Ce que vous devez savoir sur l'inflation

L'inflation est définie comme une augmentation soutenue du niveau général des prix des biens et des services. Il est mesuré comme une augmentation annuelle en pourcentage indiquée dans l'Indice des prix à la consommation (IPC), généralement établi mensuellement par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis. Lorsque l'inflation augmente, le pouvoir d'achat diminue, la valeur des immobilisations est affectée, les entreprises ajustent leurs prix des biens et des services, les marchés financiers réagissent et la composition des portefeuilles d'investissement est affectée.

Tutoriel: Tout sur l'inflation

L'inflation, à un degré ou à un autre, est un fait de la vie. Les consommateurs, les entreprises et les investisseurs sont affectés par toute tendance à la hausse des prix. Dans cet article, nous examinerons divers éléments du processus d'investissement affecté par l'inflation et vous montrerons ce dont vous devez être conscient.
Reporting financier et évolution des prix
Au cours de la période allant de 1979 à 1986, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a expérimenté la "comptabilité d'inflation", qui obligeait les sociétés à inclure dans leurs rapports annuels des informations supplémentaires en dollars constants et en coûts courants (non vérifiées). Les lignes directrices de cette approche ont été énoncées dans la Norme n ° 33 de la Déclaration de principes de comptabilité financière, selon laquelle "l'inflation oblige les états financiers au coût historique à afficher des profits illusoires et à masquer l'érosion du capital".

Le SFAS n ° 33 a été discrètement annulé en 1986, avec peu d’engouement et de protestations. Néanmoins, les investisseurs sérieux devraient avoir une idée raisonnable de la mesure dans laquelle l’évolution des prix peut influer sur les états financiers, la conjoncture du marché et les rendements des investissements.

États financiers corporatifs
Dans un bilan, les immobilisations - immobilisations corporelles - sont évaluées à leur prix d'achat (coût historique), ce qui peut être considérablement sous-estimé par rapport à la valeur marchande actuelle de l'actif. Il est difficile de généraliser, mais pour certaines entreprises, cet écart de coût historique / actuel pourrait être ajouté aux actifs d'une entreprise, ce qui renforcerait sa position en actions et améliorerait son ratio d'endettement.

En termes de méthodes comptables, les entreprises qui utilisent l'évaluation du coût des stocks selon le principe du dernier entré, premier sorti (LIFO) se rapprochent davantage des coûts et des prix dans un environnement inflationniste. Sans entrer dans toutes les subtilités comptables, LIFO sous-estime la valeur des stocks, surestime le coût des ventes et réduit donc les bénéfices déclarés. Les analystes financiers ont tendance à apprécier l'impact sous-estimé ou conservateur sur la situation financière et les bénéfices d'une société générés par l'application des évaluations LIFO, par opposition à d'autres méthodes telles que le principe premier entré, premier sorti (FIFO) et le coût moyen. (Pour en savoir plus, lisez Évaluation des stocks pour les investisseurs: FIFO et LIFO .)

Mark et Sentiment
Chaque mois, le Bureau of Labor Statistics du département du Commerce des États-Unis publie deux indicateurs clés de l'inflation: l'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix à la production (IPP). Ces indices sont les deux mesures les plus importantes de l’inflation de détail et de gros, respectivement. Ils sont surveillés de près par les analystes financiers et reçoivent beaucoup d’attention de la part des médias.

Les publications de CPI et PPI peuvent déplacer les marchés dans les deux sens. Les investisseurs ne semblent pas se soucier d'un mouvement haussier (une inflation basse ou modérée signalée), mais s'inquiètent de la chute du marché (une inflation élevée ou en accélération signalée). La chose importante à retenir à propos de ces données est que c'est la tendance des deux indicateurs sur une période de temps prolongée qui est plus pertinente pour les investisseurs que toute publication unique. Il est conseillé aux investisseurs de digérer ces informations lentement et de ne pas réagir de manière excessive aux mouvements du marché. (Pour en savoir plus, lisez L'Indice des prix à la consommation: un ami pour les investisseurs .)

Taux d'intérêt
L'un des problèmes les plus rapportés dans la presse financière concerne l'utilisation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale. Les réunions périodiques du Comité fédéral de l’open market (FOMC) constituent un événement important dans le secteur de l’investissement. Le FOMC utilise le taux cible des fonds fédéraux comme l’un de ses principaux outils de gestion de l’inflation et du rythme de la croissance économique. Si les pressions inflationnistes s'accumulent et que la croissance économique s'accélère, la Fed augmentera le taux cible des fonds fédéraux afin d'augmenter le coût de l'emprunt et de ralentir l'économie. Si le contraire se produit, la Fed va abaisser son taux cible. (Pour en savoir plus, lisez La Réserve fédérale .)

Tout cela a du sens pour les économistes, mais le marché boursier est beaucoup plus heureux avec un environnement de taux d’intérêt bas qu’un taux élevé, ce qui se traduit par une perspective d’inflation faible à modérée. Un soi-disant "Goldilocks" - ni trop élevé, ni trop bas - le taux d'inflation constitue le meilleur moment pour les investisseurs en actions.

Pouvoir d'achat futur
On suppose généralement que les actions, car les entreprises peuvent augmenter leurs prix des biens et des services, constituent une meilleure protection contre l'inflation que les investissements à revenu fixe. Pour les investisseurs en obligations, l’inflation, quel que soit son niveau, gruge leur principal et réduit le pouvoir d’achat futur. L’inflation a été relativement maîtrisée dans l’histoire récente; Cependant, il est douteux que les investisseurs puissent prendre cette circonstance pour acquise. Il serait prudent que même les investisseurs les plus conservateurs maintiennent un niveau raisonnable d’actions dans leurs portefeuilles pour se protéger des effets érosifs de l’inflation. (Pour une lecture connexe, voir Limiter les effets de l'inflation .)

Conclusion
L'inflation sera toujours avec nous; c'est un fait économique de la vie. Ce n'est pas intrinsèquement bon ou mauvais, mais cela a certainement un impact sur l'environnement de l'investissement. Les investisseurs doivent comprendre les conséquences de l’inflation et structurer leurs portefeuilles en conséquence. Une chose est claire: en fonction de la situation personnelle, les investisseurs doivent maintenir une combinaison de placements en actions et en titres à revenu fixe offrant des rendements réels suffisants pour résoudre les problèmes d’inflation.