À quoi s'attendre à l'examen CFA niveau III

L'examen de niveau III du CFA est le dernier d'une série de trois examens conduits par le CFA Institute. Couplé avec au moins 48 mois d'expérience de travail pertinente, l'achèvement du dernier niveau donne un statut de membre fondateur. Alors que les deux premiers niveaux concernaient les connaissances financières de base, la compréhension de la valorisation des investissements et l’application des deux, l’examen de niveau III du CFA est axé sur la gestion de portefeuille et la planification patrimoniale.

À quoi s'attendre à l'examen CFA niveau III

Structure d'examen

Le format de l’examen, qui n’est offert qu’en juin, est un mélange de questions comportant un ensemble d’items (semblable au niveau II) et de questions de type dissertation. À l'instar des autres examens, l'examen de niveau III se déroule également en deux parties: les sessions du matin et de l'après-midi. Le matin, il y a 10 à 15 questions de type dissertation. Chaque question comprend plusieurs parties telles que A, B, C, etc., qui vous aident à organiser votre réponse dans un modèle. Ces questions peuvent vous fournir une situation et vous demander de développer votre propre recommandation ou solution. Dans la session de l'après-midi, il y aura 10 séries d'articles. Chaque ensemble d’items comprend un exposé de cas suivi de six questions à choix multiples. L'examen est noté pour 360 points, ce qui correspond à un point par minute.

Programme d'examens

Comme mentionné précédemment, l'examen porte principalement sur la gestion de portefeuille et la planification patrimoniale, mais couvre également sept sujets regroupés dans deux autres domaines, à savoir les normes éthiques et professionnelles et les classes d'actifs. Le tableau ci-dessous présente une pondération de ces sujets et des domaines généraux de l’examen:

Comme le montre le tableau, l’éthique et les normes professionnelles ont autant d’importance que les autres niveaux de l’examen. Les outils d'investissement ne sont pas testés séparément, à l'exception des aspects économiques, qui font partie de la section de la gestion de portefeuille et de la planification du patrimoine de niveau III. La majorité de l'examen porte sur la gestion de portefeuille et les catégories d'actif dans le contexte du portefeuille.

Normes

Au niveau III, les normes consistent principalement en un code de déontologie et des normes globales de performance des investissements (GIPS). Les normes représentent 10% (soit 36) des 360 points possibles. La section relative au code d'éthique sera probablement un élément défini lors de la séance de l'après-midi. Cependant, les GIPS pourraient être testés soit comme question à développement au cours de la séance du matin, soit comme question à l’ordre du jour de l’après-midi.

Classes d'actifs

L'examen teste vos connaissances sur toutes les principales catégories d'actifs, y compris les placements alternatifs, les dérivés, les placements en actions et les placements à revenu fixe. Cependant, l'accent est maintenant mis sur les aspects de gestion de portefeuille de ces investissements. Par exemple, une session entière est consacrée à la gestion de portefeuilles à revenu fixe actifs et passifs, couvrant les objectifs de placement, l’analyse comparative, l’analyse du rendement, les stratégies de vaccination du portefeuille, l’analyse de la valeur relative, etc. Le programme couvre également les stratégies utilisées sur les marchés internationaux et émergents et la manière dont les dérivés sont utilisés pour gérer les risques de taux d’intérêt et de crédit dans les portefeuilles à revenu fixe.

La deuxième catégorie d’actifs est constituée par les titres de participation, qui constituent un élément essentiel de la plupart des portefeuilles de placement et sont essentiels au succès de celui-ci. La discussion porte ici sur les stratégies d'investissement en actions, l'évaluation des gestionnaires de fonds d'actions et les indices d'actions. Le programme aborde également les problèmes de gouvernance d’entreprise liés aux conflits entre dirigeants et actionnaires qui érodent la valeur et ont un impact direct sur les gestionnaires de portefeuille actions. Enfin, il est question de mesurer et de gérer les portefeuilles sur les marchés internationaux et émergents.

La section sur les placements alternatifs traite principalement des catégories de placements alternatifs et de la manière dont des instruments dérivés tels que les swaps, les contrats à terme standardisés et les contrats à terme sont utilisés pour gérer certains placements alternatifs.

Gestion de portefeuille et planification de patrimoine

Cela constitue la plus grande partie de l'examen et comptera pour au moins 180 points sur les 360 possibles. Les concepts de gestion de portefeuille domineront les séances du matin et de l'après-midi. Le programme est très complet et introduit de nouveaux concepts tels que la finance comportementale, qui constitue la base de la prise de décision financière. Les concepts de gestion des risques, couvrant les outils et les techniques de mesure et de gestion des risques, sont également abordés. En dehors de cela, vous êtes susceptible d'être testé sur des questions liées à la richesse individuelle et institutionnelle.

Le nombre de concepts pouvant être testés est limité mais important. L'énoncé de politique de placement et ses composants, qui sont hautement testables, constituent un concept important. La science économique, qui faisait partie des outils d'investissement des niveaux I et II, est incluse dans la gestion de portefeuille dans l'examen. D'autres concepts importants sont la gestion des portefeuilles des investisseurs institutionnels, la répartition de l'actif, les applications de gestion des risques et l'évaluation de la performance du portefeuille.

Dans la section de gestion de portefeuille, le CFA Institute ne fournit aucune indication sur les sujets les plus importants. Cependant, il propose des questions à développement des années précédentes, ce qui peut être très utile pour la pratique et l'élaboration de votre stratégie d'examen.

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Détails de l'examen

Limite de temps: 6 heures
Coût : Varie
Nombre de questions : 10-15 essais en plusieurs parties / réponse structurée
Passing Score: Varie chaque année
Taux de réussite: en juin 2018, 56%
Format : Questions d'essai
Prérequis : Avoir réussi l'examen CFA Niveaux I et II et posséder un baccalauréat américain ou l'équivalent.
Corequisites : Pour recevoir votre désignation de titulaire de la CFA après avoir réussi le niveau 3, vous devez avoir au moins quatre ans d'expérience dans un domaine connexe.
Date (s) de l'examen : juin
Résultats de l'examen : Généralement fournis dans les 90 jours. L'examen de niveau III est noté à la main.
Site Web de l'examen officiel : CFAInstitute.org

Le résultat final

L’examen de niveau III est considéré comme l’un des examens les plus difficiles pour le CFA, car de nombreuses questions sont posées sous forme de rédaction. Pour réussir, il est essentiel de pratiquer autant de questions que possible et de maîtriser des sujets spécifiques à la gestion de portefeuille, qui sont au cœur de cet examen.