Pouvez-vous gagner de l'argent en actions?

La Bourse de New York a été créée le 17 mai 1792, lorsque 24 courtiers en valeurs mobilières ont signé un accord sous un arbre à boutons, au 68 Wall Street. D'innombrables fortunes ont été créées et perdues depuis ce temps, alors que les actionnaires alimentaient une ère industrielle qui a engendré un paysage de sociétés trop grandes pour faire faillite. Les initiés et les dirigeants ont largement profité de ce méga boom, mais comment se sont comportés les petits actionnaires, agités par le double moteur de la cupidité et de la peur?

Les courtiers à escompte, les conseillers et les autres professionnels de la finance peuvent consulter des statistiques montrant que les actions ont généré des rendements exceptionnels depuis des décennies. Cependant, détenir les mauvaises actions peut tout aussi bien détruire des fortunes et priver les actionnaires de possibilités plus lucratives de générer des bénéfices. En outre, ces points critiques ne vont pas arrêter la douleur intestinale lors du prochain marché baissier, alors que l'indice Dow Industrial Average pourrait chuter de plus de 50%, comme il l'a fait entre octobre 2007 et mars 2009.

Les comptes de retraite tels que 401 (k) s et autres ont subi des pertes énormes au cours de cette période, les détenteurs de comptes âgés de 56 à 65 ans étant les plus touchés, car ceux qui approchent de la retraite conservent généralement la plus grande exposition en actions. L’Institut de recherche sur les avantages sociaux des employés (EBRI) a étudié le crash en 2009, estimant qu’il faudrait jusqu’à 10 ans à 401 comptes (k) pour récupérer ces pertes avec un rendement annuel moyen de 5%. C'est peu de réconfort lorsque des années de richesse accumulée et de valeur nette de la maison sont perdues juste avant la retraite, exposant les actionnaires au pire moment possible de leur vie.

Cette période troublante met en évidence l’impact du tempérament et de la démographie sur la performance des actions, la cupidité poussant les acteurs du marché à acheter des actions à des prix trop élevés tout en craignant de les inciter à vendre à des prix très avantageux. Ce pendule émotionnel favorise également les incohérences entre le tempérament et le style de propriété, qui nuisent à la rentabilité, illustrées par une foule avide et mal informée jouant au jeu commercial, car elle semble être la voie la plus facile vers des rendements fabuleux.

Gagner de l'argent en stock grâce à la stratégie d'achat et de conservation

La stratégie d’investissement «buy and hold» est devenue populaire dans les années 90, sous l’égide des quatre cavaliers technologiques du Nasdaq, aussi connus sous le nom de «big tech» que les conseillers financiers recommandaient à leurs clients d’acquérir et de conserver à vie. Malheureusement, de nombreuses personnes ont suivi leurs conseils à la fin du cycle haussier en achetant Cisco Systems Inc., Intel Corp et d’autres actifs gonflés qui n’avaient toujours pas retrouvé le niveau de prix élevé de la bulle Internet / bulle Internet. Malgré ces revers, la stratégie a prospéré avec des blue chips moins volatiles, récompensant les investisseurs avec des rendements annuels impressionnants.

En 2011, Raymond James and Associates a publié une étude sur les performances d'achat et de conservation à long terme, examinant la période de 84 ans comprise entre 1926 et 2010. Cette période a été caractérisée par pas moins de trois crashs de marché, générant des indicateurs plus réalistes que ceux de la majorité des entreprises. données de l'industrie choisies. Les titres de petite taille ont enregistré un rendement annuel moyen de 12, 1% au cours de cette période, tandis que les titres de grande taille ont légèrement accusé un retard de 9, 9%. Les deux catégories d’actifs ont surperformé les obligations d’État, les bons du Trésor et l’inflation, offrant ainsi des investissements très avantageux pour la constitution d’une richesse pendant toute une vie.

Les actions ont poursuivi leur solide performance entre 1980 et 2010, affichant des rendements annuels de 11, 4%. La sous-classe d'actions de la FPI a battu la catégorie élargie avec 12, 3% de rendement, le boom immobilier des baby-boomers ayant contribué à la performance impressionnante de ce groupe. Ce leadership temporel souligne la nécessité d'une sélection judicieuse des actions au sein d'une matrice buy and hold, soit par le biais de compétences bien rodées, soit par un conseiller tiers de confiance.

