Pourquoi certaines actions privilégiées ont-elles un rendement plus élevé que les actions ordinaires?
Avant de répondre à cette question, examinons rapidement le rendement réel d’une action.
Le rendement est calculé en prenant le dividende annuel prévu de l'action, puis en le divisant par son prix actuel sur le marché, ce qui donne un coefficient généralement exprimé en pourcentage. Un rendement peut être calculé pour toute classe d'actions versant un dividende. Par exemple, supposons que l’action ordinaire de XYZ Inc. verse un dividende annuel de 0, 50 USD par action et que le prix actuel de l’action est de 15 USD par action. Le rendement de ce stock est actuellement de 3, 33% (0, 50 $ / 15 $) et représente le montant des dividendes qu'un actionnaire recevra pour chaque dollar investi. Dans ce cas, un investisseur recevra environ 0, 033 USD (3, 33%) pour chaque USD utilisé pour acheter des actions ordinaires de XYZ Inc au prix du marché actuel.
Maintenant que nous savons ce qu'est un rendement, nous pouvons maintenant répondre à la question: pourquoi certaines actions privilégiées ont-elles un rendement plus élevé que les actions ordinaires?
La raison en est le numérateur de l’équation: les dividendes. Traditionnellement, les actions privilégiées offrent un dividende annuel plus élevé par action que les actions ordinaires, mais ce privilège recule. En achetant des actions privilégiées (ce qui est généralement fait par les gros investisseurs et les initiés), l’acheteur renonce au droit de vote sur les questions intéressant les actionnaires et les chances d’appréciation du prix sont moins grandes lorsqu’elles détiennent des actions privilégiées. En d’autres termes, l’incitatif à la possession d’actions privilégiées est le dividende. S'il s'agit du seul incitatif, ou du plus important, le dividende doit alors dédommager l'investisseur du manque d'appréciation du prix des actions, ce qui constitue l'un des principaux incitatifs à la détention d'actions ordinaires. Plus le dividende est élevé pour un prix donné par action, plus le rendement de l'action sera élevé.
Pour en savoir plus sur les actions privilégiées, veuillez lire Introduction aux actions privilégiées .
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