Agent de calcul
Un agent de calcul est un individu ou une entité responsable de la détermination de la valeur d'un dérivé. Un agent de calcul calcule la valeur d'un dérivé et / ou le montant dû de chaque partie. L'agent de calcul peut également établir le prix d'un produit structuré et peut agir en tant que garant et émetteur. Si la contrepartie dans une transaction sur produit dérivé est un courtier, elle agira souvent en tant qu'agent de calcul.
Comprendre l'agent de calcul
L'agent de calcul, qui est généralement soit le vendeur, soit un tiers, assume parfois plusieurs autres rôles dans des transactions plus complexes. Le rôle le plus important est de décider qui doit quoi à qui dans une transaction comme un échange. Cela comprend la détermination du prix final en fonction de la méthode d’évaluation convenue, du taux de change, des montants incriminés et de la valeur marchande actuelle. Lorsqu'il parle spécifiquement de swaps, l'agent de calcul traite également toute modification apportée à l'entité de référence ou toute modification des termes du dérivé.
Un investisseur moyen n’interagira probablement jamais directement avec un agent de calcul, car la plupart des produits dérivés accessibles aux investisseurs individuels sont normalisés et traitent avec des marchés liquides et largement transparents. Dans ces cas, l’établissement du prix consiste principalement à examiner le prix du marché disponible au public. Au fur et à mesure que les dérivés en question poussent vers des marchés plus minces ou que la nature de la transaction est modifiée par rapport aux normes du marché, l'agent de calcul gagne en importance. Cette importance accrue accordée à la détermination de l'agent de calcul dans ces dérivés sur mesure peut entraîner un conflit d'intérêts lorsque l'agent de calcul est également le vendeur.
Traitement des litiges avec l'agent de calcul
L'agent de calcul n'est pas un fiduciaire mais doit éviter les conflits d'intérêts et agir de bonne foi. Tout désaccord sur les décisions de l'agent de calcul doit être résolu par un tiers distributeur désintéressé, généralement suggéré par l'agent de calcul après consultation du différend. L’Association internationale des swaps et produits dérivés (ISDA) a présenté une procédure de résolution des litiges en matière de calcul destinée à guider les contreparties dans ce qui peut être un processus complexe.
Avec des dérivés plus exotiques personnalisés pour le client, l'évaluation réelle peut dépendre des modèles internes du distributeur. Cela rend plus difficile la résolution des litiges par des tiers, car certaines informations et techniques en matière de tarification peuvent être propres à ce distributeur. Dans ces cas, des tiers distributeurs peuvent être interrogés pour aider à établir une moyenne basée sur la conception contractuelle du produit dérivé. Pour prendre une décision de cette nature, il faut que le nombre minimum de répondants convenu soit atteint dans les délais impartis.
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