Les actions de grande taille ont sous-performé entre 2001 et 2010, affichant un rendement faible de 1, 4%, tandis que les actions de petite taille ont conservé leur avance avec un rendement de 9, 6%. Les résultats renforcent l'urgence de la diversification interne des classes d'actifs, nécessitant une combinaison de capitalisation et d'exposition sectorielle. Les obligations d'État ont également augmenté au cours de cette période, mais la fuite massive vers la sécurité lors de l'effondrement économique de 2008 a probablement faussé ces chiffres.

L’étude James identifie d’autres erreurs courantes dans la diversification des portefeuilles d’actions, notant que le risque augmente de manière géométrique lorsque l’on ne parvient pas à répartir les expositions sur les niveaux de capitalisation, la polarité croissance / valeur et les principaux indices de référence, y compris l’indice Standard & Poor's 500. En outre, les résultats permettent d’obtenir un équilibre optimal grâce à la diversification des actifs qui associe actions et obligations. Cet avantage s'intensifie au cours des marchés baissiers, ce qui atténue les risques de perte.

L'importance du risque et des retours

Gagner de l'argent sur le marché boursier est plus facile que de le conserver, avec des algorithmes de prédation et d'autres forces internes générant de la volatilité et des inversions qui tirent parti du comportement de la foule. Cette polarité met en évidence le problème crucial du rendement annuel, car il n’a aucun sens d’acheter des actions si elles génèrent des profits plus modestes que l’immobilier ou un compte du marché monétaire. Alors que l'histoire nous dit que les actions peuvent générer des rendements plus élevés que les autres titres, la rentabilité à long terme nécessite une gestion des risques et une discipline stricte pour éviter les pièges et les dépassements périodiques.

La théorie moderne du portefeuille fournit un modèle essentiel de perception du risque et de gestion de patrimoine, que vous soyez un investisseur débutant ou que vous ayez accumulé un capital important. La diversification constitue le fondement de cette approche classique du marché, avertissant les acteurs à long terme que le fait de posséder une seule classe d'actifs et de compter sur elle constitue un risque beaucoup plus élevé qu'un panier bourré d'actions, d'obligations, de produits de base, de biens immobiliers et d'autres types de titres.

Sachez également que le risque se décline en deux saveurs distinctes, systématique et non systématique. Les risques systématiques liés aux guerres, aux récessions et aux épisodes de cygnes noirs génèrent une forte corrélation entre divers types d'actifs, sapant ainsi l'impact positif de la diversification. Le risque non systématique s'attaque au danger inhérent lorsque des entreprises individuelles ne répondent pas aux attentes de Wall Street ou sont prises dans un événement qui change le paradigme, comme l'épidémie d'intoxication alimentaire qui a fait chuter Chipotle Mexican Grill Inc. de plus de 500 points entre 2015 et 2017.

De nombreux particuliers et conseillers s’attaquent au risque non systématique en détenant des fonds négociés en bourse (FNB) ou des fonds communs de placement au lieu d’actions individuelles. L’investissement indiciel offre une variante populaire sur ce thème, en limitant l’exposition au S & P 500, à Russell 2000, au Nasdaq 100 et à d’autres indices de référence importants. Les deux approches abaissent mais n'éliminent pas les risques non systématiques car des catalyseurs apparemment non liés peuvent démontrer une forte corrélation avec la capitalisation boursière ou le secteur, provoquant des ondes de choc qui affectent simultanément des milliers d'actions. Un arbitrage entre plusieurs marchés et classes d'actifs au moyen d'algorithmes ultrarapides peut amplifier et fausser cette corrélation, générant toutes sortes de comportements illogiques en matière de prix.

