Les taureaux piétinent les ours avec des gains de stocks de 20% à portée de main pour 2019

Malgré les craintes grandissantes que le ralentissement économique déclenche une récession des bénéfices, le sentiment haussier règne toujours sur le marché boursier américain. L'indice S & P 500 (SPX) a augmenté de 17, 3% par rapport à son creux de décembre et de près de 10% à ce jour à la clôture d'hier. Après la chute du marché en décembre, les prévisions de gains de 20% semblaient irréalistes. Maintenant, une avance de 20% en 2019 semble être à portée de main, ce qui représenterait également un rebond de 29% par rapport au creux de 2018.

John Lynch, stratège en chef des investissements chez LPL Financial, société de gestion de patrimoine avec des comptes clients de 628 milliards de dollars, Julian Emanuel, stratège en chef des actions et des produits dérivés chez BTIG, et Paul Meeks, ancien analyste en technologie et gestionnaire de fonds. Le tableau ci-dessous présente les objectifs de Lynch et Emanuel pour le S & P 500.

2 prévisions des stratèges pour S & P 500

• LPL Financial: Le S & P 500 atteint 2 975, en hausse de 18, 7% en 2019
• BTIG: Le S & P 500 atteint 3 000, en hausse de 19, 7% en 2019

Sources: Business Insider, CNBC

Importance pour les investisseurs

Paul Meeks n’a pas proposé de projection spécifique pour le S & P 500 en 2019. Toutefois, il a déclaré à CNBC: "Je dirais que lorsque vous arriverez au 31 décembre de cette année, le Nasdaq [Indice composite (IXIC)] sera double. chiffre dans le calendrier 2019. Et il surperformera à la fois le Dow et le S & P [500 Index]. " Il est encouragé par le fait que les évaluations des actions technologiques ont suffisamment baissé pour rendre certains de ces investissements attrayants une fois de plus.

Alors que certains observateurs, notamment Morgan Stanley, voient les bénéfices des entreprises baisser précipitamment en 2019, John Lynch de LPL Financial estime que ces préoccupations sont exagérées. Ses perspectives optimistes reposent dans une large mesure sur l’espoir que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sera résolue de manière à renforcer la confiance des entreprises et des investisseurs.

"Une fois que nous avons des signes de progrès commerciaux, les entreprises peuvent commencer à investir dans les immobilisations corporelles, ce qui permet de maintenir la productivité. Cela peut prolonger le cycle de profit, même si nous sommes mis au défi pendant deux trimestres", a déclaré Lynch à BI. Dans le même temps, Citigroup a récemment publié sa propre évaluation des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, attribuant une faible probabilité de 5% à une résolution haussière, tout en laissant 40% de chances d'une issue baissière qui ferait chuter les actions.

Lynch indique également que les estimations des résultats consensuels sont erronées de 300 points de base en moyenne, ce qui signifie qu'une prévision d'absence de croissance a une probabilité raisonnable d'être suivie d'une augmentation réelle pouvant aller jusqu'à 3%. Il s'attend à une croissance des bénéfices de 6% en 2019, en ligne avec les moyennes historiques. "Nous avons une bonne économie et de bons bénéfices. Nous n'avons jamais connu une récession d'aussi près des profits record, et nous n'avons jamais connu de récession mondiale sans que les Etats-Unis ne l'engagent", a-t-il déclaré.

Julian Emanuel de BTIG est d'accord. "L'économie ne ralentit pas les craintes des gens. C'est là que la hausse entre en jeu. Nous pensons que toute faiblesse est une opportunité d'achat", a-t-il déclaré à CNBC. De son côté, Société Générale, basée à Paris, estime que deux indicateurs dotés de solides antécédents prédictifs laissent présager un ralentissement économique, voire une récession.

Regarder vers l'avant

Comme d'habitude, l'opinion des experts est très divisée sur le cours de l'économie et du marché et de nombreux observateurs du marché avertissent que le rallye haussier actuel pourrait devenir inattendu baissier. Cela signifie que les investisseurs pourraient être prudents de développer des positions d'investissement défensives - et offensives - lors du rebond.