La meilleure stratégie pour les investisseurs en or

La recherche de l'or a conduit au meurtre et au chaos, aux guerres et à une fascination sans fin pour une grande partie de l'histoire. L'or est si important qu'il est devenu synonyme du mot «richesse». Mais avoir des pépites d'or, des pièces de monnaie ou des contrats à terme ne signifie pas que la valeur de votre portefeuille augmente ou qu'elle est sûre. Explorons les contrats à terme sur l'or, ainsi que l'utilisation dans un portefeuille de placements.

Quelque part à l'horizon

La majeure partie de l'or fourni chaque année au marché est destinée aux produits manufacturés, le reste étant destiné à des investisseurs privés et à des réserves monétaires. L’or a longtemps été utilisé comme monnaie ou comme réserve pour d’autres formes de monnaie. Cependant, l'étalon-or n'est actuellement utilisé par aucun gouvernement, ayant été complètement remplacé par la monnaie fiduciaire. (Pour en savoir plus, voir The Gold Standard Revisited .)

Investir dans les marchés financiers exige la capacité de changer de perspective au fil du temps. Si des lingots d'or ou des Krugerrands (une pièce d'or sud-africaine d'une once) sont achetés, la possession matérielle de cet or reste la même quel que soit le prix du marché. L'investissement est un choix pour risquer le capital avec l'espoir d'un gain. Pourtant, la propriété est pour la propriété, indépendamment de tout gain de prix.

La diversification d'un portefeuille implique de faire varier les classes d'actifs. Les stocks sont une classe d'actifs. L'or est un autre. Posséder des actions d'une entreprise, c'est posséder une participation dans une entreprise. La valeur augmente ou diminue, les changements avec le marché et les certificats papier peuvent ne rien valoir. La valeur de l'or va et vient et change avec le marché mais ne vaut jamais rien. C'est là que réside la différence majeure. Vous ne pouvez pas tirer profit de la possession d'or, mais au moins vous posséderez un actif tangible souhaitable, quelle que soit la valeur monétaire.

Figure 1: Les prix à terme de l’or montent, descendent et s’écartent. La marchandise est la même, le prix n'est pas.

Source: TradeStation

La planification du portefeuille prend également en compte l'intention. L’intention est-elle d’accroître la richesse ou d’avoir de l’or, qui peut à tout moment être échangé contre de la nourriture ou un abri "> dans une société d’exploitation aurifère. Détenir de l’or contre une urgence n’augmente pas nécessairement la richesse. L’or peut faire partie de la richesse, mais cela peut aussi diminuer en valeur.

Comparons l'achat de Krugerrands en or à l'achat d'un autre actif physique, tel qu'une maison. Que le prix de la maison augmente ou baisse, vous avez toujours une maison où vivre et cela fait partie de votre succession. Que le prix de l'or augmente ou baisse, les Krugerrands sont toujours vos détenteurs et font partie de votre succession. Passons maintenant à l’achat d’actions d’un fonds négocié en bourse (EFT) tel que le SPDR Gold Shares GLD (NYSE: GLD) (Figure 2). Si le prix baisse à partir de l'endroit où vous l'achetez, vous perdez de l'argent et le papier risque même de devenir inutile.

Figure 2: Il s'agit de la confiance en or GLD. Cela suit le mouvement de l'or, mais ce n'est pas un atout majeur.

Source: TradeStation

Gold Futures

Il existe deux manières d’investir sur le marché de l’or, soit en achetant de l’or, soit en achetant un contrat à terme. Acheter de la matière première physique, c'est en avoir la propriété. Ainsi, bien que le prix fluctue, la propriété est définitive. L'achat d'un contrat à terme ou d'une action est une spéculation, selon laquelle vous ne possédez pas d'or mais pouvez réaliser un profit. (Pour en savoir plus, lisez The Gold Showdown: les FNB contre les contrats à terme et les contrats à terme sur les contrats sur l' or et l'argent .)

Un contrat à terme sur or est un accord juridiquement contraignant pour la livraison future d'or à un prix convenu. Les contrats sont normalisés par un échange à terme quant à la quantité, la qualité, l'heure et le lieu de livraison. Seul le prix est variable. Le contrat fait référence à la marchandise "or". Les stocks d'or ne sont pas une marchandise dans ce sens. Les stocks de mineurs d’or ou de sociétés liées offrent des actions, mais cela ne représente en aucun cas une forme de propriété en or.

Les lingots d'or sont tous les types de produits en or vendus pour leur teneur en or. Le prix des lingots d’or, sous quelque forme que ce soit, suit le prix au comptant quotidien de l’or. Le marché des lingots d'or est international. La demande est globale. L'or est négocié quelque part dans le monde à presque toutes les heures de la journée.