Erreurs courantes des investisseurs

L'étude 2011 de Raymond James a révélé que les investisseurs individuels avaient mal sous-performé l'indice S & P 500 entre 1988 et 2008, l'indice enregistrant un rendement annuel de 8, 4%, contre 1, 9% pour les particuliers. Les erreurs les plus préjudiciables des investisseurs ont été segmentées comme suit:

Source: Investissements AllianceBernstein. Enquête auprès des conseillers financiers sur la répartition de l'actif 2005

Les meilleurs résultats mettent en évidence le besoin d'un portefeuille bien construit ou d'un conseiller en placement qualifié, qui répartit les risques entre divers types d'actifs et sous-catégories d'actions. Un sélecteur de titres ou de fonds de qualité supérieure peut surmonter les avantages naturels de la répartition d'actifs, mais une performance durable nécessite beaucoup de temps et d'efforts pour la recherche, la génération de signaux et la gestion de position agressive. Même les acteurs du marché qualifiés ont du mal à conserver ce niveau d'intensité au fil des années ou des décennies, faisant de l'allocation un choix plus judicieux dans la plupart des cas.

Cependant, l’allocation est moins logique pour les petits comptes de trading et comptes de retraite qui doivent constituer des fonds propres considérables avant de s’engager dans une véritable gestion de patrimoine. Une faible et stratégique exposition aux actions peut générer des rendements supérieurs dans ces circonstances, tandis que la constitution de comptes par le biais de déductions de chèque de paie et la mise en équivalence des employeurs constituent la majeure partie du capital. Même cette approche présente des risques considérables, car les individus peuvent devenir impatients et jouer excessivement avec leurs mains en faisant la deuxième erreur la plus préjudiciable, à savoir essayer de chronométrer le marché.

Les professionnels du marché passent des dizaines d’années à perfectionner leur art, regardant le ruban téléscripteur pendant des milliers d’heures, identifiant des comportements répétitifs qui se traduisent par des stratégies d’entrée et de sortie rentables. Les timers comprennent la nature contraire de la cyclicité du marché et la manière de tirer profit de la cupidité ou du comportement angoissant de la foule. Cela constitue un changement radical par rapport aux comportements des investisseurs occasionnels, qui ne comprennent peut-être pas tout à fait maintenant comment naviguer dans la nature cyclique du marché. Par conséquent, leurs tentatives de chronométrage du marché peuvent trahir les rendements à long terme, ce qui pourrait finalement ébranler la confiance des investisseurs.

Les investisseurs deviennent souvent émotionnellement attachés aux sociétés dans lesquelles ils investissent, ce qui peut les amener à prendre des positions plus importantes que nécessaire et à les rendre aveugles des signaux négatifs. Et si beaucoup sont éblouis par les rendements des investissements dans Apple, Amazon et d’autres histoires boursières exceptionnelles, en réalité, les changements de paradigme comme ceux-ci sont rares. Cela exige une approche de l'actionnariat par un compagnon, plutôt qu'une stratégie de pistoleron qui chasse la prochaine grande chose. Cela peut être difficile, car Internet a tendance à faire du bruit dans les actions, ce qui peut entraîner les investisseurs dans une frénésie pour les actions sous-exploitées.

Connaître la différence: Trading vs. Investir

Les régimes de retraite basés sur les employeurs, tels que les programmes 401 (k), favorisent les modèles d'achat et de détention à long terme, dans lesquels le rééquilibrage de la répartition de l'actif n'a généralement lieu qu'une fois par an. Ceci est bénéfique car il décourage l’impulsivité insensée. Au fil des années, les portefeuilles se développent et les nouveaux emplois offrent de nouvelles opportunités, les investisseurs disposent de plus en plus d’argent pour créer des comptes de courtage autogérés, accéder à des comptes IRA autofinancés ou placer des dollars en investissements auprès de conseillers de confiance, qui peuvent les gérer activement. leurs atouts.

D'autre part, l'augmentation du capital d'investissement pourrait attirer certains investisseurs dans le monde passionnant du trading spéculatif à court terme, séduit par les histoires de stars du rock day-trading bénéficiant largement des mouvements de prix techniques. Mais en réalité, ces méthodes de négociation renégates sont responsables de plus de pertes totales que de générer des profits exceptionnels.

Comme pour le market timing, un trading rentable nécessite un engagement à temps plein, ce qui est presque impossible quand on est employé en dehors du secteur des services financiers. Les membres de l'industrie considèrent leur métier avec autant de respect que le chirurgien, qui surveille chaque opération et surveille chaque dollar dépensé et sa réaction aux forces du marché. Après avoir subi leur part des pertes, ils comprennent les risques importants qui s’y rattachent et savent éviter judicieusement les algorithmes de prédation, tout en écartant les conseils insensés d’initiés peu fiables du marché.

