3C1
3C1 fait référence à une partie de la loi de 1940 sur les sociétés de placement qui autorise les fonds privés à se soustraire aux exigences de la Securities and Exchange Commission (SEC). 3C1 est un raccourci pour l'exemption 3 (c) (1) prévue à l'article 3 de la loi. Il se lit en partie:
c) Nonobstant les dispositions de l’alinéa a), aucune des personnes suivantes n’est une société d’investissement au sens du présent titre:
(3) Tout émetteur dont les titres en circulation (autres que les titres à court terme) sont la propriété effective d'au plus cent personnes et qui ne fait pas et ne propose pas actuellement de faire une offre publique de ses titres.
Les fonds répondant aux conditions de 3C1 ne sont pas considérés comme des sociétés d'investissement. Cela permet aux fonds privés comptant au maximum 100 investisseurs et ne prévoyant pas un premier appel public à l'épargne de contourner l'enregistrement de la SEC et autres exigences, telles que la divulgation continue et les restrictions sur les transactions sur dérivés. Les fonds 3C1 sont également appelés sociétés 3C1 ou fonds 3 (c) (1).
Décomposition 3C1
3C1 est souvent utilisé par les sociétés de fonds spéculatifs pour éviter l’attention de la SEC qui pèse sur d’autres fonds de placement, tels que les fonds communs de placement et d’autres fonds cotés en bourse. Cela dit, les investisseurs dans les fonds 3C1 doivent être des investisseurs qualifiés, c'est-à-dire des investisseurs dont le revenu annuel est supérieur à 200 000 USD ou dont la valeur nette dépasse 1 million USD.
La différence entre les fonds 3C1 et les fonds 3C7
Les fonds de capital-investissement sont généralement structurés en 3C1 ou 3C7, ces derniers faisant référence à l’exemption 3 (c) (7). Les fonds 3C1 et 3C7 sont exemptés des obligations d'enregistrement de la SEC en vertu de la loi intitulée Investment Company Act of 1940, mais la nature de l'exemption est légèrement différente. Alors que l'exemption 3C1 dépend de 100 investisseurs accrédités maximum, un fonds 3C7 doit conserver un total de 2 000 acheteurs qualifiés ou moins. Les acheteurs qualifiés doivent franchir une barre supérieure, avec plus de 5 millions de dollars d'actifs, donc un fonds 3C7 est autorisé à avoir un plus grand nombre de ces personnes ou entités participant en tant qu'investisseurs.
Défis pour la conformité 3C1
Bien que 100 investisseurs qualifiés semblent être une limite facile à surveiller, cela peut être un domaine délicat pour la conformité des fonds. Les fonds privés sont généralement protégés en cas de transfert involontaire d’actions. Par exemple, le décès d’un investisseur important entraîne la division des actions entre les membres de la famille. Cependant, ils rencontrent des problèmes avec les actions données en tant qu'incitations à l'emploi. Les employés compétents, y compris les dirigeants, les administrateurs et les associés, ne comptent pas dans le décompte du fonds. Toutefois, si l'employé quitte le port de la maison avec ses actions, il sera pris en compte dans la limite de 100 investisseurs. Parce que tant compte sur l’exemption de la société d’investissement et le statut 3C1, les fonds privés s’efforcent de s’assurer de leur conformité.
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