Valeur d'investissement
L’investissement axé sur la valeur est une stratégie d’investissement qui consiste à choisir des actions qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque ou comptable. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent activement des actions qu'ils estiment sous-estimées par le marché boursier. Ils pensent que le marché réagit de manière excessive aux bonnes et aux mauvaises nouvelles, ce qui entraîne des mouvements de cours des actions qui ne correspondent pas aux fondamentaux à long terme de l'entreprise. Cette réaction excessive offre la possibilité de réaliser des profits en achetant des actions à des prix réduits - en vente.
Warren Buffett est probablement l'investisseur valeur le plus connu de nos jours, mais il en existe de nombreux autres, dont Benjamin Graham (professeur et mentor de Buffet), David Dodd, Charlie Munger, Christopher Browne (un autre étudiant de Graham) et le gestionnaire de fonds spéculatifs, Heth, Seth Klarman.
Points clés à retenir
- L’investissement axé sur la valeur est une stratégie d’investissement qui consiste à choisir des actions qui se négocient à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque ou comptable.
- Les investisseurs axés sur la valeur recherchent activement des actions qu'ils estiment sous-estimées par le marché boursier.
- Les investisseurs axés sur la valeur utilisent l'analyse financière, ne suivent pas le troupeau et investissent à long terme dans des sociétés de qualité.
Comment fonctionne l'investissement de valeur
Le concept de base de l'investissement quotidien axé sur la valeur est simple: si vous connaissez la valeur réelle de quelque chose, vous pouvez économiser beaucoup d'argent lorsque vous l'achetez en vente. La plupart des gens conviendraient que, que vous achetiez un nouveau téléviseur en solde ou au prix fort, vous obtenez le même téléviseur avec la même taille d'écran et la même qualité d'image.
Les actions fonctionnent de manière similaire, ce qui signifie que le cours des actions de la société peut changer même lorsque la valeur ou la valorisation de la société est restée la même. Les actions, comme les téléviseurs, traversent des périodes de forte demande qui entraînent des fluctuations de prix - mais cela ne change rien à ce que vous obtenez pour votre argent.
Tout comme les acheteurs avisés diraient qu'il ne sert à rien de payer le prix fort pour un téléviseur, car les téléviseurs sont en vente plusieurs fois par an. Les investisseurs avertis estiment que les actions fonctionnent de la même manière. Bien entendu, contrairement aux téléviseurs, les actions ne seront pas en vente à des périodes prévisibles de l'année, telles que le Black Friday, et leurs prix de vente ne seront pas annoncés.
L’investissement axé sur la valeur consiste à faire un travail de détective pour trouver ces ventes secrètes sur les actions et à les acheter à un prix inférieur à celui du marché. En contrepartie de l’achat et de la détention de ces actions de valeur à long terme, les investisseurs peuvent être récompensés.
La valeur d'investissement a été développée à partir d'un concept des professeurs Benjamin Graham et David Dodd de la Columbia Business School en 1934 et a été popularisée dans le livre de Graham de 1949, The Intelligent Investor.
Valeur intrinsèque et valeur d'investissement
En bourse, l'équivalent d'une action à bas prix ou à prix réduit est équivalent à une sous-évaluation de ses actions. Les investisseurs axés sur la valeur espèrent tirer profit des actions qu’ils perçoivent comme ayant une forte décote.
Les investisseurs utilisent divers indicateurs pour tenter de déterminer la valeur ou la valeur intrinsèque d'un stock. La valeur intrinsèque est une combinaison d’analyses financières, telles que l’étude des performances financières, des revenus, des bénéfices, des flux de trésorerie et des bénéfices d’une entreprise, ainsi que de facteurs fondamentaux, tels que la marque, le modèle commercial, le marché cible et l’avantage concurrentiel. Parmi les mesures utilisées pour évaluer le stock d'une entreprise, on peut citer:
Price-to-book (P / B) ou la valeur comptable ou, qui mesure la valeur des actifs d'une entreprise et les compare au prix des actions. Si le prix est inférieur à la valeur de l'actif, le stock est sous-évalué, en supposant que l'entreprise ne soit pas en difficulté financière.
