La loi Glass-Steagall
La loi Glass-Steagall a été adoptée par le Congrès américain dans le cadre de la loi bancaire de 1933. Parrainée par le sénateur Carter Glass, ancien secrétaire au Trésor et le représentant Henry Steagall, président du comité House Banking and Currency, elle interdisait aux banques commerciales participer aux activités de banque d’investissement et inversement. Une mesure d'urgence pour contrer la faillite de près de 5 000 banques durant la Grande Dépression. Glass-Steagall a perdu de sa puissance au cours des décennies suivantes et a été partiellement abrogé en 1999. Cependant, au XXIe siècle, une autre crise financière a incité les milieux politiques et économiques à parler de la relance de l'acte.
Comprendre la loi Glass-Steagall
La loi Glass-Steagall Act avait deux objectifs principaux: mettre un terme à la course sans précédent aux banques et restaurer la confiance du public dans le système bancaire américain; et de rompre les liens entre les activités bancaires et les activités d'investissement qui auraient causé - ou du moins contribué de manière importante - au krach boursier de 1929 et à la dépression qui en a résulté.
Cette séparation s’expliquait par le conflit d’intérêts apparu lorsque les banques investissaient dans des titres avec leurs propres actifs, qui étaient bien entendu en réalité les actifs de leurs titulaires de comptes. Les partisans du projet de loi ont fait valoir que les banques qui géraient les comptes d’épargne et les comptes chèques avaient l’obligation fiduciaire de les protéger et de ne pas se livrer à des activités excessivement spéculatives. Séparer les activités bancaires des activités d’investissement empêcherait les banques d’octroyer des prêts qui augmenteraient le prix des titres dans lesquels elles détenaient une participation, en utilisant les déposants pour garantir des offres d’actions ou des fonds, ou en persuadant leurs clients de réaliser des investissements servant les intérêts de l’institution. contre l'individu.
Points clés à retenir
- La loi Glass-Steagall de 1933 établissait une distinction nette entre le secteur bancaire et le secteur des investissements, interdisant en fait à une institution financière d'être à la fois une banque et un courtier.
- La loi Glass-Steagall Act a été largement abrogée en 1999 par la loi Graham-Leach-Bliley (GLBA), permettant aux banques commerciales de se lancer dans des activités de banque d’investissement et de négoce de titres.
- À la suite de la crise financière de 2008-09, l'intérêt pour la réactivation de la loi Glass-Steagall ou l'adoption d'une législation similaire régissant les banques pour protéger les consommateurs s'est accru.
Parallèlement à la création d’un pare-feu entre les banques commerciales et les banques d’investissement et à l’obligation pour les banques de cesser leurs activités de courtage, la loi Glass-Steagall a créé la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), qui garantissait les dépôts bancaires jusqu’à une certaine limite. La loi a également mis en place le FOMC (Federal Open Market Committee) et introduit le règlement Q, qui interdit aux banques de payer des intérêts sur les dépôts à vue et des taux d’intérêt plafonnés sur d’autres produits de dépôt.
Abrogation de la loi Glass-Steagall
Bien que Glass-Steagall ait toujours fait face à une certaine opposition de la part du secteur financier, celle-ci a duré quasiment incontestée jusqu’aux années 1980. La montée en puissance de grandes sociétés de services financiers, un marché boursier rugissant et une position anti-réglementaire de la Réserve fédérale et de la Maison-Blanche ont encouragé un mépris croissant de ses dispositions. Au cours des deux décennies suivantes, les tribunaux et la SEC ont autorisé d'importantes fusions et acquisitions contraires à la loi, telles que l'acquisition par Citibank de la banque d'investissement Salomon Smith Barney lors de son acquisition du groupe Traveler's en 1998.
Enfin, après un lobbying intense de la part de groupes industriels, la loi Glass-Steagall Act a été partiellement abrogée en 1999 par la loi Graham-Leach-Bliley (GLBA), en particulier son article 20, qui limitait les activités des banques grand public avec leurs actifs. Bien que l'article 16 soit resté en vigueur, restreignant les types d'actifs dans lesquels les banques pouvaient investir les fonds des déposants, les banques pouvaient désormais essentiellement agir en tant que courtiers en valeurs mobilières, et inversement. La GBLA a également levé l'interdiction du «service simultané par un dirigeant, un administrateur ou un employé d'une société de bourse en tant qu'officier, un administrateur ou un employé d'une banque membre». Le règlement Q a été abrogé en juillet 2011.
La fusion de 2008 des prêts hypothécaires à risque, qui a conduit à une crise du crédit nationale - et finalement mondiale - a marqué la fin de l'esprit de séparation des pouvoirs de la loi Glass-Steagall Act. La gravité de la crise a contraint Goldman Sachs et Morgan Stanley, grandes banques d'investissement indépendantes, à se convertir en sociétés de portefeuille. Deux autres grandes banques d’investissement, Bear Stearns et Merrill Lynch, ont été acquises par les géants des banques commerciales, JP Morgan et Bank of America, respectivement.
Retour de la loi Glass-Steagall?
Le fait que ces fusions soient le résultat de la crise financière de 2008-2009 est ironique dans la mesure où certains politiciens, économistes et même des professionnels de l'industrie financière estiment que l'abrogation de Glass-Steagall a contribué à la crise. Bien que d’autres réfutent cette théorie, notant que les principaux acteurs de la crise des subprimes n’étaient pas une combinaison de banques d’investissements commerciaux et d’investissements, il reste encore un sentiment que le fait de modifier la loi a permis aux institutions financières américaines de devenir trop grandes - trop grosses pour faire faillite. fait - trop imprudent avec les fonds des clients et trop indigne de confiance pour se contrôler eux-mêmes. Et que des réglementations plus sévères pourraient encore être réclamées.
La règle Volcker de la loi de 2010 sur la réforme Dodd-Frank Wall Street et la protection du consommateur, entrée en vigueur en 2015, a essentiellement rétabli certaines dispositions de la section 20 de Glass-Steagall: elle interdit aux banques de certaines activités de négociation avec leur propre compte et limite leurs investissements à des activités hautement spéculatives. des actifs, comme des fonds de couverture.
En 2015, un groupe de sénateurs, dont John McCain et Elizabeth Warren, ont initié un projet de loi relatif à la "Loi du 21 e siècle sur le verre et la steagall". Le projet de loi instituerait une séparation des activités bancaires traditionnelles des banques d'investissement, des fonds spéculatifs, des sociétés d'assurance et des sociétés de capital-investissement, au cours d'une période de transition de cinq ans. Cela rendrait idéalement les institutions plus sûres pour les déposants et atténuerait le risque d'un autre renflouement gouvernemental.
Au cours de la campagne présidentielle de 2016, Donald Trump a laissé entendre que le Glass-Steagall Act pourrait être rétabli. Après son élection en 2017, son chef du Conseil national de l'économie, Gary Cohn, a relancé les discussions sur le rétablissement de la loi visant à démanteler les grandes banques et les "supermarchés" des services financiers.