Qu'est-ce qui est considéré comme un ratio d'endettement élevé?

Le ratio d'endettement (D / E) est une mesure qui fournit un aperçu de l'utilisation de la dette par une entreprise. En général, une entreprise avec un ratio D / E élevé est considérée comme un risque plus élevé pour les prêteurs et les investisseurs, car cela suggère que la société a financé une plus grande partie de sa croissance par le biais d'emprunts. Ce qui est considéré comme un ratio élevé peut dépendre de nombreux facteurs, notamment du secteur d'activité de l'entreprise.

Qu'est-ce qui est considéré comme un ratio d'endettement élevé?

Calcul du rapport D / E

Le ratio D / E relie le montant du financement par emprunt d'une entreprise à ses fonds propres. Pour le calculer, divisez le total des passifs d'une entreprise par ses capitaux propres totaux - les deux éléments qui figurent dans le bilan de l'entreprise. La structure du capital de la société est le moteur du ratio d'endettement. Plus une entreprise utilise de la dette, plus le ratio d'endettement sera élevé.

Le coût du capital de la dette est généralement inférieur à celui des capitaux propres, principalement en raison de son ancienneté en cas de liquidation. Ainsi, de nombreuses entreprises préféreront peut-être utiliser des dettes plutôt que des capitaux propres pour financer leur capital.

Dans certains cas, le calcul du ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres peut être plus isolé afin d’inclure uniquement les dettes à court et à long terme. Le plus souvent, il inclut également une forme de paiement fixe supplémentaire. Ensemble, la dette totale et le total des fonds propres d'une entreprise sont combinés pour égaler son capital total, qui est également comptabilisé comme actif total.

Analyse des ratios D / E par industrie

Comme il est typique dans l'analyse financière, un seul ratio ou un seul élément n'est généralement pas utilisé isolément. Pour cette raison, le niveau du ratio d'endettement est habituellement pris en compte, ainsi que quelques autres variables.

Cependant, l’un des principaux points de départ de l’analyse d’un ratio D / E est son secteur. L'analyse du ratio D / E moyen pour le secteur d'activité d'une entreprise constitue souvent un bon point de départ pour déterminer le niveau élevé de son ratio D / E.

Dans l’ensemble, les ratios d’endettement par rapport aux capitaux propres varieront d’un secteur à l’autre, car certains secteurs ont tendance à recourir davantage au financement par emprunt que d’autres. Il peut également être important d’examiner des sociétés très comparables au sein d’un groupe industriel pour une analyse plus approfondie. Dans le secteur financier, par exemple, le ratio d'endettement est plus élevé que dans d'autres secteurs, car les banques et autres institutions financières empruntent de l'argent pour le prêter, ce qui peut entraîner un niveau d'endettement plus élevé.

Les autres industries qui ont tendance à avoir besoin d'investir dans de grands projets d'investissement auront également des attentes plus élevées en termes d'endettement. Ces industries peuvent inclure les services publics, les transports et l’énergie.

Autres facteurs dans l'analyse des ratios D / E

Une deuxième variable à prendre en compte lors de l'analyse du ratio d'endettement d'une entreprise est sa propre moyenne historique. Une entreprise peut être égale ou inférieure à la moyenne du secteur, mais supérieure à sa propre moyenne historique, ce qui peut être préoccupant. Dans ce cas, il peut être important d’analyser la situation actuelle de la société et les raisons de l’endettement supplémentaire que celle-ci ajoute.

Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) peut également fournir un aperçu intéressant de la variabilité du ratio d'endettement d'une entreprise. Le WACC indique le montant du financement des intérêts en moyenne par dollar de capital. L'équation décompose également le paiement moyen pour la dette et les capitaux propres.

Si une entreprise a un faible niveau de remboursement de sa dette, cela signifie qu’elle est en mesure d’obtenir un financement sur le marché à un taux relativement bas. Cela peut rendre l'utilisation de la dette plus attrayante même si le ratio d'endettement est supérieur à celui de sociétés comparables.