Analyse des facteurs de risque de Barra
Barra Risk Factor Analysis est un modèle multifactoriel créé par Barra Inc., utilisé pour mesurer le risque global associé à une sécurité par rapport au marché. Barra Risk Factor Analysis intègre plus de 40 mesures de données, notamment la croissance des bénéfices, le chiffre d'affaires en actions et la notation de la dette senior. Le modèle mesure ensuite les facteurs de risque associés à trois composantes principales: le risque sectoriel, le risque lié à une exposition à différents thèmes d'investissement et le risque spécifique à une entreprise.
Comprendre l'analyse des facteurs de risque de Barra
Un élément que les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille examinent lors de l’évaluation des marchés ou des portefeuilles est le risque de placement. L'identification et la mesure du risque d'investissement constituent l'une des étapes les plus importantes pour décider dans quels actifs investir. En effet, le niveau de risque pris détermine le niveau de rendement qu'un actif ou un portefeuille d'actifs aura à la fin d'un cycle de négociation . Par conséquent, l’un des principes financiers les plus largement acceptés est le compromis entre risque et rendement.
Points clés à retenir
- Barra Risk Factor Analysis est un modèle multifactoriel, créé par Barra Inc., qui mesure le risque global associé à un titre par rapport au marché.
- Barra Risk Factor Analysis intègre plus de 40 mesures de données, notamment la croissance des bénéfices, le chiffre d'affaires en actions et la notation de la dette senior.
L'une des méthodes qu'un gestionnaire de portefeuille peut utiliser pour mesurer le risque de placement consiste à évaluer l'incidence d'une série de facteurs généraux sur le rendement de divers actifs ou titres. À l'aide d'un modèle factoriel, le processus de génération de rendement pour une sécurité est guidé par la présence de divers facteurs fondamentaux communs et par la sensibilité unique de l'actif à chaque facteur. Étant donné que quelques facteurs importants peuvent expliquer dans une large mesure le risque et le rendement escomptés sur un investissement, des modèles factoriels peuvent être utilisés pour évaluer dans quelle mesure le rendement d'un portefeuille est imputable à chaque exposition factorielle commune. Les modèles factoriels peuvent être décomposés en modèles mono-facteurs et multi-facteurs. Le modèle d'analyse des facteurs de risque de Barra est un modèle multifactoriel pouvant être utilisé pour mesurer le risque de portefeuille.
L’analyse des facteurs de risque de Barra a été lancée par Bar Rosenberg, fondateur de Barra Inc., et est décrite en détail dans Grinold et Kahn (2000), Conner et al (2010) et Cariño et al (2010). Il intègre dans son modèle un certain nombre de facteurs pouvant être utilisés pour prévoir et contrôler les risques. Le modèle de risque multifactoriel utilise un certain nombre de facteurs fondamentaux qui représentent les caractéristiques d’un investissement. Certains de ces facteurs incluent le rendement, la croissance des bénéfices, la volatilité, la liquidité, la dynamique, le ratio cours / bénéfice, la taille, l’effet de levier et la croissance; les facteurs utilisés pour décrire le risque ou les rendements d'un portefeuille ou d'un actif en passant de facteurs quantitatifs, mais non précisés, à des caractéristiques fondamentales facilement identifiables.
Le modèle d'analyse des facteurs de risque de Barra mesure le risque relatif d'un titre avec un seul numéro de valeur à risque (VaR). Ce nombre représente un rang centile compris entre 0 et 100, 0 étant le moins volatil et 100 le plus volatil, par rapport au marché américain. Par exemple, un titre avec un nombre de valeur en risque de 80 est calculé pour avoir un niveau de volatilité des prix supérieur à 80% des titres sur le marché et dans son secteur spécifique. Ainsi, si Amazon se voit attribuer une VaR de 80, cela signifie que ses actions sont plus volatiles que 80% du marché boursier ou du secteur dans lequel la société opère.
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