Comprendre les différents types d'inflation

Au niveau le plus élémentaire, l’inflation correspond à une augmentation générale des prix dans l’économie et est bien connue de nous tous. Après tout, qui parmi nous n’a pas évoqué les loyers bon marché du passé ou le peu de repas coûté? Et qui n'a pas remarqué les prix sur tout, du lait aux billets de cinéma, en train de grimper en flèche? Dans cet article, nous explorons les principaux types d’inflation et abordons les explications concurrentes offertes par différentes écoles économiques.

Stagflation et hyperinflation: deux extrêmes

Bien que les consommateurs détestent hausser les prix, de nombreux économistes estiment qu'un taux d'inflation modéré est bénéfique pour l'économie d'un pays. En règle générale, les banques centrales cherchent à maintenir l’inflation aux alentours de 2% à 3%. Une augmentation de l'inflation nettement au-delà de cet intervalle peut faire craindre une hyperinflation, scénario catastrophique dans lequel l'inflation augmente rapidement de manière incontrôlable.

Il y a eu plusieurs cas notables d'hyperinflation au cours de l'histoire. L’exemple le plus célèbre est l’Allemagne au début des années 1920, lorsque l’inflation atteignait 30 000% par mois. Le Zimbabwe offre un exemple encore plus extrême. Selon les recherches de Steve H. Hanke et Alex KF Kwok, les augmentations mensuelles de prix au Zimbabwe ont atteint 79 600 000 000% en novembre 2008.

La stagflation (une période de stagnation économique combinée à une inflation) peut également causer des ravages. Ce type d'inflation est le résultat d'une crise économique difficile, qui associe une faible croissance économique, un taux de chômage élevé et une inflation sévère. Bien que les cas de stagflation enregistrés soient rares, le phénomène s'est produit dans les années 1970, quand il s'est emparé des États-Unis et du Royaume-Uni, à la grande consternation des banques centrales des deux pays. (Pour une lecture connexe, voir: Stagflation, style des années 1970. )

La stagflation pose un défi particulièrement difficile aux banques centrales, car elle augmente les risques associés aux réponses apportées par les politiques budgétaire et monétaire. Alors que les banques centrales peuvent généralement augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre une inflation élevée, le faire en période de stagflation pourrait entraîner une augmentation du chômage. Inversement, les banques centrales ont une capacité limitée de réduction des taux d’intérêt en période de stagflation, ce qui pourrait entraîner une nouvelle hausse de l’inflation. En tant que telle, la stagflation agit comme une sorte de coéquipier contre les banques centrales, ne leur laissant aucun mouvement à faire. La stagflation est sans doute le type d’inflation le plus difficile à gérer.

Inflation négative

Également appelée déflation, une inflation négative survient lorsque les prix chutent pour diverses raisons. Avoir une masse monétaire plus petite augmente la valeur de la monnaie, ce qui diminue les prix. Une réduction de la demande due à une offre trop importante ou à une réduction des dépenses de consommation peut également entraîner une inflation négative. La déflation peut sembler une bonne chose car elle réduit les prix des biens et des services, les rendant ainsi plus abordables, mais elle peut avoir un impact négatif sur l’économie à long terme. Lorsque les entreprises gagnent moins d’argent sur leurs produits, elles sont obligées de réduire leurs coûts, ce qui signifie souvent que des employés sont licenciés ou licenciés, ce qui accroît le chômage. (Pour une lecture connexe, voir: Les chocs déflationnistes aident-ils ou nuisent-ils à l'économie? )

Quelles sont les causes de l'inflation?

Nous pouvons définir l’inflation avec une relative facilité, mais la question de savoir ce qui la cause est beaucoup plus complexe. Bien que de nombreuses théories existent, on peut soutenir que les deux courants de pensée les plus influents sur l’inflation sont ceux de l’économie keynésienne et monétariste.

Économie keynésienne

L'école de pensée keynésienne tire son nom et son fondement intellectuel de l'économiste britannique John Maynard Keynes (1883-1946). Bien que son interprétation moderne continue d'évoluer, l'économie keynésienne se caractérise globalement par l'accent mis sur la demande globale en tant que moteur principal du développement économique. En tant que tels, les adeptes de cette tradition préconisent l'intervention du gouvernement par le biais d'une politique fiscale et monétaire comme moyen d'atteindre les résultats économiques souhaités, tels que l'augmentation de l'emploi ou la réduction de la volatilité du cycle économique. L'école keynésienne estime que l'inflation résulte de pressions économiques telles que la hausse des coûts de production ou l'augmentation de la demande globale. Plus précisément, ils distinguent deux grands types d’inflation: l’inflation dégressive et l’inflation induite par la demande. (Pour une lecture connexe, voir: Inflation induite par les coûts par rapport à une inflation tirée par la demande .)