Ratio cours / bénéfice (P / E): indique l'historique des résultats de l'entreprise pour déterminer si le cours de l'action ne reflète pas l'intégralité du résultat ou s'il est sous-évalué.
Flux de trésorerie disponible, qui correspond aux flux de trésorerie générés par les produits ou les activités d’une société après soustraction du coût des dépenses. Le flux de trésorerie disponible est le montant restant après le paiement des dépenses, y compris les frais d’exploitation et les achats importants, appelés dépenses en capital, qui consiste en l’achat d’actifs tels que l’équipement ou la modernisation d’une usine de fabrication. Si une entreprise génère des flux de trésorerie disponibles, il lui restera de l'argent à investir dans l'avenir de l'entreprise, à rembourser ses dettes, à verser des dividendes ou des récompenses aux actionnaires et à émettre des rachats d'actions.
Bien entendu, de nombreux autres paramètres sont utilisés dans l'analyse, notamment l'analyse de la dette, des capitaux propres, des ventes et de la croissance des revenus. Après avoir examiné ces données, l'investisseur axé sur la valeur peut décider d'acheter des actions si la valeur comparative - le prix actuel de l'action par rapport à la valeur intrinsèque de la société - est suffisamment attrayante.
Marge de sécurité
Les investisseurs axés sur la valeur ont besoin d'une marge d'erreur dans leur estimation de la valeur et ils ont souvent défini leur propre "marge de sécurité" en fonction de leur tolérance au risque particulière. Le principe de la marge de sécurité, l'une des clés d'un investissement rentable, repose sur le principe selon lequel acheter des actions à des prix défiant toute concurrence vous donne une meilleure chance de réaliser ultérieurement un profit lorsque vous les vendez. La marge de sécurité vous évite aussi moins de perdre de l’argent si le titre ne donne pas les résultats escomptés.
Les investisseurs axés sur la valeur utilisent le même type de raisonnement. Si une action vaut 100 € et que vous l'achetez 66 €, vous réaliserez un bénéfice de 34 € simplement en attendant que le prix de l'action atteigne la valeur réelle de 100 €. En plus de cela, la société pourrait croître et devenir plus précieuse, vous donnant une chance de gagner encore plus d’argent. Si le prix des actions monte à 110 $, vous gagnerez 44 $ puisque vous avez acheté les actions en vente. Si vous l'aviez achetée au prix complet de 100 $, vous ne feriez qu'un bénéfice de 10 $. Benjamin Graham, le père de Value Investing, n'a acheté des actions que lorsque leur prix était égal aux deux tiers ou moins de leur valeur intrinsèque. C’était la marge de sécurité qu’il jugeait nécessaire pour obtenir les meilleurs rendements tout en minimisant les pertes d’investissement.
Les marchés ne sont pas efficaces
Les investisseurs axés sur la valeur ne croient pas en l’hypothèse de l’efficience du marché, selon laquelle les cours des actions tiennent déjà compte de toutes les informations relatives à une société, de sorte que leur prix reflète toujours leur valeur. Au lieu de cela, les investisseurs axés sur la valeur estiment que les actions peuvent être surévaluées ou sous-évaluées pour diverses raisons.
Par exemple, une action peut être sous-estimée en raison de la mauvaise performance de l'économie et de la panique des investisseurs et de la vente (comme ce fut le cas pendant la grande récession). Ou bien une action peut être trop chère parce que les investisseurs sont trop enthousiastes à propos d'une nouvelle technologie non éprouvée (comme ce fut le cas de la bulle Internet). Des préjugés psychologiques peuvent faire monter ou baisser le cours d'une action en fonction d'informations, telles que des annonces de résultats décevantes ou inattendues, des rappels de produits ou des litiges. Les stocks peuvent également être sous-évalués, car ils se négocient sous le radar, ce qui signifie qu'ils sont insuffisamment couverts par les analystes et les médias.
