10 blue chips vus se levant lorsque la bulle obligataire s'effondre

Lorsque la bulle massive du marché obligataire éclatera, le leadership sur le marché boursier changera radicalement, ouvrant la voie à la surperformance des titres financiers et énergétiques de qualité à faible valorisation au cours de la tourmente qui en résulte, selon Julian Emanuel, stratège en chef des actions et des produits dérivés chez Investment société de négoce bancaire et de valeurs BTIG. Il estime que le marché obligataire actuel pourrait être "la plus grande bulle de tous les temps", avec des prix à des sommets historiques et des rendements à des bas historiques, selon un rapport détaillé publié dans Business Insider.

Emanuel recommande 12 valeurs énergétiques et financières sous-appréciées mais attrayantes, qui "pourraient surperformer si les rendements obligataires augmentaient". Parmi ces actions figurent 10: Occidental Petroleum Corp. (OXY), Capital One Financial Corp. (COF), Cimarex Energy Corp. (CEX), Principal Financial Group Inc. (PFG), Discover Financial Services (DFS), Comerica Inc . (CMA), SVB Groupe financier (SIVB), Invesco Ltd. (IVZ), Lincoln National Corp. (LNC) et Prudential Financial Inc. (PRU).

Importance pour les investisseurs

"L'obsession des investisseurs pour la récession" semble avoir dépassé les baisses de taux de la Fed qui corroborent les anticipations d'inflation ", a écrit Emanuel dans une note récente à ses clients, citée par BI. En conséquence, malgré les efforts de la Fed, il s’attend à une hausse des rendements obligataires et à une baisse de leurs prix. "Nous pensons que la réduction de l'écart de valorisation actuel - la rotation - entre les variables cycliques (Financials and Energy) et les valeurs de substitution défensives / obligataires (services publics, produits de consommation courante, logiciels) sera le principal moteur du marché, " a-t-il ajouté.

Occidental Petroleum se négocie à un ratio cours / bénéfice prévisionnel légèrement inférieur à la moyenne du secteur, 15, 56 contre 15, 74, mais son ratio PEG, qui tient compte de la croissance attendue des bénéfices, laisse entrevoir une possible surévaluation, à 3, 11 contre 2, 11, par Zacks Equity Research. Sur la base de ces mesures et d’autres, Zacks attribue à Occidental une cote de vente. Le titre fait partie des pays à la traîne en 2019, en baisse de 21, 9% depuis le début de l'année. Le consensus parmi les analystes estime que le titre est "en attente", mais avec un objectif de cours moyen de 57, 11 USD, soit 24, 7% au-dessus de la clôture du 19 septembre, par Yahoo Finance.

Du côté positif, Occidental offre un rendement en dividendes considérable de 7, 1%. Certains investisseurs et analystes estiment que l’Occidental a trop payé pour acquérir Anadarko Petroleum, rapporte Barron. Parmi ceux qui ne sont pas d’accord, Warren Buffett aurait accepté d’injecter 10 milliards de dollars à Occidental afin de faciliter l’achat.

La société d'assurance, de gestion d'actifs et de retraite Prudential rapporte 4, 5% et son cours, basé sur des données finales ajustées, a progressé de 12, 8% en 2019. «Nous croyons en un dividende très régulier et régulier qui sera aligné sur nos résultats croissance », a déclaré Kenneth Tanji, directeur financier de la société, à Barron's, dans un rapport séparé. En effet, note l'article, Prudential a augmenté son dividende trimestriel de 20% en 2018 et de 11% plus tôt en 2019.

«Cela commence par la rentabilité de nos activités et la diversité de nos activités [et] nous sommes assez résilients dans tous types d'environnements», a déclaré Tanji à Barron's. Il a ajouté que les unités commerciales de Prudential "généraient plus de trésorerie que nécessaire pour se développer", fournissant ainsi des fonds pouvant être utilisés pour des dividendes, des rachats d'actions, une réduction de la dette ou des acquisitions.

Regarder vers l'avant

La recommandation d'Emanuel est basée sur des notions contre-intuitives. La première est que les rendements obligataires pourraient augmenter malgré le programme actuel de la Fed visant à réduire le taux des fonds fédéraux. Deuxièmement, les actions à rendement de dividende supérieur à la moyenne, qui intéressent normalement les investisseurs axés sur le revenu, peuvent prospérer lorsque les rendements obligataires augmentent. Les deux restent à voir.