L'Amazone du Cannabis

[Todd Harrison est le CIO et cofondateur de CB1 Capital et éditorialiste pour Investopedia. Les points de vue exprimés dans ce document sont ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement les points de vue d'Investopedia.]

Au cours des dernières semaines, Tilray Inc. (TLRY) est devenu le premier produit sous licence canadien à figurer au NASDAQ, tandis que Constellation Brands (STZ) a investi 5 milliards de dollars supplémentaires dans Canopy Growth Corporation (CGC) pour développer des boissons infusées au cannabis. Le point commun des deux sociétés est que, inhérentes à leurs cours de bourse respectifs, les investisseurs bénéficient de l'option d'achat à la hausse de leurs activités de recherche et développement dans le secteur de la biotechnologie.

Alors que l’histoire dépeint une image de Reefer Madness, le cannabis et le chanvre sont devenus les ingrédients de base d’un large éventail de produits finis et de cas d’utilisation comprenant des matériaux de construction, des composites plastiques, des cosmétiques, des produits de beauté, des suppléments pour animaux domestiques, des vêtements, des aliments, etc. et oui, la médecine. Bien que chacun de ces secteurs ait des avantages en termes d'investissement, c'est le domaine du bien-être qui nous passionne le plus.

Pourquoi? Parce que la communauté médicale informe le marché boursier, une grande partie de celle-ci n'a pas étudié la science derrière le système endocannabinoïde. La plupart des médecins ignorent que les cannabinoïdes présents dans le cannabis ont une action identique à celle des endocannabinoïdes que notre corps produit pour réguler les neurotransmissions. En utilisant notre système endocannabinoïde (ECS) comme voie rétrograde, nous sommes en mesure de cibler une multitude de conditions et de maladies pernicieuses.

La plupart des pays commencent tout juste à comprendre les avantages thérapeutiques du cannabis, mais deux acteurs sur la scène mondiale l'ont compris depuis longtemps. Israël étudie la science depuis 50 ans, grâce aux travaux novateurs du Dr Raphael Mechoulam, mais il n’existe que quelques sociétés de biotechnologie en phase de démarrage cotées en bourse avec lesquelles exprimer un point de vue en matière d’investissement. Et il y a la société britannique GW Pharmaceuticals (GWPH).

L'avantage GWPH

Dans les années 1990, les gouvernements des États-Unis et du Royaume-Uni ont commandé des études distinctes mais similaires pour aider à déterminer si le cannabis avait le potentiel d'efficacité médicale, et les deux ont conclu à des preuves encourageantes. Les États-Unis ont ignoré ces conclusions et ont poursuivi l'échec de la guerre contre la drogue, tandis que le gouvernement britannique a jeté les bases de GW Pharmaceuticals, fondée en 1998.

Au cours des vingt dernières années, GW a mené des recherches cliniques novatrices et, ce qui est important, a déposé de nombreux brevets aux États-Unis et au Royaume-Uni. Ils ont étudié le CBD, le THC et un large éventail de nouvelles molécules de cannabinoïdes dans plusieurs domaines thérapeutiques distincts, notamment: l'épilepsie, l'autisme, le cancer et la schizophrénie. En bref, ils ont un avantage considérable en tant que premier arrivé dans un espace que la plupart des gens ne réalisent toujours pas qu’il s’agit d’un espace.

Bien sûr, il y a beaucoup à apprendre une fois que la décriminalisation fédérale du cannabis est arrivée, ouvrant la voie à la recherche, aux investissements bancaires et institutionnels chez des opérateurs basés aux États-Unis, ainsi qu'à ce que je présume être une bonne quantité de M & A. Il existe deux voies sur ce front: sur le plan législatif, grâce à des efforts tels que la STATES ACT; et avec la démonstration de l'efficacité médicale, ce qui oblige la DEA à reprogrammer dans les 90 jours.

Le premier médicament de GW, Epidiolex ™, destiné au traitement des troubles de l'épilepsie apparus chez les enfants, a été approuvé par la FDA en juin, mais le langage corporel collectif suggère que seul le CBD sera replanifié, laissant le cannabis à l'Annexe I. Ceci est dû à la peur perçue du THC, le cannabinoïde qui est responsable de l'euphorie souvent associée au cannabis et largement considérée comme le mouton noir de la famille des cannabinoïdes. Nous pensons que cette perception est mal placée et que GW a deux opportunités pour l’établir.

Sativex®, un spray oromuqueux à base de THC pour le traitement de la spasticité de la SP, a déjà reçu l'approbation réglementaire dans de nombreux pays hors des États-Unis et nous prévoyons qu'une NDA sera déposée sous peu. Le glioblastome, ou cancer du cerveau, qui devrait servir de fondement à la plate-forme oncologique de GW et démontrer une fois pour toutes l’agilité efficace de bien-être cannabinoïde.

En février 2017, GW a annoncé la réalisation de la phase 2 de son test GBM avec un ratio CBD: THC de 1: 1, mais n'a pas pu définir de critères d'évaluation secondaires (survie globale), car «trop de personnes survivaient encore». Le PDG Justin Gover a déclaré à l'époque que davantage d'informations seraient probablement disponibles «dans les semaines ou les mois à venir».

Avance rapide jusqu'en août 2018, dix-sept mois plus tard, et nous attendons toujours ces critères d'évaluation secondaires. Les seules données dont nous disposions, il y a quelques semaines, indiquaient que le taux de survie médian était de 662 jours, contre 369 jours sous placebo, et que la société avait reçu la désignation de médicament orphelin de la FDA et de l'EMA. Pour ceux qui y prêtent attention, l'entreprise se positionne discrètement pour cette nouvelle réalité.

En mai dernier, la société a engagé le Dr Volker Knappertz en tant que responsable médical. Le Dr Volker a reçu sa formation de chercheur clinique et son doctorat en médecine, ainsi qu'un doctorat en recherche sur le glioblastome de l'Université de Cologne en Allemagne. Nous avons trouvé cette nuance intéressante compte tenu de la perception répandue dans la rue que GW n'est qu'une plate-forme pour l'épilepsie.

Il n’est pas rare qu’une société de biotechnologie ait un pipeline prometteur; Il est toutefois rare que les analystes ne lui attribuent aucune valeur. Seuls huit analystes de Wall Street couvrent le stock et, pour la plupart, tous fondent l'intégralité de leurs objectifs de prix sur le potentiel de blockbuster d'Epidiolex ™. Nous ne pensons pas qu'ils comprennent l'histoire, tout comme la plupart des gens ne comprennent pas le cannabis; et c'est là que réside l'opportunité.

C'est dans le gouffre entre perception et réalité que se trouvent les bénéfices, et la plupart des pays considèrent encore le «pot» comme une drogue d'initiation. Au moment où la validation clinique arrive, et que d'autres personnes comprennent que le cannabis est plus un investissement à impact qu'une frange de fonds modestes, GW Pharmaceuticals, plus que tout autre stock de l'univers du cannabis, est sur le point d'en tirer le meilleur parti.

(Divulgation: Au moment de la rédaction de cet article, CB1 Capital Management détient une position dans GW Pharmaceuticals, Tilray et Canopy Growth Corporation)