Offre recherchée en compétition - BWIC
Qu'est-ce que l'offre recherchée en compétition?Une offre recherchée en concurrence (BWIC) est une situation dans laquelle un investisseur institutionnel soumet sa liste d'offres obligataires à divers courtiers en valeurs mobilières. Les courtiers sont ensuite autorisés à faire des offres sur les titres cotés. Les concessionnaires avec les offres les plus élevées sont ensuite contactés.
Offre recherchée en compétition expliquée
Une offre de mise en concurrence fonctionne mieux sur des titres plus liquides. Dans les cas où des obligations plus illiquides sont impliquées, un investisseur utilise un courtier. Une commande avec un intervalle prédéfini est soumise à un revendeur. Il appartient à ce dernier de remplir cette commande dans un délai limité. Bien qu'une annonce d'offre d'achat puisse ne pas aider un vendeur à obtenir le prix le plus élevé possible pour un titre, ce format de vente offre un niveau de confidentialité beaucoup plus élevé, ce qui pourrait s'avérer plus utile pour certains vendeurs qui ne veulent pas divulguer qu'ils transfèrent leurs données. positions financières.
Les CEI sont une méthode de plus en plus utilisée par les investisseurs pour se décharger de papier et libérer de l’argent. L'idée est que cet argent peut ensuite être investi dans de nouvelles transactions sur le marché primaire. Les vendeurs peuvent quitter des positions dans le processus d'enchères et attirer simultanément beaucoup d'attention s'ils le souhaitent. Les traders et les investisseurs peuvent publier leurs offres les plus élevées pour tenter de surenchérir sur la concurrence.
Deux exemples d'offres recherchées en concurrence
En 2015, Bloomberg a signalé un conflit entre l'Office d'investissement des régimes de pensions du secteur public du Canada et le fonds de couverture Saba Capital Management. La société de retraite a poursuivi Saba Capital pour avoir mal identifié certaines obligations, notant que le processus de soumission des offres en concurrence de Saba (BWIC) produisait des offres à des prix déprimés. En outre, la pension a indiqué que Saba avait agi intentionnellement afin de sous-payer le conseil. Saba a envoyé une offre en concurrence à huit banques, qui l'ont ensuite diffusée auprès de leurs clients. Cinq des huit banques "n'ont pu fournir aucune offre ferme".
En septembre 2017, Reuters a annoncé que CQS vendait un portefeuille de prêts d'un montant de 200 millions d'euros via un processus «Bids Wanted In Competition» (BWIC). Des sources ont indiqué que les candidatures devaient être envoyées le 26 septembre. Cette CCI prévoyait 50 noms. L'enchère moyenne est de 99, 5% de la valeur faciale. Les postes les plus importants sont les suivants:
- HES Beheer (société néerlandaise de services portuaires) pour 8, 5 millions d'euros
- 8, 5 millions d'euros de Schenck Process (groupe technologique allemand)
- 8, 1 millions d'euros de Springer (un éditeur allemand)
- 8, 3 millions d'euros de CEP (courtier d'assurance français)
- Median Kliniken (groupe allemand de cliniques de réadaptation) doté de 7 millions d'euros
- 7 millions d'euros d'un opérateur de cinéma britannique
- 7 millions d'euros de Wind (une entreprise de télécommunications italienne)