Classement des obligations
Une notation d'obligation est une lettre attribuée aux obligations indiquant leur qualité de crédit. Les services de notation indépendants privés tels que Standard & Poor's, Moody's Investors Service et Fitch Ratings Inc. évaluent la solidité financière d'un émetteur d'obligations, ou sa capacité à payer le capital et les intérêts d'une obligation, dans les meilleurs délais.
Points clés à retenir
- Les trois principaux services de notation des obligations indépendantes comprennent Fitch Ratings Inc., Standard & Poor's et Moody's Investors Service.
- Les obligations investment grade notées «AAA» à «BBB-» par Standard & Poor's et les notations Aaa à Baa3 par Moody's représentent des émissions obligataires présentant des perspectives optimistes.
- Bien que les obligations indésirables offrent les rendements les plus élevés, elles présentent un risque notoirement élevé de défaillance.
Classement des obligations
Notation de rupture des obligations
La plupart des obligations portent des notations fournies par au moins une des trois principales agences de notation indépendantes suivantes:
- Standard & Poor's
- Moody; s Investors Service
- Fitch Ratings Inc
Du Trésor américain aux sociétés internationales, ces agences effectuent une analyse financière approfondie de l'organisme émetteur d'une obligation. Sur la base des critères individuels de chaque agence, les analystes déterminent la capacité de l'entité à payer ses factures et à rester liquide, tout en tenant compte des attentes et des perspectives futures d'une obligation. Les agences déclarent ensuite la note globale d'une obligation, basée sur la collecte de ces points de données.
Les notations des obligations affectent les prix, le rendement et les perspectives à long terme
Les notations des obligations sont essentielles pour modifier la qualité et la stabilité des obligations des investisseurs. Ces notations ont donc une grande influence sur les taux d’intérêt, l’appétit des investissements et les prix des obligations.
Les obligations mieux notées, appelées obligations de la catégorie investissement, sont considérées comme des investissements plus sûrs et plus stables. Ces offres sont liées à des sociétés cotées en bourse et à des entités gouvernementales qui affichent des perspectives positives. Les obligations Investment Grade ont les notations «AAA» à «BBB-» de Standard and Poor's, et «Aaa» à «Baa3» de Moody's. Les obligations investment grade voient généralement leurs rendements augmenter à mesure que leurs notations diminuent. Les obligations du Trésor américain sont les titres d’obligations notés AAA les plus courants.
Les obligations non investment grade («junk bonds») portent généralement les notations «BB +» à «D» de Standard and Poor's («Baa1» à «C» pour Moody's). Dans certains cas, les obligations de cette nature se voient attribuer le statut «non noté». Bien que les obligations portant ces notations soient considérées comme des investissements présentant un risque plus élevé, elles attirent néanmoins certains investisseurs qui sont attirés par les rendements élevés qu’ils offrent. Mais certaines obligations spéculatives sont aux prises avec des problèmes de liquidité et peuvent faire défaut, laissant ainsi les investisseurs sans rien. Un bon exemple d’obligation de qualité inférieure a été celui de Southwestern Energy Company, que Standard & Poor's a attribué à un «BB +», reflétant ainsi sa perspective négative.
Les agences de notation indépendantes se sont effondrées lors du ralentissement économique de 2008
De nombreux observateurs de Wall Street estiment que les agences de notation indépendantes ont joué un rôle déterminant dans la récession économique de 2008. En fait, il est apparu que, pendant la période qui a précédé la crise, les agences de notation ont été subornées pour offrir des notations faussement élevées, augmentant ainsi leur valeur. Un exemple de cette pratique frauduleuse s’est produit en 2008, lorsque Moody's a déclassé 83% des 869 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires, qui ont reçu la cote «AAA» l’année précédente.
En bref: les investisseurs à long terme devraient assumer la majeure partie de leur exposition obligataire à des obligations plus fiables, productrices de revenus, portant des notations «investment grade». Les spéculateurs et les investisseurs en difficulté qui vivent des opportunités à haut risque et très rentables devraient envisager de se tourner vers des obligations de qualité inférieure.
[Important: les notations d'obligations ne font que projeter la fiabilité d'une obligation. Les investisseurs doivent donc faire preuve de prudence et diversifier leurs avoirs en obligations afin de réduire les risques.]
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