Assimilation
L'assimilation fait référence à l'absorption d'une émission d'actions nouvelle ou secondaire par le public après son achat par le souscripteur. Lorsqu'une société propose au public des actions de ses actions, que ce soit par le biais d'un premier appel public à l'épargne ou d'un placement secondaire, les actions seront tout d'abord attribuées à un ou plusieurs preneurs fermes. Il incombe ensuite aux souscripteurs de vendre les actions au public.
Points clés à retenir
- L'assimilation est l'absorption publique des actions émises.
- Les actions qui ont un bon prix et ont été bien commercialisées devraient être assimilées et facilement absorbées.
- Si les actions ne sont pas assimilées ou facilement absorbées par le public, cela pourrait indiquer que les actions étaient mal évaluées ou commercialisées de manière incorrecte.
Comprendre l'assimilation
Les actions sont émises par une entreprise puis souvent achetées par un souscripteur. C’est au souscripteur de vendre les actions au public et de les assimiler. Une fois que toutes les actions ont été vendues par le souscripteur, le stock est considéré comme absorbé.
Une fois que les nouvelles actions appartiennent aux investisseurs, elles sont négociées sur le marché secondaire comme n'importe quel autre titre. Une société bien connue et qui établit un cours de bourse raisonnable sera plus susceptible de voir ses nouvelles actions rapidement assimilées. Le manque d'assimilation peut indiquer que les investisseurs ne font pas confiance à la société ou pensent qu'elle a surévalué ses actions. Parfois, le manque d'assimilation peut résulter du fait que les acheteurs ne sont pas pleinement conscients de l'offre boursière, ce qui suggère une erreur de la part des preneurs fermes.
Si une société émet plus d’actions, les nouvelles actions seront absorbées par les actions existantes. Les nouvelles actions seront indiscernables des anciennes et comporteront les mêmes droits que les actions initiales.
Dans le cas d’un PAPE, les actions fourniront les droits et privilèges conférés par la société émettrice.
Dans le cas d'une offre secondaire dans laquelle les actions ne sont pas identiques aux actions précédemment émises, telles que celles consistant à offrir des actions de catégorie B au lieu d'actions de catégorie A, les droits et privilèges peuvent être différents de ceux des autres catégories d'actions précédemment émises. Par exemple, une classe peut ne pas avoir le droit de vote.
Peu importe le type d’émission d’actions, le souscripteur a pour objectif d’assimiler les actions.
Exemple d'assimilation
Dans un cas assez étrange au Canada, Shaw Communications Inc. (SJR) était l'un des principaux actionnaires de Corus Entertainment Inc. (TSX: CJR.B). Shaw voulait sortir de sa position en mai 2019. Plutôt que de simplement vendre les actions sur le marché libre, Shaw a demandé à un souscripteur d'acheter leur participation de plus de 80 millions dans un achat.
Shaw a reçu 6, 80 $ pour ses actions de la part du souscripteur, même si les actions ont clôturé à 8, 06 $ la veille de l'annonce de la transaction. Shaw était disposée à accepter le prix réduit de l'action en échange d'une sortie nette de leur position et à ne pas avoir à liquider la position importante elle-même. Au moment de l’annonce, les actions de Corus étaient en moyenne d’un volume quotidien d’environ 570 000 actions. Shaw aurait mis beaucoup de temps à vendre sa position elle-même.
Le prix de 6, 80 $ était également un prix auquel les souscripteurs estimaient pouvoir vendre les actions, étant donné que le prix avait récemment été supérieur à 8 $. Il incombait ensuite au souscripteur d'assimiler ces actions au public. Le souscripteur trouvera des acheteurs pour plus de 80 millions d’actions.
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