Comportementaliste
Un comportementaliste adhère à la théorie de l'économie comportementale, selon laquelle les investisseurs ne se comportent ni de manière rationnelle ni dans leur propre intérêt. Les décisions d’investissement, comme toutes les activités humaines, sont soumises à un mélange complexe d’émotions, d’environnement et de préjugés. Le fait de ne pas suivre la raison pure entraîne des inefficiences du marché et des opportunités de profit pour des investisseurs avertis. L'économie comportementale s'oppose au modèle de choix rationnel traditionnel et à l'hypothèse d'efficience des marchés, qui supposent tous deux un comportement parfaitement rationnel de la part des investisseurs, sur la base des informations disponibles.
Comportementiste
La théorie comportementaliste de l'investissement incorpore des éléments de psychologie pour expliquer les imperfections du marché que l'hypothèse d'efficience du marché (EMH) n'aborde pas. Le comportementaliste voit des inefficacités telles que des pics de volatilité, des mouvements de prix erratiques et des traders superstar qui défient systématiquement le marché comme preuve que la présomption de marché parfaitement rationnelle de EMH n'explique pas le comportement des investisseurs dans le monde réel.
Le comportementalisme commence par l'idée que les investisseurs sont des êtres humains et ne sont donc ni parfaits ni identiques. Nous sommes tous uniques dans nos capacités cognitives et nos antécédents. Les incohérences comportementales d'un individu à l'autre peuvent être partiellement expliquées par la physiologie du cerveau humain. Des recherches ont montré que le cerveau est constitué de sections ayant des priorités distinctes et souvent concurrentes. Tout processus de prise de décision humain tel que la sélection d'un investissement optimal implique la résolution de ces priorités concurrentes. À cette fin, le cerveau s’engage dans des tics psychologiques que les comportementalistes ont identifiés comme des biais.
Les biais en tant que fondement du comportementalisme
Les comportementalistes citent souvent des biais pour expliquer les erreurs récurrentes du jugement humain. Les imperfections communes dans notre processus de prise de décision incluent:
- Le biais rétrospectif, la conviction que les événements passés étaient prévisibles et cela devrait éclairer la prise de décision future .
- L'erreur du joueur, qui fait référence à la probabilité que le résultat d'un lancer de pièce soit en quelque sorte subordonné aux lancers précédents. En fait, chaque lancer de pièce est un événement distinct et sans rapport avec une probabilité de 50% de têtes ou de queues.
- Le biais de confirmation, ou la tendance à croire que les résultats futurs ou présents confortent la théorie ou l'explication existante.
- Trop de confiance, la conviction universelle que nous sommes plus intelligents que nous ne le sommes réellement.
Ceci est un petit échantillon d'une longue liste de biais comportementaux qui peuvent aider à expliquer les inefficacités de nos marchés. En réponse à ces imperfections, la théorie comportementaliste du portefeuille recommande des couches de placements adaptées à des objectifs distincts et bien définis, par opposition à l’approche EMH qui vise les fonds indiciels gérés passivement.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.