Analyse des actions privilégiées (GE) de GE

General Electric Company (NYSE: GE) est un membre fondateur du Dow Jones Industrial Average (DJIA) et l’une des entreprises de fabrication les plus emblématiques des États-Unis. La société a été créée à l'origine pour promouvoir l'électricité et les inventions de Thomas Edison. Il est responsable de nombreuses inventions et produits, tels que les réfrigérateurs, les cuisinières électriques, les moteurs à réaction et les appareils à rayons X, des choses que beaucoup de gens ne pouvaient imaginer vivre sans aujourd'hui.

General Electric entreprend actuellement une réorganisation visant à recentrer l'entreprise sur la recherche, le développement et la fabrication de produits industriels de haute technologie, à compter de 2016. Dans le cadre de cette réorganisation, General Electric vend ou cède la majorité de son unité GE Capital. Ceci a amené General Electric à modifier son stock privilégié connecté à l'unité GE Capital.

Old Preferred vs New Preferred

General Electric avait trois ensembles d'actions privilégiées en circulation, soit les séries A, B et C. La société a annoncé le 18 décembre 2015 qu'elle échangerait toutes les actions des séries A, B et C contre une nouvelle série D à 5%. actions privilégiées perpétuelles à taux fixe ou variable. Le 20 janvier 2016, General Electric a annoncé que 95, 8% de l'ancienne série privilégiée avaient été offerts dans le cadre de l'offre d'échange visant les actions de série D.

Décomposition de la série D

Les nouvelles actions privilégiées de série D versent un dividende fixe de 5% pour les cinq premières années. Le 21 janvier 2021, les actions de série D deviennent des actions privilégiées appelables et deviennent des dividendes à taux variable. Le dividende annuel sera fixé à 3, 33% plus le taux LIBOR à trois mois. Sur la base du taux LIBOR du 23 mars 2016, le dividende serait fixé à 0, 62% + 3, 33% pour un taux total de 3, 95%. Le taux de dividende réel en 2021 sera différent. La société a le droit de racheter toutes les actions de série D à compter de la date de versement du dividende après le 21 janvier 2021.

Moody's attribue une cote A3 aux actions privilégiées de série D, ce qui en fait un titre de première qualité. Les indices de référence pour les titres investment grade sont des titres du Trésor américain de durées similaires.

Les actions privilégiées de série D de General Electric versent un dividende de 5% pendant cinq ans, tandis que le billet du Trésor américain à cinq ans (T-note) verse un intérêt de 1, 38%. Une fois la période de cinq ans écoulée, les actions privilégiées de série D versent un dividende minimum de 3, 3%, tandis que les obligations du Trésor américain à 30 ans (obligations de type T) ont un taux de versement des intérêts de 2, 67%. Si les taux d’intérêt augmentent, l’addition du LIBOR au dividende minimum augmentera également, offrant ainsi une couverture contre l’inflation et le risque de taux d’intérêt qui n’est pas disponible avec une obligation T américaine.

Il existe une différence de traitement fiscal entre les paiements d’intérêts et les dividendes. Les paiements d'intérêts sont imposés intégralement comme des revenus ordinaires, avec un taux d'imposition maximal de 39, 6%, tandis que les dividendes bénéficient d'un traitement fiscal préférentiel et d'un taux d'imposition maximal de 20%.

Commun vs préféré

Les actions ordinaires de General Electric ont un rendement de dividende de 2, 96%. La société a pour politique déclarée de restituer aux actionnaires le capital tiré de la vente d'actifs de GE Capital sous forme de rachats d'actions ou de dividendes majorés. Cela augmentera le cours de l'action de General Electric et augmentera le rendement en dividendes en fonction du montant initial investi. Les actions ordinaires offrent un potentiel de rendement total plus élevé sur une période de 5 à 10 ans que les actions privilégiées. Toutefois, un événement économique risque de faire chuter le cours de l'action ordinaire, tandis que la valeur nominale de la série D restera constante.

Ligne de fond

Les principaux investisseurs dans les actions privilégiées de série D de General Electric sont les fonds communs de placement et les investisseurs institutionnels à la recherche d'un flux de revenu stable grâce à un investissement relativement sûr. La série D privilégiée constitue un excellent investissement pour les investisseurs qui gèrent activement leurs comptes d’épargne-retraite et recherchent des flux de revenus supérieurs au taux d’inflation. Les actions ordinaires constituent le meilleur investissement du régime de retraite pour les personnes n’ayant pas besoin d’un revenu courant de leur compte de retraite.