Définition du ratio dette / PIB
Le ratio dette / PIB est la mesure comparant la dette publique d'un pays à son produit intérieur brut (PIB). En comparant ce que le pays doit avec ce qu'il produit, le ratio dette / PIB indique de manière fiable la capacité de ce pays en particulier de rembourser ses dettes. Souvent exprimé en pourcentage, ce ratio peut également être interprété comme le nombre d'années nécessaires au remboursement de la dette, si le PIB est entièrement consacré au remboursement de la dette.
Un pays capable de continuer à payer des intérêts sur sa dette - sans refinancement ni entrave à la croissance économique - est généralement considéré comme stable. Un pays dont le ratio dette / PIB est élevé a généralement des difficultés à rembourser ses dettes extérieures (également appelées «dettes publiques»), qui correspondent aux soldes dus à des prêteurs extérieurs. Dans de tels scénarios, les créanciers sont susceptibles de rechercher des taux d’intérêt plus élevés lorsqu’ils prêtent. Des ratios dette / PIB extrêmement élevés peuvent dissuader les créanciers de prêter de l'argent.
La formule pour le ratio de la dette au PIB est
Dette sur PIB = Dette totale du paysTotal du PIB du pays \ begin {aligné} & \ text {Dette sur le PIB} = \ frac {\ text {Dette totale du pays}} {\ text {PIB total du pays}} \\ \ end {aligné} Dette au PIB = PIB total du paysDette totale du pays
1:08Ratio dette / PIB
Que vous dit le ratio dette / PIB?
Lorsqu'un pays fait défaut sur sa dette, il déclenche souvent la panique financière sur les marchés nationaux et internationaux. En règle générale, plus le ratio dette / PIB d'un pays est élevé, plus son risque de défaut augmente. Bien que les gouvernements s'efforcent de réduire leurs ratios dette / PIB, il peut être difficile d'y parvenir en période de troubles, tels que la guerre ou la récession économique. Dans un climat aussi difficile, les gouvernements ont tendance à augmenter leurs emprunts afin de stimuler la croissance et de stimuler la demande globale. Cette stratégie macroéconomique est l’idéal principal de l’économie keynésienne.
Les économistes qui adhèrent à la théorie monétaire moderne (MMT) soutiennent que les pays souverains capables d’imprimer leur propre monnaie ne peuvent jamais faire faillite, car ils peuvent simplement produire plus de monnaie fiduciaire pour le service des dettes. Toutefois, cette règle ne s'applique pas aux pays qui ne contrôlent pas leurs propres politiques monétaires, tels que les pays de l'Union européenne (UE), qui doivent compter sur la Banque centrale européenne (BCE) pour émettre des euros.
Une étude de la Banque mondiale a révélé que les pays dont le ratio dette / PIB dépasse 77% pendant de longues périodes connaissent un ralentissement important de la croissance économique. Il est intéressant de noter que chaque point de pourcentage d’endettement supérieur à ce niveau coûte 1, 7% de croissance économique aux pays. Ce phénomène est encore plus prononcé dans les marchés émergents, où chaque point de pourcentage de dette supplémentaire de plus de 64% ralentit chaque année la croissance de 2%.
Points clés à retenir
- Le ratio dette / PIB est le rapport entre la dette publique d'un pays et son produit intérieur brut (PIB).
- Si un pays est incapable de payer sa dette, il fait défaut, ce qui pourrait provoquer une panique financière sur les marchés nationaux et internationaux. Plus le ratio dette / PIB est élevé, moins le pays est susceptible de rembourser sa dette et plus le risque de défaillance est élevé.
- Une étude de la Banque mondiale a révélé que si le ratio de la dette au PIB d'un pays dépassait 77% pendant une période prolongée, il ralentissait la croissance économique.
Exemples de ratios dette / PIB:
Structure de la dette par rapport au PIB aux États-Unis
Selon le Bureau de la dette publique des États-Unis, en 2015 et 2017, les États-Unis affichaient un ratio de la dette au PIB de 104, 17% et de 105, 4%, respectivement. Pour mettre ces chiffres en perspective, le ratio dette / PIB le plus élevé des États-Unis était de 121, 7% à la fin de la Seconde Guerre mondiale, en 1946. Le niveau de la dette a progressivement diminué par rapport au sommet atteint après la Seconde Guerre mondiale, avant de se situer entre 31% et 40%. % dans les années 1970 - atteignant finalement un minimum historique de 31, 7% en 1974. Les ratios ont augmenté régulièrement depuis 1980, puis ont fortement augmenté, à la suite de la crise du logement dans les subprimes de 2007 et de la crise financière qui a suivi.
Le rôle des trésors américains
Le gouvernement américain finance sa dette en émettant des titres du Trésor américain, qui sont largement considérés comme les obligations les plus sûres du marché. Les pays et les régions ayant les 10 plus importantes positions en titres du Trésor américain sont les suivants:
- Taiwan à 182, 3 milliards de dollars
- Hong Kong à 200, 3 milliards de dollars
- Luxembourg à 221, 3 milliards de dollars
- Le Royaume-Uni à 227, 6 milliards de dollars
- La Suisse à 230 milliards de dollars
- Irlande à 264, 3 milliards de dollars
- Le Brésil à 246, 4 milliards de dollars
- Les îles Caïmans à 265 milliards de dollars
- Le Japon à 1, 147 milliards de dollars
- Chine continentale à 1, 244 milliards de dollars
Limites de la dette au PIB
L’étude historique de 2010 intitulée "Croissance en période d’endettement", menée par Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff, économistes à Harvard, brossait un tableau sombre pour les pays où le ratio dette / PIB était élevé. Cependant, une étude de 2013 de l'étude a identifié des erreurs de codage, ainsi que l'exclusion sélective des données, ce qui aurait conduit Reinhart et Rogoff à tirer des conclusions erronées. Bien que les corrections apportées à ces erreurs de calcul aient sapé l'affirmation centrale selon laquelle un excès de dette provoque des récessions, Reinhart et Rogoff maintiennent toujours que leurs conclusions sont néanmoins valables.
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