Résultat de base par action (EPS)
Le résultat de base par action (EPS) indique aux investisseurs quelle part du bénéfice net d’une entreprise a été affectée à chaque action ordinaire. Il est rapporté dans le compte de résultat d'une entreprise et est particulièrement informatif pour les entreprises n'ayant que des actions ordinaires dans leurs structures de capital.
1:37Résultat de base par action
Comprendre le résultat de base par action
L'une des premières mesures de performance à vérifier lors de l'analyse de la santé financière d'une entreprise est sa capacité à générer des bénéfices. Le bénéfice par action (EPS) est la norme de l'industrie sur laquelle les investisseurs s'appuient pour évaluer les performances d'une société.
Le résultat de base par action est une mesure approximative du montant des bénéfices d’une société pouvant être affecté à une action de ses actions ordinaires. Les entreprises à structure de capital simple, où seules des actions ordinaires ont été émises, n'ont besoin que de libérer ce ratio pour révéler leur rentabilité. Le résultat de base par action ne prend pas en compte les effets dilutifs des titres convertibles.
BPA de base = (Résultat net - dividendes privilégiés) ÷ moyenne pondérée des actions ordinaires en circulation au cours de la période.
Le résultat net peut être subdivisé en résultats des activités poursuivies et total des résultats, et les dividendes privilégiés doivent être supprimés, ce produit n'étant pas disponible pour les actionnaires ordinaires.
Si une société a une structure de capital complexe où il peut être nécessaire d’émettre des actions supplémentaires, le résultat dilué par action est considéré comme une mesure plus précise que le résultat par action de base. Le résultat dilué par action tient compte de tous les titres dilutifs en circulation qui pourraient potentiellement être exercés (tels que les options d’achat d’actions et les actions privilégiées convertibles) et montre comment une telle action affecterait le résultat par action.
Les sociétés ayant une structure de capital complexe doivent déclarer à la fois le résultat par action de base et le résultat dilué par action pour donner une image plus précise de leurs bénéfices. La principale différence entre le BPA de base et le BPA dilué réside dans le fait que ce dernier facteur prend en compte l'hypothèse selon laquelle tous les titres convertibles seront exercés. En tant que tel, le BPA de base sera toujours le plus élevé des deux, car le dénominateur sera toujours plus grand pour le calcul du BPA dilué.
Points clés à retenir
- Le résultat de base par action (EPS) indique aux investisseurs quelle part du bénéfice net d’une entreprise a été affectée à chaque action ordinaire.
- Les entreprises à structure de capital simple, où seules des actions ordinaires ont été émises, n'ont besoin que de libérer ce ratio pour révéler leur rentabilité.
- Les sociétés ayant une structure de capital complexe doivent déclarer à la fois le résultat par action de base et le résultat dilué par action pour donner une image plus précise de leurs bénéfices.
Résultat de base par exemple
Une entreprise rapporte un bénéfice net de 100 millions de dollars après charges et impôts. La société émet des dividendes privilégiés de 23 millions de dollars à ses actionnaires privilégiés, ce qui laisse un bénéfice disponible pour les actionnaires ordinaires de 77 millions de dollars. La société avait 100 millions d’actions ordinaires en circulation au début de l’année et en avait émis 20 millions au second semestre. En conséquence, le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation est de 110 millions: 100 millions d’actions pour le premier semestre et 120 millions d’actions pour le second semestre (100 x 0, 5) + (120 x 0, 5) = 110 En divisant le bénéfice disponible pour les porteurs d'actions ordinaires de 77 millions de dollars par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation de 110 millions, on obtient un BPA de base de 0, 70 $.
Impact du résultat de base par action
Les actions se négociant en multiples du résultat par action, une augmentation du BPA de base peut entraîner une appréciation du cours de l'action parallèlement à la progression du résultat de la société par action.
L'augmentation du BPA de base ne signifie toutefois pas que la société génère des bénéfices plus élevés sur une base brute. Les sociétés peuvent racheter des actions, ce qui diminue leur nombre d'actions et répartit le résultat net moins les dividendes privilégiés sur moins d'actions ordinaires. Le BPA de base pourrait augmenter même si les bénéfices absolus diminuent avec un nombre d'actions ordinaires en baisse.
Un autre élément à prendre en compte pour le résultat par action de base est son écart par rapport au résultat par action dilué. Si les deux mesures du bénéfice par action sont de plus en plus différentes, cela peut indiquer qu'il existe un fort potentiel de dilution des actionnaires ordinaires actuels.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.