Ne suivez pas le troupeau
Les investisseurs axés sur la valeur possèdent de nombreuses caractéristiques d'opposants - ils ne suivent pas le troupeau. Non seulement ils rejettent l'hypothèse de l'efficience du marché, mais quand tout le monde achète, ils vendent souvent ou prennent du recul. Lorsque tout le monde vend, il achète ou détient. Les investisseurs axés sur la valeur n'achètent pas de titres à la mode (car ils sont généralement trop chers). Au lieu de cela, ils investissent dans des entreprises qui ne sont pas des noms familiers si les données financières sont vérifiées. Ils jettent également un second regard sur les actions qui sont bien connues lorsque leurs prix ont chuté, estimant que ces sociétés peuvent se remettre de leurs revers si leurs fondamentaux restent solides et si leurs produits et services sont toujours de qualité.
Les investisseurs axés sur la valeur ne se soucient que de la valeur intrinsèque d'une action. Ils pensent à acheter une action pour ce qu’elle est en réalité: un pourcentage de propriété dans une entreprise. Ils veulent posséder des entreprises dont ils savent qu'ils ont des principes et des finances sains, indépendamment de ce que tout le monde dit ou fait.
Investir dans la valeur requiert de la diligence et de la patience
L'estimation de la valeur intrinsèque réelle d'un stock implique une analyse financière, mais implique également une part assez subjective de la subjectivité. En d'autres termes, il peut s'agir plus d'un art que d'une science. Deux investisseurs différents peuvent analyser exactement les mêmes données d’évaluation sur une entreprise et prendre des décisions différentes.
Certains investisseurs, qui ne se penchent que sur les données financières existantes, ne croient pas beaucoup à l’estimation de la croissance future. Les autres investisseurs axés sur la valeur se concentrent principalement sur le potentiel de croissance futur et les flux de trésorerie estimés d’une entreprise. Et certains font les deux: les gourous en investissement de valeur notés, Warren Buffett et Peter Lynch, qui a dirigé le Magellan Fund de Fidelity Investment pendant plusieurs années, sont connus pour leur analyse des états financiers et leur analyse des multiples de valorisation, afin d'identifier les cas où le marché a mal évalué les actions.
Malgré des approches différentes, la logique sous-jacente de l’investissement de valeur consiste à acheter des actifs pour un prix inférieur à leur valeur actuelle, à les conserver à long terme et à réaliser un profit dès lors qu’ils reviennent à la valeur intrinsèque ou au-dessus. Il ne fournit pas de gratification instantanée. Vous ne pouvez pas vous attendre à acheter une action à 50 $ mardi et à la revendre à 100 $ jeudi. Au lieu de cela, vous devrez peut-être attendre des années avant que vos investissements en actions ne soient rentables et vous perdrez parfois de l'argent. La bonne nouvelle est que, pour la plupart des investisseurs, les plus-values à long terme sont imposées à un taux inférieur à celui des plus-values à court terme.
Comme toutes les stratégies de placement, vous devez avoir la patience et la diligence nécessaires pour respecter votre philosophie de placement. Certaines actions que vous voudrez peut-être acheter parce que les fondamentaux sont sains, mais vous devrez attendre si c'est trop cher. Vous voudrez acheter les actions dont le prix est le plus attrayant à ce moment-là et si aucune action ne répond à vos critères, vous devrez attendre que votre argent reste inutilisé jusqu'à ce qu'une opportunité se présente.
Un tiers
Benjamin Graham, un expert en investissement axé sur la valeur, a expliqué que le prix d'une action sous-évaluée était au moins d'un tiers inférieur à sa valeur intrinsèque.
Pourquoi les actions deviennent sous-évaluées
Si vous ne croyez pas en l'hypothèse d'un marché efficient, vous pouvez identifier les raisons pour lesquelles les actions pourraient se négocier en dessous de leur valeur intrinsèque. Voici quelques facteurs qui peuvent faire baisser le prix d’une action et la rendre sous-évaluée.
Mouvements de marché et mentalité de troupeau
Parfois, les gens investissent irrationnellement en se basant sur des préjugés psychologiques plutôt que sur les fondamentaux du marché. Lorsque le prix d'une action spécifique augmente ou lorsque le marché global augmente, ils achètent. Ils s'aperçoivent que s'ils avaient investi il y a 12 semaines, ils auraient déjà pu gagner 15% et ils ont peur de passer à côté. À l'inverse, lorsque le prix d'une action est en baisse ou que l'ensemble du marché est en baisse, l'aversion pour la perte oblige les individus à vendre leurs actions. Ainsi, au lieu de garder leurs pertes sur papier et d'attendre que le marché change de direction, ils acceptent une certaine perte en vendant. Ce comportement des investisseurs est tellement répandu qu'il affecte les prix des actions individuelles, exacerbant ainsi les mouvements de marché à la hausse et à la baisse, créant des mouvements excessifs.
