Comprendre les cotes d’achat, de vente et de conservation des analystes d’actions

Afin de se forger une opinion et de communiquer la valeur et la volatilité d'un titre couvert, les analystes recherchent des états financiers publics, écoutent des téléconférences et discutez avec les dirigeants et les clients d'une entreprise, généralement dans le but de tirer des conclusions optimales. rapport de recherche.

Les analystes effectuent des recherches dans les états financiers publics, écoutent les conférences téléphoniques et discutent avec les responsables et les clients d'une entreprise. En fin de compte, tout au long de cette enquête sur les performances de la société, l’analyste décide si le titre est un achat, une vente ou une détention.

L'échelle de notation

Toutefois, l’échelle de notation des analystes est un peu plus délicate que les classifications traditionnelles "acheter, conserver et vendre". Les différentes nuances, détaillées dans le tableau ci-dessous, incluent plusieurs termes pour chacune des notations ("vendre" est également appelé "vente forte", "achat" peut être étiqueté "achat fort"), ainsi que quelques nouveaux termes: sous-performance et surperformance.

Pour couronner le tout, toutes les entreprises n'adhèrent pas au même système de notation: une "surperformance" pour une entreprise peut être un "achat" pour une autre et une "vente" pour une peut être un "marché performant" pour une autre. Par conséquent, lors de l’utilisation des notations, il est conseillé de revoir l’échelle de notation de la société émettrice afin de bien comprendre le sens de chaque terme.

Points clés à retenir

• Il est important de comprendre les styles de notation de chaque groupe de notation, car il n’existe pas de système de classement universel.
• "Acheter, conserver et vendre" les significations des recommandations ne sont pas aussi transparentes qu’elles le semblent au premier abord; derrière le rideau, il existe une pléthore de termes et une variance de sens.
• Les notations sont censées compléter ou être utilisées comme un outil pour les stratégies existantes, et non comme une base pour les construire.
• Les notations sont indépendantes des sociétés et les analystes qui évaluent une action dans laquelle ils ont un intérêt ont des ramifications juridiques.

Cartographier les bases

Pour l'instant, disséquons les notations traditionnelles de «vendre», «sous-performer», «conserver», «surperformer» et «acheter», et supposons que chaque entreprise, quel que soit le système délirant, peut s'y rapporter.

• Achat: Également appelé achat fort et "sur la liste des recommandations". Inutile de dire que l’achat est une recommandation d’achat d’un titre spécifique.
• Vendre: Également appelé vente forte, il est recommandé de vendre un titre ou de liquider un actif.
• Maintien: de manière générale, une société avec une recommandation de maintien devrait fonctionner au même rythme que des sociétés comparables ou en ligne avec le marché.
• Sous- performance: recommandation qui signifie qu'une action devrait générer une performance légèrement inférieure à celle du rendement global du marché boursier. La sous-performance peut également être exprimée sous la forme «vente modérée», «maintien faible» et «sous-pondération».
• Surperformance: Également appelé «achat modéré», «accumuler» et «embonpoint». La surperformance est une recommandation de l’analyste selon laquelle une action devrait faire un peu mieux que le rendement du marché.

Si vous investissez comme Warren Buffett, le rapport peut vous aider à trouver un avantage concurrentiel durable pour la société. Si Peter Lynch est votre héros, vous pourriez trouver un ratio P / E faible, un rachat d’actions ou un potentiel de croissance des bénéfices dans les profondeurs. du rapport.

Le rapport de recherche et l'évaluation ultérieure doivent être utilisés pour compléter la stratégie et les devoirs individuels.

Exemples concrets de notations et de performances d'analystes

Pour bien comprendre les notes des analystes, il est impératif de jauger leur exactitude. Vous trouverez ci-dessous trois moments cruciaux dans la vie de trois sociétés bien connues et des notations d’analystes avant leur impressionnant décollage, voire leur implosion, pour voir si les analystes ont bien compris.

Première ronde: Coca-Cola

Coca-Cola Co. (KO) est la plus grande entreprise de boissons non alcoolisées au monde.

Le moment crucial
À partir de juillet 2010, Coke bouillonne de frénésie, passant de 50, 05 $ à 65, 77 $ le 31 décembre 2010, soit une augmentation de 31%, atteignant un nouveau sommet en cinq ans.

La recommandation de l'analyste
Le 4 mars 2010, UBS a amélioré sa recommandation pour Coca-Cola de "neutre" à "achat".

Conclusion: marquer un pour l'analyste!

Deuxième tour: Starbucks

Starbucks (SBUX) permet de garder la caféine dans le monde grâce à une chaîne mondiale de plus de 17 000 magasins détenus par la société et autorisés.

Le moment crucial
Du 31 octobre 2006 au 30 novembre 2008, Starbucks a chuté de 38, 35 $ à 8, 93 $ - une baisse de 77%. Cette double chute peut être partiellement imputée aux pressions de la récession, mais la société souffre également d’une surexpansion totale.

La recommandation de l'analyste
Friedman Billings, UBS et Robert W. Baird ont publié une série de recommandations d'analystes cet automne et cet hiver. Friedman et Baird ont tous deux commencé la couverture avec une cote de "surperformance". Le 10 octobre 2006, seul UBS a déclassé le titre "acheter" en "neutre", mais deux mois plus tard, il est passé à un "achat".

Conclusion: a raté la marque.

Troisième round: Apple

Apple Inc. (AAPL) conçoit des appareils électroniques grand public, notamment des ordinateurs personnels (Mac), des tablettes (iPad), des téléphones (iPhone) et des lecteurs de musique portables (iPod).

Le moment crucial
À compter du 9 décembre 1998, les actions d’Apple commencent à grimper, passant d’un minimum de 7, 91 USD à un plus haut record de 33, 95 USD le 31 mars 2000.

La recommandation de l'analyste
Du printemps à l’automne 1998, deux sociétés, Bear Stearns et JP Morgan, ont reclassé leurs recommandations en "achats", Robert Cohen rétrogradant en "neutre" et trois autres ont initié une couverture avec deux "retenues", un "achat" et un "neutre." Pour ceux qui gardent le score à la maison, cela représente trois achats, deux prises et deux neutres.

Conclusion: le lien revient au coureur ou, dans ce cas, aux analystes. Bien que tous n'aient pas pris le train d'achat, aucune vente ne s'est effondrée et, dans l'ensemble, les notations ont été biaisées du côté des achats. Donc, avantage, analystes.