5 façons de mesurer le risque des fonds communs de placement

Cinq principaux indicateurs de risque de placement s’appliquent à l’analyse des actions, des obligations et des portefeuilles de fonds communs de placement. Ils sont alpha, bêta, r-carré, écart type et le ratio de Sharpe. Ces mesures statistiques sont des prédicteurs historiques du risque / volatilité des investissements et sont toutes des composantes majeures de la théorie moderne du portefeuille (MPT). MPT est une méthodologie financière et académique standard utilisée pour évaluer la performance des investissements en actions, en titres à revenu fixe et en fonds communs de placement en les comparant aux points de référence du marché. Toutes ces mesures de risque visent à aider les investisseurs à déterminer les paramètres de risque-rendement de leurs investissements. Voici une brève explication de chacun de ces indicateurs communs.

Alpha

L'alpha est une mesure de la performance d'un investissement corrigé du risque. Il prend la volatilité (risque de prix) d'un titre ou d'un portefeuille de fonds et compare sa performance corrigée du risque à un indice de référence. Le rendement excédentaire de l'investissement par rapport au rendement de l'indice de référence est son alpha. En termes simples, l'alpha est souvent considéré comme représentant la valeur qu'un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait au rendement d'un portefeuille de fonds. Un alpha de 1, 0 signifie que le fonds a surperformé son indice de référence de 1%. De même, un alpha de -1, 0 indiquerait une sous-performance de 1%. Pour les investisseurs, plus l'alpha est élevé, mieux c'est.

Bêta

Le bêta, également appelé coefficient bêta, est une mesure de la volatilité ou du risque systématique d'un titre ou d'un portefeuille par rapport au marché dans son ensemble. La bêta est calculée à l'aide d'une analyse de régression et représente la tendance du rendement d'un investissement à réagir aux mouvements du marché. Par définition, le marché a un bêta de 1, 0. Les valeurs individuelles de sécurité et de portefeuille sont mesurées en fonction de la manière dont elles s'écartent du marché.

Un bêta de 1, 0 indique que le prix de l'investissement évoluera au même rythme que le marché. Un bêta inférieur à 1, 0 indique que l'investissement sera moins volatil que le marché. De même, un bêta supérieur à 1, 0 indique que le prix de l'investissement sera plus volatil que le marché. Par exemple, si le bêta d'un portefeuille de fonds est de 1, 2, il est théoriquement 20% plus volatil que le marché.

Les investisseurs conservateurs qui souhaitent préserver leur capital devraient se concentrer sur les valeurs mobilières et les portefeuilles de fonds dont les bêtas sont faibles, tandis que les investisseurs disposés à prendre plus de risques à la recherche de rendements plus élevés devraient rechercher des investissements à bêta élevé.

R carré

Le R au carré est une mesure statistique qui représente le pourcentage de mouvements d'un portefeuille de fonds ou d'un titre pouvant s'expliquer par les mouvements d'un indice de référence. Pour les titres à revenu fixe et les fonds obligataires, l'indice de référence est le bon du Trésor américain. L'indice S & P 500 est l'indice de référence pour les actions et les fonds d'actions.

Les valeurs du carré sont comprises entre 0 et 100. Selon Morningstar, un fonds commun de placement dont la valeur du carré est comprise entre 85 et 100 a un historique de performance étroitement corrélé à l'indice. Un fonds noté 70 ou moins ne présente généralement pas un rendement comparable à celui de l'indice.

Les investisseurs en fonds communs de placement devraient éviter les fonds activement gérés avec des ratios R-carré élevés, qui sont généralement critiqués par les analystes comme étant des fonds indiciels "clos". Dans de tels cas, il n’a pas de sens de payer des frais plus élevés pour une gestion professionnelle lorsque vous pouvez obtenir les mêmes résultats ou des résultats supérieurs d’un fonds indiciel.

Écart-type

L'écart-type mesure la dispersion des données par rapport à la moyenne. Fondamentalement, plus les données sont dispersées, plus la différence est grande par rapport à la norme. En finance, l'écart-type est appliqué au taux de rendement annuel d'un investissement pour en mesurer la volatilité (risque). Un stock volatil aurait un écart type élevé. Dans le cas des fonds communs de placement, l’écart type nous indique à quel point le rendement d’un fonds diffère des rendements attendus en fonction de son rendement historique.

Ratio de Sharpe

Développé par William Sharpe, économiste lauréat du prix Nobel, le ratio Sharpe mesure la performance corrigée du risque. Il est calculé en soustrayant le taux de rendement sans risque (bons du Trésor américain) du taux de rendement d'un investissement et en divisant le résultat par l'écart type de son rendement. Le ratio Sharpe indique aux investisseurs si les rendements d'un investissement sont dus à des décisions d'investissement judicieuses ou à un risque de risque excessif. Cette mesure est utile car, même si un portefeuille ou un titre peut générer des rendements plus élevés que ses pairs, il ne constitue un bon investissement que si ces rendements plus élevés ne comportent pas trop de risque supplémentaire. Plus le ratio de Sharpe d'un investissement est élevé, meilleure est sa performance corrigée du risque.

Le résultat final

De nombreux investisseurs ont tendance à se concentrer exclusivement sur les rendements des investissements sans trop se préoccuper du risque de placement. Les cinq mesures de risque dont nous avons discuté peuvent fournir un certain équilibre à l’équation risque-rendement. La bonne nouvelle pour les investisseurs est que ces indicateurs sont calculés pour eux et sont disponibles sur un certain nombre de sites Web financiers: ils sont également intégrés à de nombreux rapports de recherche en investissements. Aussi utiles que soient ces mesures, lorsqu’un investissement dans une action, une obligation ou un fonds commun de placement est envisagé, le risque de volatilité n’est qu’un des facteurs à prendre en compte pouvant influer sur la qualité d’un investissement.