Crashes du marché
Lorsque le marché atteint un niveau incroyable, il en résulte généralement une bulle. Mais parce que les niveaux ne sont pas viables, les investisseurs finissent par paniquer, entraînant une vente massive. Cela entraîne un effondrement du marché. C'est ce qui s'est passé au début des années 2000 avec la bulle Internet, lorsque les valeurs des valeurs technologiques ont dépassé la valeur des entreprises. Nous avons vu la même chose se produire lorsque la bulle immobilière a éclaté et que le marché s'est effondré au milieu des années 2000.
Stocks non remarqués et non glamour
Regardez au-delà de ce que vous entendez dans les nouvelles. Vous pouvez trouver de très bonnes opportunités d'investissement dans des actions sous-évaluées qui peuvent ne pas être sur les radars des gens comme les petites capitalisations ou même les actions étrangères. La plupart des investisseurs souhaitent se lancer dans le prochain grand projet, comme une start-up technologique, au lieu d'un fabricant ennuyeux et bien établi de biens de consommation durables. Par exemple, les actions telles que Facebook, Apple et Google sont plus susceptibles que les conglomérats tels que Proctor & Gamble ou Johnson & Johnson d’être affectées par la mentalité de troupeau.
Mauvaises nouvelles
Même les bonnes entreprises font face à des revers, tels que des litiges et des rappels. Cependant, le seul fait qu’une société subisse un événement négatif ne signifie pas que la société n’a toujours pas une valeur fondamentale ni que ses actions ne rebondissent pas. Dans d'autres cas, un segment ou une division peut nuire à la rentabilité d'une entreprise. Mais cela peut changer si l'entreprise décide de céder ou de fermer cette branche de l'entreprise.
Les analystes n'ont pas une grande expérience en matière de prévision de l'avenir. Pourtant, les investisseurs paniquent souvent et vendent lorsqu'une entreprise annonce des résultats inférieurs aux attentes des analystes. Mais les investisseurs axés sur la valeur qui peuvent voir au-delà des dégradations et des nouvelles négatives peuvent acheter des actions avec des escomptes plus importants car ils sont capables de reconnaître la valeur à long terme d'une entreprise.
Cyclicité
La cyclicité est définie comme les fluctuations qui affectent une entreprise. Les entreprises ne sont pas à l'abri des hauts et des bas du cycle économique, qu'il s'agisse de la saisonnalité et de la période de l'année ou des attitudes et des humeurs des consommateurs. Tout cela peut affecter les niveaux de profit et le prix des actions d'une entreprise, mais cela n'affecte pas la valeur de l'entreprise à long terme.
Stratégies d'investissement de valeur
La clé de l’achat d’actions sous-évaluées consiste à effectuer des recherches approfondies sur l’entreprise et à prendre des décisions sensées. Christopher H. Browne, investisseur axé sur la valeur, recommande de demander si une entreprise est susceptible d’augmenter ses revenus via les méthodes suivantes:
- Hausse des prix sur les produits
- Augmentation des chiffres de vente
- Frais dégressifs
- Vendre ou fermer des divisions non rentables
Browne suggère également d’étudier les concurrents d’une entreprise pour évaluer ses perspectives de croissance future. Mais les réponses à toutes ces questions tendent à être spéculatives, sans véritables données numériques de soutien. Autrement dit: il n’existe pas encore de logiciel quantitatif permettant de répondre à ces questions, ce qui fait de l’investissement de valeur un investissement de devinette. Pour cette raison, Warren Buffett recommande d'investir uniquement dans les secteurs dans lesquels vous avez travaillé personnellement ou dont vous connaissez les biens de consommation, tels que les voitures, les vêtements, les appareils ménagers et les aliments.
Une chose que les investisseurs peuvent faire est de choisir les actions des sociétés qui vendent des produits et services à forte demande. Bien qu'il soit difficile de prédire quand de nouveaux produits innovants vont conquérir des parts de marché, il est facile de mesurer le temps qu'une entreprise exerce depuis des années et d'étudier comment elle s'est adaptée aux défis au fil du temps.