En 2000, le Journal of Finance, a publié une étude de l’Université de Californie, Davis, qui aborde les mythes courants attribués au jeu commercial. Après avoir sondé plus de 60 000 ménages, les auteurs ont appris qu’un tel négoce actif avait généré un rendement annuel moyen de 11, 4% entre 1991 et 1996, soit nettement moins que le rendement de 17, 9% des principaux indices de référence. Leurs résultats ont également montré une relation inverse entre les rendements et la fréquence à laquelle les actions étaient achetées ou vendues.

L'étude a également révélé qu'un penchant pour les petites actions à bêta élevé, associé à une confiance excessive, conduisait généralement à une sous-performance et à des niveaux de négociation plus élevés. Cela corrobore l’idée selon laquelle les investisseurs gunslinger croient à tort que leurs paris à court terme vont échouer. Cette approche va à l'encontre de la méthode d'investissement du compagnon consistant à étudier les tendances du marché sous-jacent à long terme, afin de prendre des décisions d'investissement plus éclairées et plus mesurées.

Auteurs Xiaohui Gao et Tse-Chun Lin ont présenté des éléments de preuve intéressants dans une étude de 2011 selon lesquels des investisseurs individuels considèrent le trading et le jeu comme des passe-temps similaires, soulignant ainsi la corrélation inverse entre le volume à la Bourse de Taiwan et la taille du jackpot de la loterie de ce pays. Ces résultats concordent avec le fait que les traders spéculent sur les transactions à court terme afin de capturer une poussée d'adrénaline, sur la perspective de gagner gros. Il est intéressant de noter que la perte de paris engendre un sentiment d’excitation similaire, ce qui en fait une pratique potentiellement autodestructrice et explique pourquoi ces investisseurs doublent souvent les mauvais paris. Malheureusement, leurs espoirs de reconquérir leur sort ne se concrétisent jamais.

Finances, style de vie et psychologie

Une actionnariat rentable nécessite un alignement étroit sur les finances personnelles d'un individu. Les personnes qui entrent dans la vie professionnelle pour la première fois peuvent initialement disposer d’options de répartition de l’actif limitées pour leurs régimes 401 (k). En règle générale, ces personnes ne peuvent investir que dans des sociétés de premier ordre fiables et des placements à revenu fixe offrant un potentiel de croissance stable à long terme. Au contraire, bien que les personnes approchant de la retraite puissent avoir accumulé des richesses dans les sous-stations, elles risquent de ne pas disposer de suffisamment d’années futures pour générer lentement mais sûrement des rendements. Des conseillers de confiance peuvent aider ces personnes à gérer leurs actifs de manière plus active et plus agressive. D'autres encore préfèrent cultiver leurs œufs en plein essor grâce à des comptes de placement autogérés.

Les plus jeunes investisseurs peuvent assommer leur capital en expérimentant de manière imprudente un trop grand nombre de techniques de placement différentes, sans en maîtriser aucune. Les investisseurs plus âgés qui optent pour la voie autogérée s'exposent également à des erreurs. Par conséquent, les professionnels de l'investissement expérimentés ont les meilleures chances de développer des portefeuilles.

Il est impératif que les problèmes de santé et de discipline personnels soient pleinement pris en compte avant de s'engager dans un style d'investissement proactif, car les marchés ont tendance à imiter la vie réelle. Les personnes malsaines et mal formées qui ont une faible estime de soi peuvent se livrer à des transactions spéculatives à court terme, parce qu’elles croient inconsciemment qu’elles sont indignes du succès financier. Participer sciemment à un comportement commercial risqué, qui risque fort de se terminer mal, peut être une expression de l'auto-sabotage.

Une étude de 2005 décrit l’effet d’autruche, qui a révélé que les investisseurs accordaient une attention sélective à leur exposition aux actions et aux marchés, en examinant les portefeuilles plus souvent dans les marchés en hausse et moins fréquemment ou en "se mettant la tête dans le sable". L'étude précise comment ces comportements affectent le volume des transactions et la liquidité du marché. Les volumes ont tendance à augmenter sur les marchés en hausse et à diminuer sur les marchés en baisse, ce qui ajoute à la tendance observée pour les participants à suivre les tendances à la hausse tout en fermant les yeux sur les tendances à la baisse. Une coïncidence excessive pourrait de nouveau constituer la force motrice, le participant ajoutant une nouvelle exposition car le marché en hausse confirme un biais positif préexistant.

