Une introduction à l'amortissement

Il est important d'analyser comment l'amortissement d'utilisation de l'entreprise, qui peut représenter une partie importante des dépenses dans le compte de résultat d'une entreprise, et qui peut avoir une incidence sur la valeur d'une opportunité d'investissement à court terme. Bien qu'il existe des règles régissant la comptabilisation de la charge d'amortissement, la direction dispose encore de beaucoup de marge de manœuvre pour prendre des décisions comptables créatives susceptibles d'induire les investisseurs en erreur. Il est utile d'examiner de près la dépréciation.

Les entreprises ont tendance à travailler dur pour s’assurer que leurs fondamentaux sont intéressants pour les investisseurs et les analystes. Il est donc essentiel de faire preuve de jugement lors de l’examen des chiffres figurant dans les états financiers. Il ne suffit pas de savoir simplement si une entreprise a un beau résultat par action (EPS) ou une valeur comptable faible. Les investisseurs doivent être conscients des hypothèses et des méthodes comptables qui produisent ces chiffres.

Pour plus d'informations, consultez notre didacticiel: Introduction à l'analyse fondamentale

Qu'est-ce que l'amortissement?

L'amortissement est un processus comptable par lequel une entreprise attribue le coût d'un actif tout au long de sa vie utile. En d'autres termes, il enregistre la diminution progressive de la valeur d'un actif. Chaque fois qu'une entreprise prépare ses états financiers, elle enregistre une charge d'amortissement afin d'affecter une partie du coût des bâtiments, des machines ou des équipements qu'elle a achetés à l'exercice en cours. L’enregistrement de l’amortissement en charges a pour but d’étaler le prix initial de l’actif sur sa durée de vie utile. Pour les actifs incorporels, tels que les marques et la propriété intellectuelle, ce processus de répartition des coûts dans le temps est appelé amortissement. Pour les ressources naturelles, telles que les minéraux, le bois d'œuvre et les réserves de pétrole, on parle d'épuisement. (Pour en savoir plus sur la lecture des états financiers, consultez Ce que vous devez savoir sur les états financiers .)

Dépréciation

Hypothèses

Les hypothèses critiques concernant l’amortissement en charges incombent à la direction de la société. La direction fait appel aux choses suivantes:

• Mode et taux d'amortissement
• La vie utile de l'actif
• Valeur résiduelle de l'actif

Choix de calcul

En fonction de leurs préférences, les entreprises sont libres de choisir parmi plusieurs méthodes pour calculer l’amortissement. Pour que les choses restent simples, nous allons résumer les deux méthodes les plus courantes:

• Méthode linéaire - Cette méthode prend une valeur de rebut estimée de l'actif à la fin de sa vie et le soustrait de son coût d'origine. Ce résultat est ensuite divisé par l'estimation par la direction du nombre d'années utiles de l'actif. L'entreprise dépense le même montant d'amortissement chaque année. Voici la formule pour la méthode linéaire: Amortissement linéaire = (coûts initiaux de l'actif - valeur de rebut) / durée de vie estimée de l'actif
• Méthodes accélérées - Ces méthodes amortissent les coûts d'amortissement plus rapidement que la méthode linéaire. En règle générale, l'objectif est de minimiser le revenu imposable. Une méthode populaire est le «double solde dégressif», qui double essentiellement le taux d'amortissement de la méthode linéaire: Double amortissement dégressif = 2 x (coûts initiaux de l'actif - valeur résiduelle / durée estimée de l'actif)

L'impact des choix de calcul

En tant qu’investisseur, vous devez savoir dans quelle mesure le choix de la méthode d’amortissement a une incidence sur le compte de résultat et le bilan à court terme.

