Comment les gouvernements réduisent la dette nationale

Quelles méthodes de réduction de la dette publique se sont avérées les plus efficaces au cours de l'histoire? Les réponses pourraient vous surprendre.

La politique fiscale et monétaire est un domaine dans lequel tout le monde a son opinion, mais peu de gens peuvent s’entendre sur une idée donnée. Bien que la réduction de la dette et la stimulation de l'économie soient les objectifs généraux de la plupart des gouvernements des économies développées, la réalisation de ces objectifs implique souvent des tactiques qui semblent être mutuellement exclusives et parfois même totalement contradictoires.

Emission de dette avec des obligations

Prenons, par exemple, l’émission de dette publique. Les gouvernements émettent souvent des obligations pour emprunter de l'argent. Cela leur permet d'éviter d'augmenter les impôts et fournit de l'argent pour payer les dépenses, tout en stimulant l'économie par le biais des dépenses publiques, générant théoriquement des revenus fiscaux supplémentaires provenant d'entreprises prospères et de contribuables.

Points clés à retenir

• Plutôt que d'augmenter les impôts, les gouvernements émettent souvent des dettes sous forme d'obligations pour collecter des fonds.
• En période de malaise financier, les gouvernements peuvent racheter les obligations émises, ce qui était la politique appelée «Quantitative Easing» aux États-Unis après la crise financière de 2007-2008.
• Les hausses d'impôts à elles seules sont rarement suffisantes pour stimuler l'économie et rembourser la dette.
• À travers l’histoire, des réductions de dépenses et des hausses d’impôts ont permis de réduire le déficit.
• Les renflouements et le remboursement de la dette par défaut peuvent également aider un gouvernement à résoudre un problème de dette, mais ces approches présentent également des inconvénients notables.

L'émission de dette semble être une approche logique, mais gardez à l'esprit que le gouvernement doit payer des intérêts à ses créanciers et qu'à un moment donné, l'argent emprunté doit être remboursé. L'émission de dette a historiquement stimulé l'économie de divers pays mais, en soi, l'amélioration de la croissance économique n'a pas été particulièrement efficace pour réduire directement la dette publique à long terme.

Lorsque l'économie est en difficulté, par exemple en période de chômage élevé, les gouvernements peuvent également chercher à stimuler l'économie en achetant les mêmes obligations qu'ils ont créées. Par exemple, la Réserve fédérale américaine a mis en œuvre l'assouplissement quantitatif à deux reprises depuis novembre 2008, un plan visant à acheter d'importantes quantités d'obligations d'État et d'autres titres financiers afin de stimuler la croissance économique et la sortie de l'aide de la crise financière de 2007-2008.

De nombreux experts financiers sont favorables à une tactique d'assouplissement quantitatif à court terme. À plus long terme, toutefois, acheter sa propre dette ne s'est pas révélé plus efficace qu'emprunter son chemin vers la prospérité en émettant des obligations.

Façons que les gouvernements réduisent la dette fédérale

Manipulation du taux d'intérêt

Maintenir les taux d'intérêt à des niveaux bas est un autre moyen pour les gouvernements de stimuler l'économie, de générer des recettes fiscales et, en fin de compte, de réduire la dette nationale. Des taux d’intérêt plus bas permettent aux particuliers et aux entreprises d’emprunter de l’argent. À leur tour, ces emprunteurs dépensent cet argent en biens et services, ce qui crée des emplois et des recettes fiscales.

Les États-Unis, l'Union européenne, le Royaume-Uni et d'autres pays ont adopté une politique de faible taux d'intérêt en période de tensions économiques, avec un certain degré de succès. Cela dit, les taux d’intérêt maintenus à zéro ou près de zéro pendant de longues périodes ne se sont pas révélés être une panacée pour les gouvernements endettés.

Instituer des réductions de dépenses

Le Canada a fait face à un déficit budgétaire proche des deux chiffres dans les années 90. En instaurant de profondes coupes budgétaires (20% ou plus en quatre ans), le pays a réduit son déficit budgétaire à zéro en trois ans et sa dette publique d'un tiers en cinq ans. Le Canada a accompli tout cela sans augmenter les impôts.

En théorie, d'autres pays pourraient imiter cet exemple. En réalité, les bénéficiaires des dépenses alimentées par les contribuables rechignent souvent aux réductions proposées. Les politiciens sont souvent démis de leurs fonctions lorsque leurs électeurs sont mécontents des politiques, de sorte qu'ils manquent souvent de la volonté politique nécessaire pour procéder aux réductions nécessaires. Des décennies de querelles politiques sur la sécurité sociale aux États-Unis en sont un excellent exemple, les politiciens évitant toute action susceptible de provoquer la colère des électeurs. Dans des cas extrêmes, comme en Grèce en 2011, les manifestants sont descendus dans les rues lorsque la tourmente du gouvernement a été désactivée.