Achat et vente d'initiés
Aux fins des présentes, les initiés sont les cadres supérieurs et les administrateurs de la société, ainsi que tout actionnaire détenant au moins 10% des actions de la société. Les dirigeants et administrateurs d'une société ont une connaissance unique des sociétés qu'ils dirigent. Par conséquent, s'ils achètent leurs actions, il est raisonnable de supposer que les perspectives de la société semblent favorables.
De même, les investisseurs qui possèdent au moins 10% des actions d'une société n'auraient pas acheté autant s'ils ne voyaient pas le potentiel de profit. À l'inverse, la vente d'actions par un initié ne signifie pas nécessairement de mauvaises nouvelles concernant les performances attendues de la société: l'initié pourrait simplement avoir besoin de liquidités pour diverses raisons personnelles. Néanmoins, si des initiés procédaient à des ventes massives, une telle situation pourrait justifier une analyse plus approfondie du motif de la vente.
Analyser les rapports de revenus
À un moment donné, les investisseurs axés sur la valeur doivent se pencher sur les états financiers d’une entreprise pour évaluer ses performances et les comparer à ses homologues du secteur.
Les rapports financiers présentent les résultats annuels et trimestriels de la société. Le rapport annuel est le formulaire SEC 10-K et le rapport trimestriel est le formulaire SEC 10-Q. Les sociétés sont tenues de déposer ces rapports auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Vous pouvez les trouver sur le site Web de la SEC ou sur la page des relations avec les investisseurs de la société sur leur site Web.
Vous pouvez apprendre beaucoup du rapport annuel d'une entreprise. Il expliquera les produits et services offerts ainsi que l’orientation de la société.
Analyser les états financiers
Le bilan d'une entreprise donne une vue d'ensemble de sa situation financière. Le bilan se compose de deux sections, l’une énumérant les actifs de la société et une autre énumérant ses passifs et ses fonds propres. La section actifs est décomposée en trésorerie et équivalents de trésorerie de l'entreprise; investissements; les débiteurs ou les sommes dues aux clients, les stocks et les immobilisations telles que les installations et le matériel.
La section «Passif» répertorie les comptes créditeurs ou les créances, les charges à payer, la dette à court terme et la dette à long terme de la société. La section capitaux propres indique combien d’argent est investi dans la société, combien d’actions en circulation et combien la société a de bénéfices non répartis. Les bénéfices non distribués sont un type de compte d'épargne contenant les bénéfices cumulés de l'entreprise. Les bénéfices non distribués servent à verser des dividendes, par exemple, et sont considérés comme le signe d’une entreprise saine et rentable.
L'état des résultats vous indique le montant des revenus générés, les dépenses de l'entreprise et les bénéfices. L'examen du compte de résultat annuel plutôt que d'un relevé trimestriel vous donnera une meilleure idée de la situation globale de l'entreprise, car de nombreuses entreprises connaissent des fluctuations du volume des ventes au cours de l'année.
Des études ont régulièrement montré que les actions de valeur surpassent les actions de croissance et le marché dans son ensemble, à long terme.
Couch Potato Value Investing
Il est possible de devenir un investisseur de valeur sans jamais lire un 10-K. Couch Potato Investment est une stratégie passive consistant à acheter et à conserver quelques instruments de placement pour lesquels une autre personne a déjà effectué l'analyse de placement, à savoir des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse. Dans le cas des placements axés sur la valeur, ces fonds seraient ceux qui suivent la stratégie de la valeur et achètent des actions de valeur - ou suivent les mouvements d'investisseurs de grande valeur, tels que Warren Buffet. Les investisseurs peuvent acheter des actions de sa société de portefeuille, Berkshire Hathaway, qui détient ou a un intérêt dans des dizaines de sociétés que l’Oracle d’Omaha a étudiées et évaluées.
Risques liés à l'investissement de valeur
Comme pour toute stratégie d'investissement, il existe un risque de perte lié à un investissement de valeur, même s'il s'agit d'une stratégie à risque faible à moyen. Nous soulignons ci-dessous quelques-uns de ces risques et les causes des pertes pouvant en résulter.
