Achat acheté
Un achat est un placement de titres dans lequel une banque d’investissement s’engage à acheter l’ensemble du placement à la société cliente. Un achat ferme élimine le risque de financement de la société émettrice, garantissant que celle-ci augmentera le montant prévu. Toutefois, la société cliente obtiendra probablement un prix inférieur en adoptant cette approche au lieu de la fixer sur les marchés publics avec un dépôt de prospectus provisoire.
Comprendre les offres achetées
Un achat ferme est relativement risqué pour la banque d'investissement. En effet, la banque d’investissement doit redresser la situation et essayer de vendre le bloc de titres acquis à d’autres investisseurs pour réaliser un bénéfice. La banque d'investissement assume le risque d'une perte nette potentielle dans ce scénario, que les titres se vendent à un prix inférieur après avoir perdu de la valeur ou qu'ils ne se vendent pas du tout.
Pour compenser ce risque, la banque d’investissement négocie souvent un rabais important lorsqu’elle achète l’offre au client émetteur. Si la transaction est importante, une banque d’investissement peut faire équipe avec d’autres banques et former un consortium afin que chaque entreprise ne supporte qu’une partie du risque.
Points clés à retenir
- Un achat est une offre dans laquelle la banque d'investissement a accepté d'acheter l'intégralité de l'émission à la société, puis de la revendre par la suite.
- L'achat favorise généralement la société émettrice en ce sens qu'il n'y a aucun risque pour le financement - la société obtiendra l'argent dont elle a besoin.
- La banque d’investissement assume un risque supplémentaire lors de la réalisation d’une opération achetée, car elle doit pouvoir vendre les titres - idéalement dans un but lucratif.
- Les opérations achetées mettent essentiellement la banque d’investissement dans le capital de la société tout en immobilisant le capital. En contrepartie de la prise de ce risque, la banque d’investissement obtient généralement les titres à un prix inférieur à la valeur de marché projetée.
Opération d’achat et autres formes de premier appel public à l’épargne
Il existe plusieurs types d'offre publique initiale (IPO), dont deux sont similaires aux offres achetées en ce sens qu'elles peuvent donner lieu à une introduction en bourse entièrement souscrite. De plus, un achat peut aussi les utiliser comme méthode de revente des titres. Les deux principales catégories comprennent les introductions en bourse à prix fixe et dans la construction de livres. Une entreprise peut employer ces types séparément ou combinés.
Dans une offre à prix fixe, la société introduite en bourse (société émettrice) détermine un prix déterminé, au cours duquel elle proposera ses actions à des investisseurs. Dans ce scénario, les investisseurs connaissent le cours de l’action avant que la société ne devienne publique. Les investisseurs doivent payer le prix total de l’action lorsqu’ils demandent à participer à l’offre.
Dans la construction du livre, un souscripteur tentera de déterminer le prix auquel offrir le numéro. Le souscripteur basera ce prix sur la demande des investisseurs institutionnels. Quand un souscripteur construit son livre, elle accepte les ordres des gestionnaires de fonds. Les gestionnaires de fonds indiqueront le nombre d’actions qu’ils souhaitent et le prix qu’ils sont disposés à payer.
Le rôle du souscripteur dans les transactions achetées
Dans toutes les formes d'introduction en bourse, y compris les opérations d'achat, les preneurs fermes et / ou un consortium de preneurs fermes faciliteront tout ou partie des étapes ci-dessous.
- Formation d'une équipe IPO externe comprenant un ou plusieurs souscripteurs, des avocats, des experts-comptables et des experts de la Securities and Exchange Commission (SEC).
- La compilation des informations détaillées sur la société, y compris les performances financières et les opérations futures prévues.
- La soumission des états financiers pour l'audit officiel.
Dans la plupart des formes de PAPE, à l’exception des opérations d’achat, les souscripteurs appuieront l’établissement et le dépôt d’un prospectus provisoire auprès de la SEC avant de fixer la date du placement. Dans le cas d’un achat, l’émetteur souscrit l’émission avant le dépôt du prospectus provisoire. Encore une fois, cela laisse les preneurs fermes avec un capital bloqué dans un stock qu'ils doivent décharger - idéalement pour un profit.
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