Le rebond de 30% du stock de Under Armour risque de s'effondrer

(Remarque: l'auteur de cette analyse fondamentale est un rédacteur financier et un gestionnaire de portefeuille.)

Les actions de Under Armour Inc. (UAA, UA) ont fortement augmenté depuis le 5 février, augmentant de plus de 23%. Les actions ont dégénéré après la publication des résultats du quatrième trimestre le 13 février, par le fabricant de vêtements de sport. Les investisseurs ont applaudi les résultats, les revenus dépassant les attentes de 4%. Mais les apparences peuvent être trompeuses et il est peut-être trop tôt pour dire que le dernier trimestre de Under Armour était une victoire. (Pour plus d'informations, voir aussi: Pourquoi Under Armour fait-il face à des déclins plus prononcés ?)

Les résultats continuent de démontrer à quel point le titre est actuellement surévalué et pourquoi le dernier mouvement de hausse du titre ne devrait pas durer une fois que l'euphorie de la réduction des attentes s'estompera. Les actions se négocient à un multiple des bénéfices à terme multiplié par 94 par 2018 selon les estimations de 0, 18 USD pour 2018. Cela coûte cher pour un stock dont les estimations ont été considérablement réduites au cours de la dernière année.

Données UAA par YCharts

Trop cher

La valorisation est raide: 94 fois les estimations des bénéfices pour 2018 et 1, 45 fois les estimations des ventes pour 2018, une entreprise qui devrait connaître une croissance des revenus d'environ 3% en 2018, de 5% en 2019 et de 6, 5% en 2020.

Les analystes prévoient actuellement que les bénéfices chuteront de 5, 5% en 2018, tandis que les revenus devraient atteindre 5, 12 milliards de dollars. Sûrement rien ne doit être excité, et ne vaut certainement pas l'évaluation. Les résultats du premier trimestre tablent sur une perte de 0, 05 USD et un chiffre d'affaires inchangé par rapport à l'an dernier, à 1, 12 milliard USD.

Tendance des gains inférieure

(Ycharts)

Pour aggraver les choses, les analystes ont sabré dans les estimations pour l'année en cours. Il y a un an, ils recherchaient 0, 82 dollar par action pour l'exercice 2018. Fin janvier, il était tombé à 0, 23 dollar. Le consensus se situe désormais à 0, 18 dollar. Pendant ce temps, les revenus ont empiré, pas mieux.

Les revenus ne sont pas meilleurs

(Ycharts)

Les estimations de revenus ont également mal tourné. En 2017, les analystes recherchaient un chiffre d'affaires de près de 7, 45 milliards de dollars en 2018, chiffre qui a depuis diminué de 31% pour s'établir à 5, 12 milliards de dollars. Les derniers résultats de Under Armour indiquent une croissance de seulement 1, 8% du vêtement, sa plus grande unité commerciale en termes de revenus, à 3, 287 milliards de dollars. Dans le secteur de la chaussure, la croissance n’a augmenté que de 2, 7% pour atteindre 1, 037 milliard de dollars. Under Armour a vu son chiffre d'affaires le plus important - l'Amérique du Nord - baisser de 5, 1% en 2017 pour atteindre 3, 8 milliards de dollars, et une baisse de 4, 5% au quatrième trimestre pour atteindre 1, 308 milliard de dollars. (Pour plus, voir aussi: Under Armour Banks sur sa chaussure la plus chère de tous les temps .)

Les résultats n'ont été que légèrement supérieurs aux attentes et les perspectives ne semblent pas soutenir la hausse de 30% du titre depuis début février.

Michael Kramer est le fondateur de Mott Capital Management LLC, un conseiller en placement inscrit, et le gestionnaire du portefeuille de croissance thématique à gestion unique activement géré de la société. Kramer achète et conserve généralement des actions pour une durée de trois à cinq ans. Cliquez ici pour la biographie de Kramer et les avoirs de son portefeuille. Les informations présentées sont uniquement à des fins éducatives et n'ont pas l'intention de faire une offre ou une sollicitation pour la vente ou l'achat de titres, investissements ou stratégies d'investissement spécifiques. Les investissements comportent des risques et, sauf indication contraire, ne sont pas garantis. Assurez-vous au préalable de consulter un conseiller financier qualifié et / ou un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre l'une des stratégies décrites dans le présent document. Sur demande, le conseiller fournira une liste de toutes les recommandations formulées au cours des douze derniers mois. Les performances passées ne sont pas représentatives des performances futures.