Analyse de crédit

Qu'est-ce qu'une analyse de crédit?

L'analyse de crédit est un type d'analyse qu'un investisseur ou un gestionnaire de portefeuille obligataire effectue sur des sociétés ou d'autres entités émettrices de créances afin de mesurer la capacité de l'entité à honorer ses obligations. L'analyse de crédit cherche à identifier le niveau approprié de risque de défaillance associé à un investissement dans cette entité particulière.

Comment fonctionne l'analyse de crédit

Pour évaluer la capacité d'une entreprise à payer ses dettes, les banques, les investisseurs en obligations et les analystes procèdent à des analyses de crédit. À l'aide de ratios financiers, d'une analyse des flux de trésorerie, d'une analyse des tendances et de projections financières, un analyste peut évaluer la capacité d'une entreprise à s'acquitter de ses obligations. Un examen des cotes de crédit et de toute garantie est également utilisé pour calculer la solvabilité d'une entreprise.

L’analyse du crédit est utilisée non seulement pour prédire la probabilité qu’un emprunteur soit en défaut de paiement de sa dette, mais également pour évaluer la gravité des pertes en cas de défaillance.

Le résultat de l’analyse de crédit déterminera quelle cote de risque attribuer à l’émetteur ou à l’emprunteur. La notation de risque, à son tour, détermine s'il faut accorder un crédit ou un prêt à l'entité emprunteuse et, le cas échéant, le montant à prêter.

Exemple d'analyse de crédit

Le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est un exemple de ratio financier utilisé dans l'analyse du crédit. Le DSCR est une mesure du niveau des flux de trésorerie disponibles pour payer les dettes courantes, telles que les paiements d'intérêts, de principal et de location. Un ratio de couverture du service de la dette inférieur à 1 indique un flux de trésorerie négatif.

Par exemple, un ratio de couverture du service de la dette de 0, 89 indique que le bénéfice d’exploitation net de la société est suffisant pour couvrir seulement 89% de ses remboursements annuels de dette. Outre les facteurs fondamentaux utilisés dans l'analyse du crédit, des facteurs environnementaux tels que le climat réglementaire, la concurrence, la fiscalité et la mondialisation peuvent également être utilisés en combinaison avec les fondamentaux pour refléter la capacité d'un emprunteur à rembourser ses dettes par rapport aux autres emprunteurs de son secteur.

Considérations particulières

L'analyse de crédit est également utilisée pour estimer si la cote de crédit d'un émetteur d'obligations est sur le point de changer. En identifiant les entreprises sur le point de subir un changement de notation de la dette, un investisseur ou un gestionnaire peut spéculer sur ce changement et éventuellement réaliser un profit.

Par exemple, supposons qu'un gestionnaire envisage d'acheter des obligations à haut risque dans une entreprise. Si le gestionnaire estime que la notation de la dette de la société est sur le point d’améliorer, ce qui est un signe d’un risque de défaillance relativement plus faible, il peut alors acheter l’obligation avant le changement de notation, puis la vendre à l'issue du changement de notation. prix plus élevé.

Points clés à retenir

• L'analyse de crédit est un type d'analyse qu'un investisseur ou un gestionnaire de portefeuille obligataire effectue sur des sociétés ou d'autres entités émettrices de créances afin de mesurer la capacité de l'entité à honorer ses obligations.
• L'analyse de crédit cherche à identifier le niveau approprié de risque de défaillance associé à un investissement dans cette entité particulière.
• Le résultat de l’analyse de crédit déterminera quelle cote de risque attribuer à l’émetteur ou à l’emprunteur.

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Termes connexes

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