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La prime d’achat est le montant en dollars par rapport à la valeur nominale d’un titre de créance appelable qui est donné aux porteurs lorsque le titre est remboursé par anticipation par l’émetteur. La prime d’appel est aussi appelée prime de remboursement.
En termes d’options, la prime d’achat est le montant que l’acheteur d’une option d’achat doit payer au rédacteur.
Prime au remboursement des obligations et des actions privilégiées
La plupart des obligations de sociétés et des actions privilégiées comportent des dispositions d'achat qui permettent à l'émetteur de valeurs de racheter les titres avant leur échéance. Les titres dotés de cette fonction sont appelés des titres appelables. Lorsqu'une obligation est appelable, l'émetteur a le droit de faire appel à ces obligations lorsque les taux d'intérêt baissent dans l'économie. Les obligations existantes seront remboursées par anticipation et l’émetteur tire parti des taux d’intérêt plus bas et attractifs des marchés en refinançant son émission de dette. En réalité, l'émetteur rachète les obligations à coupon plus élevé et réémet des obligations à taux de coupon plus bas, réduisant ainsi le coût d'emprunt de la société. Bien que cela soit favorable à l’émetteur d’obligations, les détenteurs d’obligations sont exposés au risque de réinvestissement - le risque de réinvestir leurs fonds dans une obligation à taux d’intérêt inférieur. En outre, les obligations remboursées par anticipation cessent de verser des intérêts aux détenteurs d’obligations. Par exemple, un investisseur qui détient une obligation de 10 ans appelée après quatre ans ne recevra aucun coupon pendant les six années qui suivent le remboursement de l’obligation.
Pour indemniser les détenteurs de titres appelables du risque de réinvestissement auquel ils sont exposés et les priver de tout revenu d’intérêts, les émetteurs versent généralement une prime d’appel. La prime d’achat est un montant supérieur à la valeur nominale du titre. Elle est payée si le titre est racheté avant la date d’échéance prévue. En d'autres termes, la prime d'appel est la différence entre le prix d'achat de l'obligation et sa valeur nominale indiquée. Pour les obligations non remboursables ou pour une obligation rachetée au cours de sa période de protection des appels, la prime d'appel est une pénalité payée par l'émetteur aux porteurs.
Les premières années où un appel est autorisé, la prime est généralement égale à un an d’intérêt. Selon les termes de l'accord sur les obligations, la prime d'appel décroît progressivement à mesure que la date du jour approche de la date d'échéance. À l'échéance, la prime d'appel est nulle.
Appelez Premium pour Options
Une option d'achat est un contrat financier qui donne à l'acheteur le droit d'acheter les actions sous-jacentes à un prix convenu. La prime d’appel est le prix payé par l’acheteur au vendeur (ou au rédacteur) pour obtenir ce droit. Par exemple, un investisseur achète une option d'achat du 18 mai 2018 sur AAPL avec un prix d'exercice de 180 $. Si, le 18 mai, le cours des actions dépasse 180 $, l'investisseur exercera son option d'achat de 100 actions de AAPL à 180 $ chacune. Toutefois, afin de recevoir les droits associés à une option d'achat, une prime d'achat doit être payée au vendeur. Dans ce cas, la prime pour une option d’achat AAPL 180 est de 7, 60 $. Par conséquent, l'auteur de l'appel a reçu 7, 60 $ x 100 actions / contrat = 760 $.
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