Quelle est la règle du capital-risque de marché de la Réserve fédérale américaine?

La règle de capital de risque de marché (MRR) de la Réserve fédérale américaine fixe les exigences de capital pour les établissements bancaires exerçant des activités de négociation importantes. La règle MRR oblige les banques à ajuster leurs exigences de fonds propres en fonction des risques de marché de leurs positions de négociation. La règle s’applique aux banques du monde entier dont les activités de négociation totales représentent plus de 10% du total des actifs, ou aux banques ayant des actifs supérieurs à 1 milliard de dollars. Le Conseil de la Réserve fédérale a adopté des révisions substantielles du MRR en janvier 2015. Ces modifications ont permis d'aligner le MRR sur les exigences du dispositif de fonds propres de Bâle III.

Bâle III

Bâle III est un ensemble de réglementations bancaires internationales conçues pour contribuer à la stabilité du système bancaire international. L'objectif principal de Bâle III est d'empêcher les banques de prendre un risque excessif qui pourrait avoir une incidence sur l'économie internationale. Bâle III a été adopté à la suite de la crise financière de 2008.

En vertu de Bâle III, les banques doivent détenir davantage de capital sur leurs actifs, ce qui réduit leur bilan et limite l’effet de levier qu’elles peuvent utiliser. La réglementation augmente les fonds propres minimums de 2% à 4, 5%, avec une marge supplémentaire de 2, 5%, pour une marge totale de 7%.

Règlement fédéral H

La règle H du Règlement fédéral énonce les particularités du règlement. Ce règlement fixe des limites sur certains types de placements et des exigences sur diverses catégories de prêts. Il présente en outre une nouvelle méthode de calcul des actifs pondérés conformément au MRR. Cette nouvelle approche augmente la sensibilité au risque des exigences de fonds propres.

La réglementation H exige également l’utilisation de mesures de solvabilité autres que les notations de risque de crédit couramment utilisées. Les normes de crédit révisées s’appliquent aux expositions sur la dette souveraine, les entités du secteur public, les établissements de dépôt et la titrisation et visent à créer une structure de risque solide pour ces types d’exposition. Les banques qui ont utilisé des notations de crédit inexactes pour les produits dérivés afin de mesurer le risque ont été un facteur majeur de la crise financière de 2008. (Pour une lecture connexe, voir "La crise 2007-08 en revue".)

La réglementation H prévoit en outre un traitement du capital plus favorable pour les swaps de crédit et autres opérations sur dérivés compensés par le biais de mécanismes centralisés d’exécution de swaps. Cette incitation encourage les banques à utiliser la compensation centralisée par opposition aux opérations de gré à gré traditionnelles. La compensation centralisée peut réduire le risque de contrepartie, tout en augmentant la transparence globale du marché des swaps.

Contrats de swap et contreparties

Les facilités d'exécution des swaps détournent les produits dérivés des marchés de gré à gré traditionnels vers un marché centralisé. Dans la compensation centralisée, la bourse est essentiellement la contrepartie d’un échange. Si une contrepartie à un accord de swap échoue, l’échange intervient pour garantir le contrat sans défaut. Cela limite les répercussions économiques d'une défaillance de la contrepartie. American International Group (AIG) a été défaillant en tant que contrepartie de nombreux accords de swap, ce qui a été une autre cause majeure de la crise financière de 2008. AIG avait besoin d'un plan de sauvetage massif du gouvernement pour éviter de sombrer. Cela a mis en évidence la nécessité de créer une compensation centralisée pour les échanges.

Dodd-Frank a également eu un impact sur le MRR. L'amendement Collins de Dodd-Frank fixait des exigences minimales en matière de capital et de levier fondées sur le risque pour les institutions de dépôt assurées par le gouvernement fédéral, leurs sociétés de portefeuille et les institutions financières non bancaires supervisées par la Réserve fédérale. À l'instar du règlement H, Dodd-Frank a également exigé la suppression de toute référence aux notations de crédit externes et leur remplacement par des normes de solvabilité appropriées.

(Pour en savoir plus, voir "Quel est le ratio de fonds propres minimum qui doit être atteint en vertu de Bâle III?")