Que cachent l'achat de scripts express à 67 milliards de dollars de Cigna?

Le projet d’Amazon.com (AMZN) de faire des vagues dans le secteur des soins de santé vient peut-être d’être réduit par un autre accord important conclu entre un assureur maladie et un responsable des avantages des pharmacies (PBM). Jeudi, Cigna Corp. (CI) a annoncé l’acquisition d’Express Scripts Holding Co. (ESRX) dans le cadre d’une transaction de 67 milliards de dollars, qui sera payée avec une trésorerie de 52 milliards de dollars et le reste de la dette. (Voir aussi: Les réductions d'impôt entraînent la plus grande vague de fusions en décennies. )

Le géant du commerce électronique et de l'informatique en nuage, Amazon, avait déclaré plus tôt cette année qu'il s'associait à Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) et à JPMorgan Chase & Co. (JPM) pour s'attaquer à l'espace brisé dans le secteur de la santé en Amérique avec une société indépendante offrir des services aux employés des entreprises à moindre coût. Lors de l'annonce, une valeur marchande collective de 30 milliards de dollars a été effacée des 10 plus grandes valeurs boursières américaines d'assurance-maladie et de pharmacie.

Les actions d'Express Scripts ont grimpé de plus de 10% jeudi après-midi, ce que certains dans la rue considèrent comme une tout aussi mauvaise nouvelle pour Amazon. Nombreux étaient ceux qui avaient supposé qu'Express Scripts, un PBM qui négocie les avantages des médicaments pour les employeurs de régimes d'assurance, pourrait jouer un rôle dans la coentreprise entre Amazon, Berkshire et JPMorgan. L’accord prévoit également la possibilité pour Amazon d’acheter Cigna, selon Ana Gupte, analyste chez Leerink Partners pour les services de santé, selon CNBC. Si l'entreprise souhaitait entrer dans le secteur de l'assurance maladie, une prise de contrôle de Cigna aurait eu du sens pour le titan de la technologie, selon Gupte.

Options de restriction

"Il est possible que la menace d'une entrée d'Amazon dans le paysage de la santé et éventuellement de la chaîne d'approvisionnement en médicaments, avec les dernières nouvelles de la coalition des employeurs Amazon-Berkshire Hathaway-JP Morgan, ait incité Cigna et Express Scripts à nouer des liens", a déclaré l'analyste Leerink dans le rapport CNBC.

Amazon et sa nouvelle entreprise devront peut-être agir rapidement avant que toutes les meilleures cibles ne soient englouties et que le secteur ne soit géré que par quelques acteurs majeurs. Le détaillant de pharmacie et CVM CVS Health Corp. (CVS) ont annoncé en décembre qu’ils achèteraient le géant de l’assurance Aetna Inc. (AET), tandis que Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) ferait le tour du grossiste en médicaments AmerisourceBergen Corp. (ABC). De plus, Amazon voudra également éviter de trop payer, étant donné que les évaluations ne font que grandir, car Cigna distribuera près de neuf fois l'EBITDA d'Express Scripts 2017 pour la société, âgée de 32 ans. Compte tenu de la conjoncture actuelle du marché, si Amazon envisage sérieusement ses efforts dans le domaine de la santé, Amazon pourrait tout simplement décider de tout mettre en œuvre pour conclure un méga accord, par exemple une offre de 100 milliards de dollars sur Walgreens. (Voir aussi: Amazon lance sa propre gamme de médicaments en vente libre. )