Option de frappe moyenne
Une option d'exercice moyen est un type d'option dont le prix d'exercice dépend du prix moyen de l'actif sous-jacent sur une période donnée. Le gain correspond à la différence entre le taux du sous-jacent à l'échéance et le prix moyen (grève).
Les options de grève moyennes sont également appelées options asiatiques.
Points clés à retenir
- Le prix d'exercice d'une option d'exercice moyen est fixé à l'expiration en fonction du prix moyen sur la durée de vie de l'option.
- Le gain pour un appel de grève moyen est le prix du sous-jacent à l’expiration moins le prix moyen (grève).
- Le gain d'une vente moyenne est le prix moyen (grève) moins le prix du sous-jacent à l'échéance.
- Lors de l'achat d'une option de grève moyenne, le risque est limité à la prime payée.
Comprendre l'option de frappe moyenne
Avec une option de levée moyenne, le prix de levée est fixé à l'échéance sur la base du cours moyen du sous-jacent. C'est différent d'une option américaine ou européenne où le prix d'exercice est connu au moment de l'achat initial.
Pour qu'une option d'achat moyenne soit dans la monnaie (ITM), le prix de l'actif sous-jacent doit être supérieur au prix moyen (grève) à l'expiration. Pour qu'une option de vente soit dans la monnaie, le prix du sous-jacent doit être inférieur au prix moyen (grève) à l'expiration.
Le mode de calcul de la moyenne doit être spécifié dans le contrat d’options. Habituellement, le prix moyen est une moyenne géométrique ou arithmétique du prix de l’actif sous-jacent. Les points de données sont pris à des intervalles prédéterminés, appelés fixations, qui sont également spécifiés dans le contrat d'options. Différentes techniques de calcul de la moyenne, ou le nombre de points de données, affecteront le prix moyen. Par conséquent, il est important de comprendre comment la moyenne sera calculée.
La volatilité moyenne des options de frappe moyenne est inférieure à celle des options américaines ou européennes standard en raison du mécanisme de calcul de la moyenne. Cela signifie qu'ils sont généralement moins chers qu'une option américaine ou européenne comparable. Ils sont utilisés par les commerçants qui souhaitent être exposés à un prix moyen ou à un produit sous-jacent, comme une marchandise pendant un certain temps, et qui souhaitent donc une option de prix moyen pour couvrir ce produit pendant cette période.
Utilisations pour les options de frappe moyenne
Les options de grève moyennes sont des options exotiques et aident les traders à trouver des solutions aux problèmes rencontrés par les options normales.
Un commerçant ou une entreprise peut utiliser une option de grève moyenne si:
- Ils veulent un taux de change ou un prix moyen dans le temps.
- Ils estiment que le prix moyen est moins sujet aux manipulations à court terme autour de l'expiration, auxquelles les options standard peuvent être exposées.
- Ils veulent réduire la volatilité de l'option en utilisant une moyenne.
- Ils veulent un prix moyen pour un marché sous-jacent échangé, car les prix sur le marché sous-jacent peuvent être inefficaces au jour le jour, mais plus stables lors de la moyenne du prix dans le temps.
Exemple d'une option de frappe moyenne
Considérons une option d’achat moyen qui utilise une moyenne arithmétique et une période de 30 jours pour l’échantillonnage des données.
Le 1er novembre, un commerçant achète une option d'achat arithmétique de 90 jours sur le titre ABCDE. Le stock se négocie actuellement à 50 $. La moyenne est basée sur la valeur du stock après chaque période de 30 jours.
Le prix des actions après 30, 60 et 90 jours est de 48 $, 53 $ et 56 $.
Le prix moyen arithmétique du sous-jacent est (48 $ + 53 $ + 56 $) / 3 = 52, 33 $.
Le bénéfice est le prix du sous-jacent à l'échéance diminué du prix moyen (prix d'exercice). Supposons que l’action se négocie à 54, 50 $ à l’expiration.
54, 50 $ - 52, 33 $ = 2, 17 $ ou 217 $ par contrat de 100 actions.
Si le prix du sous-jacent à l'échéance est inférieur au prix moyen (prix d'exercice), l'option d'achat est hors de la monnaie. Si le prix à l'expiration est supérieur au prix moyen (prix d'exercice), l'option d'achat est alors dans la monnaie.
Pour une option de vente, si le sous-jacent est inférieur au prix moyen (grève), l'option est ITM et OTM si le prix du sous-jacent est supérieur au prix moyen (grève).
Si l'option est hors de la monnaie, la perte est limitée à la prime payée pour l'option.
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