Les chiffres sont importants
De nombreux investisseurs utilisent des états financiers pour prendre des décisions d’investissement de valeur. Donc, si vous vous basez sur votre propre analyse, assurez-vous de disposer des informations les plus récentes et de la précision de vos calculs. Sinon, vous risquez de faire un mauvais investissement ou de rater un bon investissement. Si vous n'êtes pas encore sûr de votre capacité à lire et à analyser les états financiers et les rapports, continuez à étudier ces sujets et n'effectuez aucune transaction jusqu'à ce que vous soyez vraiment prêt. (Pour plus d'informations à ce sujet, consultez notre didacticiel d'analyse avancée des états financiers.)
Une stratégie consiste à lire les notes de bas de page. Ce sont les notes d'un formulaire 10-K ou d'un formulaire 10-Q qui expliquent plus en détail les états financiers d'une entreprise. Les notes suivent les états et expliquent les méthodes comptables de la société et développent les résultats présentés. Si les notes de bas de page sont incompréhensibles ou si les informations qu’elles présentent semblent déraisonnables, vous aurez une meilleure idée de la transmission du stock.
Gains ou pertes extraordinaires
Certains incidents pouvant apparaître dans le compte de résultat d'une société doivent être considérés comme des exceptions ou des situations exceptionnelles. Celles-ci sont généralement indépendantes de la volonté de la société et sont appelées élément extraordinaire - gain ou élément extraordinaire - perte. Certains exemples incluent des poursuites, une restructuration ou même une catastrophe naturelle. Si vous excluez ces éléments de votre analyse, vous pourrez probablement avoir une idée de la performance future de la société.
Cependant, pensez de manière critique à ces objets et utilisez votre jugement. Si une entreprise a l'habitude de signaler le même élément extraordinaire année après année, il se peut que ce ne soit pas trop extraordinaire. De plus, si des pertes inattendues se produisent année après année, cela peut indiquer que la société a des problèmes financiers. Les éléments extraordinaires sont supposés être inhabituels et non récurrents. Méfiez-vous également d'un motif de radiations.
Ignorer les défauts d'analyse de rapport
Les sections précédentes de ce didacticiel ont traité du calcul de divers ratios financiers permettant aux investisseurs de diagnostiquer la santé financière d'une entreprise. Il n'y a pas qu'un seul moyen de déterminer les ratios financiers, ce qui peut être assez problématique. Les éléments suivants peuvent influer sur l'interprétation des ratios:
- Les ratios peuvent être déterminés à l'aide de numéros avant ou après impôt.
- Certains ratios ne donnent pas des résultats précis, mais conduisent à des estimations.
- En fonction de la définition du terme bénéfice, le bénéfice par action d'une entreprise peut être différent.
- Il peut être difficile de comparer différentes sociétés selon leurs ratios, même si les ratios sont les mêmes, car les pratiques comptables des sociétés sont différentes. (Pour en savoir plus sur le moment où une entreprise constate des bénéfices dans Comprendre l’état des résultats .)
Achat d'actions surévaluées
Surpayer un titre est l’un des principaux risques pour les investisseurs axés sur la valeur. Vous pouvez risquer de perdre une partie ou la totalité de votre argent si vous payez trop cher. Il en va de même si vous achetez une action proche de sa juste valeur marchande. En achetant des actions sous-évaluées, vous réduisez votre risque de perdre de l'argent, même lorsque la société ne va pas bien.
Rappelez-vous que l’un des principes fondamentaux de l’investissement de valeur est de créer une marge de sécurité pour tous vos investissements. Cela signifie acheter des actions à un prix inférieur aux deux tiers environ de leur valeur intrinsèque. Les investisseurs axés sur la valeur veulent risquer le moins de capital possible sur des actifs potentiellement surévalués. Ils essaient donc de ne pas trop payer pour leurs investissements.
