Plan de back-end
Un plan d’arrière-plan est une stratégie anti-acquisition dans laquelle la société cible fournit aux actionnaires existants, à l’exception de la société tentant le rachat, la possibilité d’échanger des titres existants contre des espèces ou d’autres titres évalués à un prix déterminé par la société. Conseil d'administration. Un plan d’arrière-plan, également appelé régime de droits d’achat sur billets, est un type de défense anti-pilule empoisonnée. Les entreprises utilisent des systèmes de défense anti-poison pour empêcher une prise de contrôle hostile par une entreprise extérieure.
RUPTURE DU PLAN ARRIÈRE
Les plans d’arrière-plan ont été élaborés dans les années 1980 pour se protéger contre les offres publiques d’achat à deux niveaux, dans lesquelles la société acquérante paierait un prix élevé pour les actions jusqu’à ce qu’elle détienne la majorité des actions. La société utiliserait alors les droits de vote liés à ces actions pour obliger les actionnaires restants à accepter un prix inférieur afin de mener à bien la fusion.
Les sociétés qui refusent une offre publique d’achat peuvent utiliser différentes techniques conçues pour rendre l’acquisition si coûteuse et difficile que la société absorbante renonce ou est contrainte de négocier avec le conseil d’administration de la société plutôt que d’acheter des actions à ses actionnaires existants. Ces stratégies anti-acquisition sont souvent appelées pilules empoisonnées et incluent des plans ultimes.
Un plan d’arrière-plan est mis en œuvre lorsqu’une entreprise qui tente de faire une offre publique d’acquisition acquiert plus qu’un pourcentage spécifique d’actions en circulation d’une cible de prise de contrôle. Il s’agit d’un type de plan de vente, les actionnaires ayant le droit d’échanger des actions ordinaires contre des espèces, des titres de créance ou des actions privilégiées, les actions privilégiées étant le titre le plus typique émis dans le cadre d’un plan d’arrière-plan. Si une société externe acquiert un grand bloc d’actions (20%, par exemple), les actionnaires qui détiennent les actions privilégiées pourront acquérir des droits de vote préférentiels.
Fixer un prix final
Le prix final est généralement supérieur au prix du marché, mais doit être fixé à un prix considéré comme ayant été établi de bonne foi. En donnant aux actionnaires le droit d'obtenir des actions d'une valeur supérieure si la société acquérante atteignait une participation majoritaire, celle-ci ne pourrait pas forcer un prix de l'action inférieur à la finalisation de l'acquisition. Si la société acquérante propose un prix supérieur au prix indiqué dans le plan de back-end, la pilule empoisonnée échouera.
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