable contenant des enregistrements de tous les actifs financiers négociables d'une banque.
• Les livres de négociation sont soumis à des gains et des pertes qui affectent directement l'institution financière
• Les pertes dans le portefeuille de négociation d'une banque peuvent avoir un effet en cascade sur l'économie mondiale, telles que celles survenues lors de la crise financière de 2008.

Impact des pertes de portefeuille de négociation

Le portefeuille de négociation peut être une source de pertes massives au sein d'une institution financière. Les pertes résultent du très fort effet de levier utilisé par une institution pour constituer le portefeuille de négociation. Une autre source de pertes dans le portefeuille de négociation est constituée par les paris disproportionnés et fortement concentrés sur des titres ou des secteurs de marché spécifiques par des traders errants ou voyous.

Les pertes du portefeuille de négociation peuvent avoir un effet global en cascade sur de nombreuses institutions financières, comme lors de la gestion du capital à long terme, de la LTCM, de la crise de la dette russe de 1998 et de la faillite de Lehman Brothers en 2008. Le crédit mondial Le resserrement et la crise financière de 2008 étaient imputables de manière significative aux centaines de milliards de pertes subies par les banques d'investissement mondiales dans les portefeuilles de titres adossés à des créances hypothécaires détenus dans leurs portefeuilles de négociation. Au cours de cette crise, des modèles de valeur à risque (VaR) ont été utilisés pour quantifier les risques de négociation dans les portefeuilles de négociation. Les banques ont transféré leur risque du portefeuille bancaire au portefeuille de négociation car la valeur de la VaR est faible.

Les tentatives faites pour dissimuler les pertes du portefeuille de négociation de titres adossées à des créances hypothécaires pendant la crise financière ont finalement abouti à des poursuites pénales contre un ancien vice-président du Credit Suisse Group. En 2014, Citigroup Inc. a acheté les portefeuilles de négociation de produits de base détenus par le Credit Suisse. Le Credit Suisse a participé à la vente en réponse aux pressions réglementaires et à son intention de réduire sa participation dans l'investissement dans les produits de base.

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