4 raisons pour lesquelles les actions bancaires vont augmenter à long terme: Bove

Ce fut un retournement financier. Il y a moins d'une décennie, de nombreuses grandes banques américaines étaient au bord de l'effondrement au cours de la crise financière. Aujourd'hui, le secteur bancaire semble être en bonne santé. En effet, le célèbre analyste bancaire Dick Bove du groupe Vertical va jusqu'à affirmer que les banques entrent dans une période de croissance sans précédent, ce qu'il appelle "un véritable" Nirvana "ici sur terre", dans un commentaire pour CNBC. Il repose son optimisme sur quatre facteurs: la réforme fiscale, un changement de politique monétaire, la réforme de la réglementation et les avancées technologiques.

Alors que de plus en plus d’analystes et de stratèges présentent des perspectives optimistes pour le secteur bancaire américain au cours des prochaines années, M. Bove va bien au-delà en pensant que les banques entrent dans une ère d’or qui devrait durer de nombreuses années. Sa vision optimiste contraste également fortement avec les observations sombres de Kenneth Rogoff, économiste à Harvard, entre autres au Département du Trésor américain, selon lesquelles les risques dans le système bancaire restent élevés et qu’une nouvelle crise bancaire est possible. (Pour plus d'informations, voir aussi: Les banques n'ont pas prévu de nouvelle crise financière: Rogoff de Harvard .)

Rebond du cours de l'action

L'indice KBW Nasdaq Bank (BKX), très largement suivi, a atteint une valeur de 19, 58 en séance de négociation le 20 février 2009 à midi, par Yahoo Finance. Sa valeur de clôture de 116, 15 le 24 janvier représente un rebond étonnant de 493%. Les cours des actions des six plus grandes institutions bancaires américaines ont connu des reprises tout aussi spectaculaires au cours de cette période: Bank of America Corp. (BAC), + 1 168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; et Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Réforme fiscale

Bove dit que les réductions d'impôts auront un impact majeur sur les banques. Avant la réforme fiscale, la banque moyenne aux États-Unis était soumise à un taux d'imposition de 30% à 31%, dit Bove, et la nouvelle loi réduira ce fardeau d'environ 8 à 12 points de pourcentage, selon les institutions. En outre, certaines déductions fiscales restent en place pour les banques, ce qui signifie que certaines des plus grandes institutions auront désormais des taux d'imposition effectifs compris entre 18% et 19%.

Si la facture fiscale réussit également à stimuler l’économie, Bove note que la demande de prêts augmentera, donnant un nouvel élan aux bénéfices des banques. Enfin, les banques ont été saisies d'un certain nombre d'accusations liées à la réforme fiscale au quatrième trimestre de 2017. "Les pertes ont été reportées de sorte que l'ardoise devrait être nettoyée pour 2018", a-t-il déclaré.

Changement de politique monétaire

Les banques bénéficieront des tendances à long terme de la politique monétaire. "Les véritables mouvements de taux d'intérêt durent de 25 à 30 ans", a déclaré Bove, citant des données historiques. Si la Réserve fédérale réduit son bilan et si la croissance économique mondiale est soutenue, Bove pense que nous pourrions assister à une hausse des taux jusqu'au début des années 2040. La hausse des taux entraîne généralement une augmentation des profits des banques. Les années 1970, lorsque les taux atteignaient des sommets historiques en temps de paix, constituaient une période particulièrement propice aux bénéfices des banques, note Bove.

Réforme de la réglementation

Bove répertorie neuf agences fédérales clés qui réglementent les banques et note que le leadership de huit d'entre elles a changé au cours de la dernière année, avec parfois une "refonte totale" de leurs conseils. À sa connaissance, un tel roulement n’a pas eu lieu depuis les années 1930, lorsque bon nombre de ces agences ont été créées. "Les nouvelles équipes se sont engagées à assouplir et à ajuster un certain nombre de règlements de l'ancienne équipe", a-t-il déclaré. Cela créera "une série de gros avantages" pour les banques et "allégera pratiquement toutes les exigences imposées aux petites banques", ajoute-t-il.

Les progrès technologiques

Outre les trois raisons susmentionnées, le quatrième moteur de la croissance des banques est leur leadership technologique, affirme Bove, un fait qui n’est généralement pas reconnu. Peu de gens se rendent compte que Bank of America, par exemple, détient 43 brevets pour la technologie blockchain, le plus grand nombre de sociétés. Les banques envoient de grandes quantités de données à travers le monde à une vitesse fulgurante "avec des taux d'erreur pratiquement nuls", note-t-il. Cela permet à leurs clients de retirer de l'argent où qu'ils soient sur la planète en quelques secondes seulement. Les banques sont également des chefs de file dans l'utilisation de l'intelligence artificielle dans des domaines tels que l'évaluation des demandes de prêt. En raison de leur focalisation sur le développement et la mise en œuvre de technologies de pointe, les banques réduisent leurs coûts d'exploitation, indique Bove, une autre raison de l'optimisme à long terme concernant le secteur.

Pour Bove, ces forces s’ajoutent à une conclusion à propos des banques. "Ils vont très bien se tirer d'affaire pendant très longtemps. Le seul obstacle qui pourrait faire dérailler cette perspective est une récession économique et cela ne semble pas probable à l'heure actuelle", a-t-il déclaré à CNBC.