Comment la Chine gère-t-elle sa masse monétaire?

La masse monétaire, ou stock monétaire, est la quantité totale de monnaie en circulation ou existant dans un pays à un moment donné. La masse monétaire influe sur les niveaux de prix, la disponibilité de capital, l'inflation et le cycle économique et commercial global d'un pays. Une vitesse de circulation élevée entraîne plus de pouvoir de dépenser et des taux d’intérêt plus bas, ce qui augmente le capital disponible pour les investissements, les entreprises et les dépenses. L'inverse se produit avec une faible vitesse de la masse monétaire.

Les autorités gouvernementales observent attentivement la masse monétaire et prennent les mesures nécessaires adaptées à l’ensemble de l’économie ou à certains secteurs. Presque tous les pays du monde contrôlent leurs disponibilités monétaires respectives par l'intermédiaire de leurs banques centrales. La Federal Reserve Bank (FRB) contrôle l'offre aux États-Unis et la Banque populaire de Chine (PBOC) la contrôle en Chine (pour en savoir plus, voir: Comment la Réserve fédérale gère la masse monétaire ).

La Chine est la deuxième économie en importance et en croissance la plus rapide au monde. La nation a une économie de marché ouverte socialiste unique. Le gouvernement chinois conserve un contrôle strict mais reste ouvert aux forces du marché libre. En tant qu’économie axée sur le secteur manufacturier et les exportations et recevant d’énormes quantités de capital forex pour ses exportations, les taux de change de la monnaie chinoise ont également une incidence sur la masse monétaire du pays. Cet article traite des principales méthodes utilisées par la Chine pour contrôler sa masse monétaire et ses taux de change. Les politiques de la Chine diffèrent des méthodes conventionnelles utilisées par d'autres pays en raison de son système économique unique (pour en savoir plus, lisez: Économies socialistes: comment fonctionnent la Chine, Cuba et la Corée du Nord ).

L'économie traditionnelle chinoise

En tant qu’économie axée sur le secteur manufacturier et les exportations, la Chine affiche un excédent commercial. Il vend plus au monde qu'il n'en achète. Les exportateurs chinois reçoivent des dollars américains (USD) pour leurs exportations, mais doivent payer les dépenses locales et les salaires en yuan ou en renminbi (RMB). En raison de l’énorme offre de dollars américains et de la demande de yuans, le taux de yuans peut augmenter par rapport au dollar américain. Si cela se produit, les exportations chinoises deviennent plus coûteuses et perdent leur avantage concurrentiel sur le marché international. Ceci est problématique pour l’économie chinoise, avec pour résultat une vente moindre ou nulle des produits manufacturés, un chômage généralisé et une stagnation économique. La banque centrale chinoise PBOC intervient pour éviter cette situation et maintient les taux bas à l'aide de mesures artificielles.

Au cours des 10 dernières années, le taux de change du yuan chinois par rapport au dollar américain est resté stable et se situe dans une fourchette de 6, 1 à 6, 9. Graphique de courtoisie: MacroTrends

Autres changements au cours de la dernière décennie

La masse monétaire chinoise ces derniers temps a affiché une croissance constante. Graphique de courtoisie: TradingEconomics

Parallèlement à la masse monétaire, le PIB chinois a également augmenté dans des proportions similaires. Graph Courtoisy: TradingÉconomie

La relation entre la monnaie et l'économie de la Chine est intéressante car son système économique dépendant des exportations fonctionne différemment de celui des autres pays. Les dix dernières années ont été marquées par de profonds changements, le plus remarquable étant l'ouverture de l'économie chinoise. Les grandes réformes ont renforcé l'orientation du marché chinois.

La période a vu la monétisation de diverses ressources et leur disponibilité sur le marché libre, ce qui a attiré des investissements étrangers à grande échelle. Les ressources comprennent les produits manufacturés, les infrastructures, la technologie et les ressources naturelles ainsi que le capital humain et le travail. La demande de monnaie chinoise a augmenté, ce qui a stimulé les prêts des banques commerciales et finalement augmenté la masse monétaire. La masse monétaire a considérablement augmenté au cours des 10 dernières années. Au cours de taux de croissance élevés et constants, la Chine a géré efficacement l'augmentation de la masse monétaire tout en maintenant la stabilité des taux de change.

Comment la Chine vérifie-t-elle sa masse monétaire ">

• Contrôler les taux de change: La PBOC, l'une des tâches principales de la banque centrale chinoise, consiste à absorber les importants flux de capitaux étrangers provenant de l'excédent commercial de la Chine. La PBOC achète des devises aux exportateurs et les émet en yuan. La PBOC est libre de publier n’importe quel montant en monnaie locale et de l’échanger contre du Forex. Cette publication de billets en monnaie locale garantit que les taux de change restent fixes ou dans une fourchette étroite. Cela garantit que les exportations chinoises restent moins chères et que la Chine conserve son avantage en tant qu'économie manufacturière et exportatrice. Surtout, la Chine contrôle étroitement l’argent étranger entrant dans le pays, ce qui a un impact sur sa masse monétaire. (Pour en savoir plus, lisez: Les raisons pour lesquelles la Chine achète des obligations du Trésor américain .)
• Stérilisation: les actions de la PBOC ont des conséquences néfastes. La banque augmente l'offre de monnaie locale sur les marchés intérieurs, ce qui augmente les risques d'inflation élevée. Pour réduire les excédents monétaires, la PBOC vend le montant requis d’obligations en monnaie nationale, ce qui élimine les excédents de trésorerie des marchés ouverts. La PBOC achète également des obligations en monnaie nationale pour injecter des liquidités sur les marchés en cas de besoin.
• Monnaie d'impression : L'impression de la monnaie nationale est une autre mesure appliquée par la Chine. La PBOC peut imprimer des yuans au besoin, même si cela peut entraîner une forte inflation. Cependant, la Chine exerce un contrôle strict de son économie sur l’économie, ce qui lui permet de contrôler l’inflation de manière différente de celle des autres pays. En Chine, des modifications sont apportées aux subventions et à d'autres mesures de contrôle des prix pour contrôler l'inflation.
• Ratio de réserve : Les banques commerciales sont tenues de conserver un pourcentage du montant total de leurs dépôts auprès de la banque centrale du pays, appelé ratio de réserve. Si les banques centrales réduisent le ratio de réserves, les banques commerciales conservent moins d’argent en réserve et disposent de plus d’argent pour augmenter la masse monétaire (et inversement).
• Le taux d'escompte : si les banques commerciales empruntent de l'argent supplémentaire auprès des banques centrales, elles paient des intérêts sur le montant correspondant au taux d'actualisation applicable. Les banques centrales peuvent modifier le taux d’actualisation pour augmenter ou réduire le coût de ces emprunts, ce qui a finalement un impact sur la disponibilité de la monnaie sur les marchés ouverts. L'évolution des taux d'actualisation est largement suivie dans le monde entier pour contrôler l'offre de monnaie.

Le résultat final

Certaines des mesures utilisées par la Chine pour contrôler la masse monétaire s’appliquent globalement à tous les pays, tandis que d’autres sont propres à la Chine. En tant que fusion d’une économie socialiste et de l’économie de marché, la Chine a mis au point son propre processus pour bien contrôler son économie. La Chine est établie en tant que superpuissance financière et, grâce à ses mesures contrôlées, connaît une croissance économique.