Augmenter les taxes

Les gouvernements lèvent souvent des impôts pour payer leurs dépenses. Les impôts peuvent inclure les impôts sur le revenu et les entreprises locaux, fédéraux et des États et, dans certains cas, les impôts locaux. D'autres exemples incluent l'impôt minimum de remplacement, les taxes de péché (sur l'alcool et les produits du tabac), l'impôt sur les sociétés, les droits de succession, la Loi fédérale sur les contributions d'assurance (FICA) et les taxes sur la propriété.

Bien que les hausses d'impôts soient une pratique courante, la plupart des pays sont confrontés à des dettes importantes et croissantes. L'augmentation de la dette est probablement due en grande partie à l'impossibilité de réduire les dépenses. Lorsque les flux de trésorerie augmentent et que les dépenses continuent d'augmenter, l'augmentation des revenus n'a que peu d'incidence sur le niveau global de la dette.

Réduire les succès de la dette

La Suède était presque ruinée sur le plan financier en 1994. À la fin des années 90, toutefois, son budget était équilibré grâce à une combinaison de réductions de dépenses et de hausses d'impôts. La dette américaine a été réduite en 1947, 1948 et 1951 sous Harry Truman. Le président Dwight D. Eisenhower a réussi à réduire la dette publique en 1956 et 1957. Les réductions des dépenses et les augmentations d'impôts ont joué un rôle dans les deux efforts.

Une approche favorable aux entreprises et au commerce est une autre façon pour les pays d’alléger le fardeau de leur dette. Par exemple, l'Arabie saoudite a réduit son endettement de 80% du produit intérieur brut en 2003 à seulement 10, 2% en 2010 en vendant du pétrole.

Sauvetage de la dette nationale

Amener les pays riches à annuler leurs dettes nationales ou à vous remettre de l'argent est une stratégie qui a été utilisée plus d'une fois. De nombreux pays d'Afrique ont été les bénéficiaires de l'annulation de la dette. Malheureusement, même cette stratégie a ses défauts.

Par exemple, à la fin des années 80, le fardeau de la dette du Ghana a été considérablement réduit grâce aux remises de dette. En 2011, le pays est à nouveau profondément endetté. La Grèce, à qui on avait donné des milliards de dollars en fonds de sauvetage en 2010-2011, n'était guère mieux après les premières séries d'infusions en espèces. Les plans de sauvetage américains remontent à 1792.

Le défaut de paiement de la dette nationale, qui peut inclure la faillite et / ou la restructuration des paiements aux créanciers, est une stratégie courante et souvent efficace de réduction de la dette. La Corée du Nord, la Russie et l'Argentine ont tous utilisé cette stratégie. L'inconvénient est qu'il devient de plus en plus difficile et coûteux pour les pays d'emprunter après un défaut.

Controverse à chaque méthode

Pour citer Mark Twain, "Il existe trois types de mensonges: les mensonges , les mensonges maudits et les statistiques." Cela n’a jamais été aussi vrai que dans le cas de la dette publique et de la politique budgétaire.

La réduction de la dette et la politique gouvernementale sont des sujets politiques extrêmement polarisants. Les détracteurs de chaque position contestent presque toutes les revendications de budget et de réduction de la dette, argumentant au sujet de données erronées, de méthodologies inappropriées, de comptabilité fictive et d'innombrables autres problèmes. Par exemple, alors que certains auteurs affirment que la dette américaine n’a jamais diminué depuis 1961, d’autres affirment qu’elle a été réduite à plusieurs reprises depuis lors. Des arguments contradictoires similaires et des données pour les appuyer peuvent être trouvés pour presque tous les aspects de toute discussion sur la réduction de la dette fédérale.

22 milliards de dollars

Le niveau record de la dette nationale américaine a été atteint en 2019.

Bien qu’il existe diverses méthodes que les pays ont utilisées à diverses époques et avec différents degrés de succès, il n’existe pas de formule magique pour réduire la dette qui soit aussi efficace pour tous les pays. Tout comme les réductions de dépenses et les hausses d'impôts ont fait leurs preuves, le défaut de paiement a fonctionné pour plus de quelques pays (du moins si le critère de succès est la réduction de la dette plutôt que de bonnes relations avec la communauté bancaire mondiale).

Globalement, la meilleure stratégie est peut-être celle de Polonius de Shakespeare's Hamlet et épousée par Benjamin Franklin lorsqu'il a déclaré: "Ni un emprunteur ni un prêteur ne seront."