• L'inflation induite par les coûts résulte des augmentations générales des coûts des facteurs de production. Ces facteurs (capital, terre, main-d'œuvre et esprit d'entreprise) constituent les intrants nécessaires à la production de biens et de services. Lorsque le coût de ces facteurs augmente, les producteurs souhaitant conserver leurs marges bénéficiaires doivent augmenter le prix de leurs biens et services. Lorsque ces coûts de production augmentent à l'échelle de l'ensemble de l'économie, cela peut entraîner une augmentation des prix à la consommation dans l'ensemble de l'économie, les producteurs répercutant leurs coûts supplémentaires sur les consommateurs. Les prix à la consommation sont ainsi poussés à la hausse par les coûts de production.
• L'inflation tirée par la demande résulte d'un excédent de la demande globale par rapport à l'offre globale. Par exemple, considérons un produit populaire dont la demande dépasse l'offre. Le prix du produit augmenterait. La théorie de l'inflation tirée par la demande est que si la demande globale dépasse l'offre globale, les prix vont augmenter dans l'ensemble de l'économie.

Économie monétariste

Le monétarisme n'est pas explicitement lié à un personnage fondateur, mais est étroitement associé à l'économiste américain Milton Friedman (1912-2006). Comme son nom l’indique, le monétarisme s’intéresse principalement au rôle de la monnaie dans l’influence des évolutions économiques. Plus précisément, il s'intéresse aux effets économiques des modifications de la masse monétaire.

Les adhérents de l'école monétariste sont plus sceptiques que leurs homologues keynésiens quant à l'efficacité de l'intervention du gouvernement dans l'économie. Les monétaristes avertissent que de telles interventions risquent de faire plus de mal que de bien. La critique la plus célèbre de ce type est peut-être celle de Friedman lui-même dans sa publication influente (co-écrite avec Anna J. Schwartz), Une histoire monétaire des États-Unis, 1867-1960, dans laquelle Friedman et Schwartz affirmaient que les décisions politiques du gouvernement fédéral Reserve a aggravé par inadvertance la gravité de la Grande Dépression. Sur la base de ce scepticisme, Friedman a suggéré aux banques centrales de veiller à maintenir un taux de croissance stable de la masse monétaire du pays, en ligne avec le produit intérieur brut (PIB).

Monétaristes: tout est une question d'argent

Les monétaristes ont toujours expliqué l’inflation comme une conséquence de l’augmentation de la masse monétaire. Le point de vue monétariste est parfaitement résumé par la remarque de Friedman selon laquelle «l'inflation est toujours et partout un phénomène monétaire». Selon ce point de vue, le principal facteur sous-jacent de l'inflation a peu à voir avec des facteurs comme la main-d'œuvre, le coût des matériaux ou la demande des consommateurs. Au lieu de cela, tout est une question d'argent. (Pour une lecture connexe, voir: Monétarisme: imprimer de l'argent pour freiner l'inflation .)

Au cœur de cette perspective se trouve la théorie de la quantité de la monnaie, selon laquelle la relation entre la masse monétaire et l’inflation est régie par la relation.

M ∗ V = P ∗ Twhere: M = La masse monétaire V = La vitesse de la monnaieP = Le niveau de prix moyen \ begin {aligné} & M * V = P * T \\ & \ textbf {où:} \\ & M = \ text {La masse monétaire} \\ & V = \ text {La vitesse de la monnaie} \\ & P = \ text {Le niveau de prix moyen} \\ & T = \ text {Le volume des transactions} \ end {aligné} M ∗ V = P ∗ Twhere: M = La masse monétaireV = La vitesse de la monnaieP = Le niveau de prix moyen

Cette équation suppose implicitement que, si la vitesse de la monnaie et le volume des transactions sont constants, une augmentation (ou une diminution) de l'offre de monnaie entraînera une augmentation (ou une diminution) correspondante du niveau de prix moyen.

Étant donné que la vitesse de la monnaie et le volume des transactions ne sont en réalité jamais constants, il s’ensuit que cette relation n’est pas aussi simple qu’elle parait à l’origine. Néanmoins, cette équation sert de modèle efficace à la conviction des monétaristes selon laquelle l'expansion de la masse monétaire est la cause principale de l'inflation.

Le résultat final

L’inflation se présente sous de nombreuses formes, allant des cas historiquement extrêmes d’hyperinflation et de stagflation aux augmentations de 5 et 10 cents que nous remarquons à peine. Les économistes des écoles keynésienne et monétariste sont en désaccord sur les causes profondes de l'inflation, soulignant le fait que l'inflation est un phénomène beaucoup plus complexe qu'on ne pourrait le croire initialement.

(Pour une lecture connexe, voir: Comment tirer profit de l'inflation .)