Enchère hostile définie
Une offre hostile est un type spécifique d'offre publique d'achat que les soumissionnaires présentent directement aux actionnaires de l'entreprise cible, car la direction n'est pas en faveur de la transaction. Les soumissionnaires présentent généralement leurs offres hostiles dans le cadre d'une offre publique d'achat. Dans ce scénario, la société acquérante propose d’acheter les actions ordinaires de la cible avec une prime substantielle.
Décomposer une offre hostile
Les offres hostiles peuvent entraîner des changements majeurs dans la structure organisationnelle. Si un conseil poursuit une action défensive pour arrêter la fusion, une bataille par procuration peut avoir lieu. Dans ce scénario, l'acquéreur tentera souvent de convaincre les actionnaires cibles de remplacer la direction.
L'acquéreur et la société cible utilisent diverses méthodes de sollicitation pour influencer le vote des actionnaires. Les actionnaires reçoivent un tableau 14A contenant des informations financières et autres sur la société cible et les conditions de l'acquisition proposée. Dans de nombreux cas, la société acquérante fait appel à une société de sollicitation de procurations externe qui dresse une liste des actionnaires et les contacte pour exposer le cas de l'acquéreur. La société peut appeler ou fournir des informations écrites détaillant les raisons pour lesquelles l’acquéreur tente d’apporter des changements fondamentaux et les raisons pour lesquelles l’opération pourrait créer davantage de richesse pour les actionnaires à long terme.
Les actionnaires individuels ou les maisons de courtage soumettent leurs votes à l'entité désignée pour regrouper les informations (par exemple, un agent de transfert d'actions ou une maison de courtage). Le secrétaire général de la société cible reçoit tous les votes avant l'assemblée des actionnaires. Les procureurs peuvent examiner et contester les votes s'ils ne sont pas clairs.
Carl Icahn est l'un des investisseurs les plus prospères. Icahn s'est fait connaître dans les années 1980 par une série d'offres hostiles, de prises de contrôle et de tentatives de prise de contrôle de certaines des plus grandes sociétés américaines en Amérique, notamment Texaco, TWA et American Airlines.
Exemple récent d'enchère hostile
La poursuite par EchoStar Corp. d'Inmarsat Plc., Un opérateur de satellite basé à Londres, est un exemple récent d'offre hostile. Le Royaume-Uni a des règles spécifiques pour les prises de contrôle hostiles et, dès que l'annonce de l'approche d'EchoStar Corp. a été publiée en mai 2018, un délai de 28 jours a été imparti à la société pour faire une offre finale ou renoncer à la transaction.
Dans un délai plus court, EchoStar a annoncé une offre de 2, 45 milliards de livres sterling (3, 2 milliards de dollars), dont la moitié en espèces et la moitié en actions EchoStar. cependant, le conseil d'administration d'Inmarsat l'a rejeté. Le rejet est dû en grande partie à la faible prime (27%) offerte par EchoStar sur le cours de son action. Pour qu'une prise de contrôle hostile se réalise dans ce cas, le soumissionnaire devait offrir une prime plus élevée.
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