Ne pas diversifier
La sagesse classique en matière d'investissement dit qu'investir dans des actions individuelles peut être une stratégie à haut risque. Au lieu de cela, on nous apprend à investir dans plusieurs actions ou indices boursiers de manière à être exposés à un large éventail de sociétés et de secteurs économiques. Cependant, certains investisseurs de valeur estiment que vous pouvez avoir un portefeuille diversifié même si vous ne possédez qu'un petit nombre d'actions, à condition de choisir des actions représentant différents secteurs et secteurs de l'économie. Christopher H. Browne, investisseur de valeur et gestionnaire de placements, recommande de posséder un minimum de 10 actions dans son «Little Book of Value Investing». Selon Benjamin Graham, célèbre investisseur de valeur, vous devriez envisager de choisir entre 10 et 30 actions si vous souhaitez diversifier vos avoirs.
Un autre groupe d’experts, cependant, dit différemment. Selon les auteurs de la deuxième édition de «Value Investing for Dummies», si vous souhaitez obtenir de gros rendements, essayez de ne choisir que quelques actions. Selon eux, avoir plus d'actions dans votre portefeuille générera probablement un rendement moyen. Bien entendu, ce conseil part du principe que vous êtes capable de choisir des gagnants, ce qui peut ne pas être le cas, en particulier si vous êtes un novice qui investit dans la valeur.
À l'écoute de vos émotions
Il est difficile d'ignorer vos émotions lorsque vous prenez des décisions d'investissement. Même si vous pouvez adopter un point de vue critique et critique lors de l’évaluation des chiffres, la peur et l’excitation peuvent s’infiltrer lorsque vient le temps d’utiliser une partie de vos économies durement gagnées pour acheter des actions. Plus important encore, une fois que vous avez acheté le stock, vous pouvez être tenté de le vendre si le prix baisse. Gardez à l'esprit que le but de l'investissement de valeur est de résister à la tentation de paniquer et d'aller avec le troupeau. Alors, ne tombez pas dans le piège de l’achat lorsque le prix des actions augmente et de la vente quand il baisse. Un tel comportement effacera vos retours. (Suivre le leader en matière d’investissement peut rapidement devenir un jeu dangereux.
Exemple d'investissement de valeur
Les investisseurs axés sur la valeur cherchent à tirer profit des réactions excessives du marché qui résultent généralement de la publication d’un rapport sur les résultats trimestriels. À titre d’exemple historique, Fitbit a publié le 4 mai 2016 son rapport sur les résultats du premier trimestre de 2016 et a enregistré une forte baisse des transactions après les heures normales de travail. Après la fin de la rafale, l’entreprise a perdu près de 19% de sa valeur. Toutefois, bien que les baisses importantes du cours des actions d’une entreprise ne soient pas rares après la publication d’un rapport sur les résultats, Fitbit a non seulement répondu aux attentes des analystes pour le trimestre, mais a même augmenté les prévisions pour 2016.
La société a réalisé un chiffre d’affaires de 505, 4 millions de dollars au premier trimestre de 2016, en hausse de plus de 50% par rapport à la même période de l’année précédente. De plus, Fitbit prévoit de générer entre 565 et 585 millions de dollars au deuxième trimestre de 2016, ce qui est supérieur aux 531 millions de dollars prévus par les analystes. L'entreprise semble être forte et en croissance. Cependant, Fitbit ayant lourdement investi dans les coûts de recherche et développement au premier trimestre de l’année, le bénéfice par action a diminué par rapport à l’année précédente. C’est tout ce que les investisseurs moyens avaient besoin pour sauter sur Fitbit, en vendant suffisamment d’actions pour faire baisser le prix. Cependant, un investisseur axé sur la valeur examine les principes fondamentaux de Fitbit et comprend qu’il s’agit d’un titre sous-évalué, sur le point d’augmenter potentiellement.
Le résultat final
L'investissement de valeur est une stratégie à long terme. Warren Buffett, par exemple, achète des actions dans l'intention de les conserver presque indéfiniment. Il a un jour déclaré: «Je ne tente jamais de gagner de l'argent sur le marché boursier. J'achète en partant du principe qu'ils pourraient fermer le marché le lendemain et ne pas le rouvrir avant cinq ans. »Vous voudrez probablement vendre vos actions au moment de faire un achat important ou de prendre votre retraite, mais en détenant divers et en maintenant une perspective à long terme, vous ne pouvez vendre vos actions que lorsque leur prix dépasse leur juste valeur marchande (et le prix que vous avez payé pour les obtenir).
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