Problème d'agence

Quel est le problème de l'agence?

Le problème de l'agence est un conflit d'intérêts inhérent à toute relation dans laquelle une partie est censée agir dans l'intérêt supérieur d'une autre. En finance d'entreprise, le problème de l'agence renvoie généralement à un conflit d'intérêts entre la direction de l'entreprise et ses actionnaires. Le gérant, qui agit en tant que mandataire des actionnaires, ou des mandants, est supposé prendre des décisions qui maximiseront la richesse de l'actionnaire, même s'il est dans son intérêt de maximiser sa propre richesse.

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Problème d'agence

Comprendre le problème de l'agence

Le problème de l’agence n’existe pas sans une relation entre un mandant et un agent. Dans cette situation, l'agent effectue une tâche pour le compte du principal. Les mandataires engagent généralement des agents en raison de niveaux de compétences différents, de postes différents ou de restrictions de temps et d'accès. Par exemple, un directeur engagera un plombier - l'agent - pour résoudre les problèmes de plomberie. Bien que le plombier ait tout intérêt à percevoir le plus de revenus possible, il se voit confier la responsabilité d’exécuter ses tâches dans les conditions les plus avantageuses pour le commettant.

Points clés à retenir

• Le problème de l'agence est un conflit d'intérêts inhérent à toute relation dans laquelle une partie est censée agir dans l'intérêt supérieur d'une autre.
• Le problème de l’agence se pose lorsque des incitations ou des motivations se présentent à un agent pour ne pas agir dans le meilleur intérêt du principal.

Le problème de l’agence est dû à un problème d’incitation et à la discrétion qui règne dans l’exécution des tâches. Un agent peut être motivé pour agir d'une manière qui n'est pas favorable pour le commettant s'il est incité à le faire. Par exemple, dans l'exemple de plomberie, le plombier peut gagner trois fois plus d'argent en recommandant un service dont l'agent n'a pas besoin. Une incitation (trois fois le salaire) est présente, ce qui provoque le problème de l'agence.

Les problèmes d'agence sont fréquents dans les relations fiduciaires, telles qu'entre les fiduciaires et les bénéficiaires; membres du conseil et actionnaires; avocats et clients. Ces relations peuvent être strictes sur le plan juridique, comme c'est le cas dans la relation entre les avocats et leurs clients en raison de l'affirmation de la Cour suprême des États-Unis selon laquelle un avocat doit agir en toute équité, loyauté et fidélité envers ses clients.

Minimiser les risques associés au problème de l'agence

Les coûts d'agence sont un type de coûts internes qu'un mandant peut encourir à la suite d'un problème d'agence. Ils incluent les coûts de toute inefficacité pouvant résulter de l’emploi d’un agent pour s’acquitter d’une tâche, ainsi que les coûts associés à la gestion de la relation principal-agent et à la résolution de priorités différentes.

Bien qu'il ne soit pas possible d'éliminer le problème d'agence, les directeurs d'école peuvent prendre des mesures pour minimiser les risques de coûts d'agence. Les relations principe-agent peuvent être réglementées et le sont souvent par des contrats ou des lois dans le cas de cadres fiduciaires. La règle fiduciaire est un exemple de tentative de règlement du problème d'agence dans les relations entre les conseillers financiers et leurs clients.

Le problème de l'agence peut également être minimisé en incitant un agent à agir en conformité avec les meilleurs intérêts du mandant. Par exemple, un dirigeant peut être motivé à agir au mieux des intérêts des actionnaires par le biais d'incitations telles que la rémunération au rendement, l'influence directe des actionnaires, la menace de licenciement ou la prise de contrôle. Les mandataires peuvent également modifier la structure de la rémunération d'un agent. Si, par exemple, un agent est payé non pas sur une base horaire mais au terme d'un projet, l'incitation à ne pas agir dans le meilleur intérêt du principal obligé est moindre. En outre, les commentaires sur les performances et les évaluations indépendantes tiennent l'agent responsable de ses décisions.

Exemple historique du problème de l'agence

En 2001, le géant de l'énergie Enron a déposé son bilan. Les rapports de comptabilité avaient été fabriqués pour donner à la société l’impression d’avoir plus d’argent que ce qui était réellement gagné. Ces falsifications ont permis une augmentation du cours des actions de la société à un moment où les dirigeants vendaient une partie de leurs avoirs en actions. Bien que la direction ait la responsabilité de veiller au meilleur intérêt de l'actionnaire, le problème de l'agence a eu pour résultat que la direction a agi dans son propre intérêt.

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