Quelle est la différence entre les fusions et les acquisitions?
Les fusions et acquisitions sont deux des mots les plus mal compris du monde des affaires. Les deux termes font souvent référence à la fusion de deux sociétés, mais le moment de les utiliser présente des différences essentielles.
Une fusion se produit lorsque deux entités distinctes unissent leurs forces pour créer une nouvelle organisation commune. Dans le même temps, une acquisition fait référence à la prise de contrôle d’une entité par une autre. Les fusions et acquisitions peuvent être réalisées pour élargir la portée d'une entreprise ou gagner des parts de marché dans le but de créer de la valeur pour les actionnaires.
Les fusions
Sur le plan juridique, une fusion nécessite la consolidation de deux sociétés en une nouvelle entité dotée d'une nouvelle structure de propriété et de gestion (ostensiblement composée de membres de chaque société). La distinction la plus commune pour différencier une transaction est de savoir si l'achat est amical (fusion) ou hostile (acquisition). Les fusions ne requièrent aucune trésorerie, mais diluent le pouvoir individuel de chaque société.
En pratique, les fusions amicales d'égal à égal n'ont pas lieu très souvent. Il est rare que deux sociétés tirent profit de la combinaison de leurs forces avec deux PDG différents qui acceptent de renoncer à une certaine autorité pour concrétiser ces avantages. Lorsque cela se produit, les actions des deux sociétés sont remises et de nouvelles actions sont émises sous le nom de la nouvelle identité commerciale.
En raison de la connotation négative, de nombreuses sociétés acquéreuses considèrent l’acquisition comme une fusion, même si ce n’est clairement pas le cas.
Les acquisitions
Lors d'une acquisition, une nouvelle société ne se crée pas. Au lieu de cela, la plus petite entreprise est souvent consommée et cesse d’exister, ses actifs devenant une partie intégrante de la plus grande entreprise. Les acquisitions, parfois appelées acquisitions, ont généralement une connotation plus négative que les fusions. Pour cette raison, de nombreuses sociétés acquéreuses considèrent l’acquisition comme une fusion, même si ce n’est clairement pas le cas. Une acquisition a lieu lorsqu'une entreprise reprend toutes les décisions de gestion opérationnelle d'une autre entreprise. Les acquisitions nécessitent des sommes importantes, mais le pouvoir de l'acheteur est absolu.
Une acquisition bien connue en 2019 a eu lieu lorsque Xerox a acquis la société d'impression 3D Vader Systems, une société qui fabriquait des imprimantes 3D à jet de métal liquide. La startup était dirigée par Zachary Vader et Scott Vader, dans la région de Buffalo, New York. Après l’acquisition, Vader Systems a été relocalisé en dehors de Rochester, à New York, sur le campus de Xerox Webster. Xerox a l'intention d'exploiter un marché de 8 milliards USD.
Comme les fusions sont si peu communes et que les prises de contrôle sont perçues de manière négative, les deux termes sont de plus en plus fusionnés et utilisés conjointement. Les restructurations d’entreprises contemporaines sont généralement appelées opérations de fusion et d’acquisition plutôt qu’une simple fusion ou acquisition. Les différences pratiques entre les deux termes s'érodent peu à peu avec la nouvelle définition des opérations de fusions et acquisitions.
Points clés à retenir
- Une fusion se produit lorsque deux entités distinctes unissent leurs forces pour créer une nouvelle organisation commune.
- Une acquisition fait référence à la prise de contrôle d’une entité par une autre.
- Les deux termes sont devenus de plus en plus mélangés et utilisés conjointement.