Base après impôt
Après impôt, on entend comment on compare les rendements nets des obligations imposables et exonérées d’impôt. Les obligations imposables, telles que les obligations de sociétés, peuvent offrir des rendements plus élevés que les obligations exonérées d'impôt. Les obligations municipales sont un exemple typique d'obligations exonérées d'impôt.
La base après impôt est une méthode de comparaison utile pour comparer les obligations avant d’investir.
Casser la base après impôt
Les obligations imposables peuvent donner un rendement supérieur à leurs cousins exonérés d’impôt, mais les investisseurs souhaitent comparer le retour sur investissement des deux produits avec précision. Pour ce faire, ils doivent d'abord calculer le montant de l'impôt sur l'obligation. Les impôts sont déduits des revenus pour donner le rendement réel. Une fois trouvé, l'investisseur peut comparer les rendements de l'obligation imposable et de l'obligation exonérée d'impôt.
En fonction des circonstances de remboursement de l'obligation, le calcul du montant de la taxe à payer par le porteur d'une obligation peut nécessiter l'assistance d'un professionnel financier ou fiscal. Une comparaison de la base après impôt peut être difficile à comprendre. Cette difficulté est due au fait que la taxation des obligations de sociétés varie.
- Toutes les obligations de sociétés seront imposées en fonction des intérêts perçus. Les intérêts sont soumis à la fois aux taxes étatiques et fédérales.
- Si le rachat a lieu avant l'échéance, les bénéfices peuvent être soumis à l'impôt sur les plus-values.
- Certaines obligations ne paient pas d'intérêts sur les coupons mais sont simplement remboursables à leur valeur nominale à l'échéance. Les investisseurs achètent des obligations sans coupon moyennant un escompte et la différence entre le prix d'achat de l'obligation et sa valeur de remboursement à l'échéance est soumise à l'impôt.
Considérations autres que les coûts après impôt
Le calcul du rendement après impôt d’une obligation d’entreprise peut vous permettre de la comparer au rendement d’une obligation exempte d’impôt. Toutefois, cette comparaison ne prend pas en compte tous les facteurs permettant de déterminer si une obligation imposable ou exonérée d’impôt constitue un meilleur investissement.
Par exemple, de nombreuses personnes optent pour les obligations municipales car elles présentent un risque de défaillance extrêmement faible, ce qui en fait un investissement très sûr. Les obligations de sociétés, en revanche, peuvent comporter un degré de risque plus élevé. Certains peuvent offrir des rendements très élevés, mais ce rendement plus élevé est probablement directement lié à un risque plus élevé.
Les agences de notation, telles que Moody's, peuvent fournir aux investisseurs potentiels des informations sur la solvabilité d'une entreprise et sur ses attentes. Certaines obligations de sociétés sont également appelables, ce qui signifie que la société émettrice peut annuler les obligations de remboursement avant leur échéance. Les investisseurs reçoivent un montant prédéterminé en fonction du moment où les obligations sont appelées, mais doivent ensuite se rendre sur le marché libre pour réinvestir ces fonds. Souvent, ils ne pourront pas obtenir les mêmes rendements que l'investissement initial fourni.
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