La règle d'or

L'expression «fuite vers la qualité» fait généralement référence à l'or, souvent appelé la monnaie de dernier recours. Le principe est que s'il y a un effondrement économique et que le papier-monnaie devient obsolète, l'or conservera de la valeur. La monnaie est toute forme de monnaie de n'importe quel pays et la monnaie est tout ce qui peut être échangé ou échangé contre quelque chose d'autre, faisant de l'or la forme ultime de monnaie en période de récession économique. (Pour en savoir plus sur l'échange d'argent, lisez Du troc aux billets de banque .)

Si vous souhaitez utiliser une marchandise comme moyen d'échange alternatif, achetez des lingots d'or. Les monnaies étrangères ne remplacent pas l'or car aucun pays n'est à l'étalon-or. Un achat peut nécessiter plus ou moins d'or, selon la demande, mais l'or est généralement acceptable. (Pour plus d'informations, voir Qu'est-ce que l'argent?>

Les stocks d'or ne sont pas échangés contre de l'or. Les contrats à terme sur or sont rarement échangés contre de l'or. Acheter dans un fonds ou un indice aurifère ne signifie pas que vous êtes en possession de l'or. L'achat de devises étrangères ne remplace pas l'or.

La propriété de l’or n’est acquise que par l’achat de lingots d’or. Les lingots d'or sont tous les types de produits en or vendus pour leur teneur en or. Il peut s'agir de pièces d'or, de lingots d'or ou de bijoux en or.

Figure 3: Exemples de lingots d'or

Source: Monnaie territoriale du Nord-Ouest

Conséquences du trading de devises

L'argent et l'or peuvent sembler identiques, et ils peuvent tous être des devises également acceptables, mais ils sont différents. L'argent est n'importe quoi accepté comme paiement. La monnaie est souvent spécifique à chaque pays et est représentée par des billets papier émis par le gouvernement. C'est de l'argent mais ce n'est pas de l'or. L'or (ainsi que l'argent) est de l'argent et un moyen d'échange. L’or peut être une devise, mais c’est aussi plus que cela, car c’est un actif tangible et le seul investissement non monétisé par dette.

La figure 4 ci-dessous montre la relation inverse entre l'or et le dollar américain.

Figure 4: L’or et le dollar américain sont inversement corrélés. Lorsque le dollar monte, les prix de l'or baissent.

Source: TradeStation

Le graphique suivant (Figure 5) montre une relation inverse entre le dollar américain et le franc suisse. Le franc suisse évolue généralement dans le sens opposé au dollar américain. Le franc suisse est positivement corrélé à l'or. Les corrélations sont un bon outil de gestion pour effectuer des allocations dans un portefeuille.

Figure 5: Le dollar américain et le franc suisse sont inversement corrélés

Source: TradeStation

Le marché des changes (forex ou FX) désigne le marché des devises. Le marché des changes n'implique aucune représentation de l'or. C'est manifestement la monnaie d'un pays contre un autre. L'argent Fiat ne peut être échangé pour rien, tandis que l'or conserve toujours le statut monétaire. (Pour en savoir plus, voir Questions courantes sur le trading de devises .)

Le graphique suivant (Figure 6) est un taux croisé (ou une paire de devises n'incluant pas le dollar américain) par rapport à l'or. Les billets de papier d'aucun pays ne sont convertibles en quantités d'or prédéfinies et fixes.

Figure 6: Une paire de devises à taux croisés par rapport à l'or, montrant une corrélation positive

Source: TradeStation

La paire euro / yen japonais est positivement corrélée à l'or (Figure 5), le prix est à la hausse ou à la baisse en même temps. L'achat d'or et de cette paire de devises n'est pas diversifié car la perte ou le gain est le double. (Pour plus d'informations, voir Tales from the Trenches: une rentabilité parfaitement négative .)

Figure 7: Un graphique en or et le S & P 500

Source: TradeStation

Sur la figure 7, le SPY montait déjà plusieurs années avant que l'or ne commence à monter. De 2004 à 2008, le SPY a augmenté de 50%. L'or n'a commencé à grimper qu'à la fin de 2007. Le marché boursier est retombé au creux de 2004 et le prix de l'or est également à la baisse. Les matières premières ont sous-performé le marché des actions pour ce cycle. Il est clair que la gestion de portefeuille est plus efficace lorsque les cycles de l’économie sont pris en compte.

Ligne de fond

On dit que "les produits de base protégeront les portefeuilles du risque de marché". Cependant, il existe un risque de marché, un risque systémique et un risque de prix dans chaque classe d'actifs. La seule protection pour un portefeuille est la gestion judicieuse des actifs. En d'autres termes, bien que l'or présente de nombreux avantages pour les investisseurs, sa détention ne garantit pas la plus-value des actifs. La touche Midas est vraiment juste une bonne gestion de l'argent.