JPMorgan s'attend à ce que Trump taxe 100% des produits chinois

Alors que la Maison-Blanche refuse d'abandonner sa politique commerciale protectionniste, une équipe d'analystes de The Street s'attend à ce que les tensions commerciales entraînent une hausse des droits de douane américains sur toutes les importations chinoises, comme le souligne Fortune.

Dans une note adressée aux clients vendredi, John Normand et son équipe, analystes de JPMorgan, ont écrit que, même si la hausse prévue des prélèvements sur les produits importés n’aidera guère les perspectives de croissance, tant aux États-Unis qu’en Chine, le yuan se situera à son niveau le plus faible. dollar plus de 10 ans.

(Voir aussi: Où investir pour une guerre commerciale: le point de vue de Goldman. )

Le dollar devient un rendement toujours plus élevé

"JPMorgan a adopté une nouvelle base de référence qui suppose une phase finale américano-chinoise impliquant des tarifs 25% américains sur tous les produits chinois en 2019", écrit Normand. "Un yuan plus faible devient une partie du nouvel équilibre."

JPMorgan s'attend à ce que la Banque populaire de Chine intervienne avec une politique monétaire souple afin de stimuler la croissance et de se protéger contre les pertes de guerre commerciales, mais ne prévoit pas l'intervention significative du gouvernement pour contrer les pressions à la baisse sur la monnaie chinoise.

En raison de la politique chinoise, l’analyste de JPMorgan s’attend à ce que le dollar américain "devienne un joueur de plus en plus performant" par rapport au yuan pour le reste du cycle. Le resserrement anticipé de la politique monétaire de la Réserve fédérale devrait contribuer à élargir l'écart de rendement, a écrit Normand.

En juin, Marko Kolanovic, analyste de JPMorgan, avait estimé le coût des flux d'informations liées au commerce à 1, 25 billion de dollars en capitalisation boursière perdue pour les entreprises américaines, soit environ les deux tiers de la valeur des mesures de relance budgétaires.

À l'avenir, les tensions commerciales menacent de nuire aux bénéfices des entreprises ayant des entreprises importantes à l'étranger. Pendant ce temps, les nouvelles elles-mêmes représentent un risque pour les marchés, affaiblissant le sentiment et pesant sur les décisions commerciales.

Normand et son équipe ont suggéré que la nouvelle base de référence de la guerre commerciale "pose des problèmes à moyen terme pour le marché des actions le plus cher au monde (États-Unis) et l'un des moins chers (Chine)". Il a ajouté que les estimations des bénéfices américains pourraient subir des coûts plus élevés en raison de nouveaux tarifs, et pourraient par conséquent déclencher les "premières baisses de bénéfices de l'ère Trump".

En ce qui concerne la Chine, qui est tombée dans un marché baissier alors que l'indice S & P 500 atteignait de nouveaux sommets, M. JPMorgan a déclaré que son avenir reposait sur son succès en matière d'augmentation de la consommation et de soutien de la croissance sur des marchés clés tels que la technologie et la vente au détail en ligne. Si la dynamique est relâchée, "les actifs chinois pourraient conserver une prime de risque pendant un certain temps", a écrit Normand.

(Pour plus d'informations, voir aussi: Trump Trade Talk Has Cost Market 1 000 milliards de dollars: JPM. )