La perte de liquidité du marché en période de récession correspond aux observations de l'étude, indiquant que «les investisseurs ignorent temporairement le marché en période de récession - afin d'éviter de composer ment avec des pertes douloureuses». Ce comportement autodestructeur est également répandu dans la gestion courante du risque. les entreprises, expliquant pourquoi les investisseurs vendent souvent leurs gagnants trop tôt tout en laissant leurs perdants courir - l'archétype exact opposé de la rentabilité à long terme.

Cygnes noirs et aberrants

Wall Street aime les statistiques qui montrent les avantages à long terme de l'actionnariat, ce qui est facile à voir lorsque l'on tire un graphique Dow Industrial Average sur 100 ans, en particulier sur une échelle logarithmique qui atténue l'impact visuel de quatre ralentissements majeurs. Malheureusement, trois de ces marchés baissiers brutaux se sont produits au cours des 31 dernières années, bien dans l’horizon d’investissement des baby-boomers actuels. Entre ces effondrements déchirants, les marchés boursiers se sont multipliés en dizaines de mini-krachs, avalissures, effondrements et autres soi-disant valeurs aberrantes qui ont mis à l'épreuve la volonté des détenteurs d'actions.

Il est facile de minimiser ces baisses furieuses, ce qui semble confirmer la sagesse d'investir et de conserver des investissements, mais les défauts psychologiques décrits ci-dessus entrent invariablement en jeu lorsque les marchés baissent. Des légions d'actionnaires, par ailleurs rationnels, abandonnent des positions à long terme, telles que des pommes de terre chaudes, lorsque ces ventes se multiplient, cherchant à mettre un terme à leurs souffrances quotidiennes en voyant leurs économies mises de côté. Paradoxalement, l’inconvénient est que l’inconvénient est que, lorsque suffisamment de ces personnes vendent, l’inconvénient se termine, offrant ainsi des possibilités de pêche de fond aux personnes qui subissent les plus petites pertes ou aux gagnants qui ont misé sur des ventes à découvert pour profiter de prix plus bas.

Nassim Taleb a popularisé l'événement du cygne noir dans son livre de 2010 "Le Cygne noir: l'impact du très improbable." Il décrit trois attributs pour cette analogie colorée du marché.

1. Tout d'abord, c'est une valeur aberrante ou en dehors des attentes normales.
2. Deuxièmement, il a un impact extrême et souvent destructeur.
3. Troisièmement, la nature humaine encourage la rationalisation après l'événement, en le "rendant explicable et prévisible". Compte tenu de la troisième attitude, il est facile de comprendre pourquoi Wall Street ne discute jamais de l'effet négatif du cygne noir sur les portefeuilles d'actions.

Les actionnaires doivent planifier les événements du cygne noir dans des conditions de marché normales, en répétant les mesures qu’ils prendront au moment opportun. Le processus est similaire à un exercice d'incendie, en accordant une attention particulière à l'emplacement des portes de sortie et à d'autres moyens d'évacuation si nécessaire. Ils doivent également évaluer de manière rationnelle leur tolérance à la douleur, car il n’a aucun sens de développer un plan d’action s’il est abandonné lors de la prochaine incursion du marché. Bien sûr, Wall Street veut que les investisseurs restent les bras croisés en ces temps troublés, mais nul autre qu'un actionnaire ne peut prendre cette décision qui aura un impact sur la vie.

Le résultat final

Oui, vous pouvez gagner de l’argent sur les actions et remporter une vie prospère, mais les investisseurs potentiels se retrouvent face à un gouffre d’obstacles économiques, structurels et psychologiques. Le moyen le plus fiable d’atteindre la rentabilité à long terme sera de commencer modestement en choisissant le bon courtier en valeurs mobilières et en commençant par une focalisation étroite sur la création de richesse, en développant de nouvelles opportunités au fur et à mesure de la croissance du capital. Les investissements achetés et conservés constituent le chemin le plus durable pour la majorité des acteurs du marché, tandis que la minorité qui maîtrise des compétences particulières peut générer des rendements supérieurs grâce à diverses stratégies telles que la spéculation à court terme et la vente à découvert.