Voici un exemple. Disons que The Tricky Company a acheté un nouveau système informatique pour 2 millions de dollars. Tricky estime que le système a une valeur de rebut de 500 000 $ et qu’il durera 15 ans. Selon la méthode d'amortissement linéaire, le calcul de la dotation aux amortissements de Tricky au cours de la première année suivant l'achat du système informatique est le suivant:

(2 000 000 $ à 500 000 $) 15 = 100 000 $ \ frac {(\ 2 000 000 $ - \ 500 000 $)} {15} = \ 100 000 $ 15 (2 000 000 $ à 500 000 $) = 100 000 $

Selon l'amortissement accéléré à double décroissance, l'amortissement de Tricky au cours de la première année suivant l'achat du système informatique serait le suivant:

2 × tarif en ligne droite = 2 × ((2 000 000 $ - 500 000 $) 15) 2 × tarif en ligne droite = 200 000 $ \ begin {aligné} 2 \ times \ text {tarif en ligne droite} & = 2 \ times \ left (\ frac { (\ 2, 000, 000, 000 - \ 500, 000 dollars)} {15} \ right) \\ 2 \ times \ text {taux de lignes droites} & = \ 200 000 \\ \ end {aligné} 2 × taux de lignes droites2 × taux de lignes droites = 2 × (15 (2 000 000 $ à 500 000 $)) = 200 000 $

Ainsi, les chiffres montrent que si Tricky utilise la méthode linéaire, les coûts d'amortissement du compte de résultat seront considérablement moins élevés au cours des premières années de la vie de l'actif (100 000 USD au lieu des 200 000 USD générés par le schéma d'amortissement accéléré).

Cela signifie qu'il y a un impact sur les revenus. Si Tricky cherche à réduire les coûts et à augmenter le bénéfice par action, il choisira la méthode linéaire, ce qui augmentera ses résultats.

De nombreux investisseurs estiment que la valeur comptable, ou valeur nette d'inventaire (VNI), offre une mesure d'évaluation relativement précise et impartiale. Mais, encore une fois, soyez prudent. Le choix de la méthode d’amortissement par la direction peut également avoir un impact significatif sur la valeur comptable: déterminer la valeur nette de Tricky revient à déduire tous les passifs extérieurs au bilan du total des actifs, après comptabilisation de l’amortissement. En conséquence, étant donné que la valeur de l'actif net ne diminue pas aussi rapidement, l'amortissement linéaire donne à Tricky une valeur comptable supérieure à celle qu'un taux plus rapide donnerait. (En savoir plus sur ces méthodes d’amortissement de l’ amortissement: linéaire ou à double décroissance .)

L'impact des hypothèses

Tricky a choisi une durée de vie étonnamment longue pour son système informatique, soit 15 ans. Les technologies de l'information deviennent généralement rapidement obsolètes, de sorte que la plupart des entreprises les amortissent sur une période plus courte, par exemple entre cinq et huit ans.

Il y a ensuite la question de la valeur de récupération choisie par Tricky. Il est difficile de croire qu'un système usagé vieux de cinq ans rapporterait un quart de sa valeur d'origine. Mais peut-être pouvons-nous voir la raison de la décision de Tricky: plus la durée de vie utile d’un actif et sa valeur de destruction sont grandes, moins sa dépréciation sera durable. De plus, une dépréciation plus faible augmente les bénéfices et augmente la valeur comptable. Les hypothèses de Tricky, bien que discutables, amélioreront l’apparence de ses fondamentaux. (Pour passer au niveau d'analyse suivant, consultez notre didacticiel sur l'analyse avancée des états financiers .)

Le résultat final

Un examen plus approfondi de la dépréciation devrait rappeler aux investisseurs que l'amélioration du bénéfice par action et de la valeur comptable peut, dans certains cas, résulter d'un peu plus que de simples coups de crayon. Le bénéfice et la valeur nette d’actif qui sont stimulés par le choix des hypothèses d’amortissement n’ont rien à voir avec une amélioration de la performance de l’entreprise et ne signalent donc pas de solides fondamentaux à long terme.