La structure du capital
La structure du capital est la manière dont une entreprise finance ses opérations et sa croissance en utilisant différentes sources de financement. La dette prend la forme d’émissions d’obligations ou de billets à long terme à payer, tandis que les capitaux propres sont classés en actions ordinaires, actions privilégiées ou bénéfices non distribués. Les dettes à court terme, telles que les besoins en fonds de roulement, sont également considérées comme faisant partie de la structure du capital.
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Casser la structure du capital
La structure du capital peut être un mélange de dette à long terme, de dette à court terme, d'actions ordinaires et d'actions privilégiées d'une entreprise. La proportion de la dette à court et à long terme d'une entreprise est prise en compte lors de l'analyse de la structure du capital. Lorsque les analystes se réfèrent à la structure du capital, ils font très probablement référence au ratio dette / capitaux propres d'une entreprise, qui permet de mieux comprendre le degré de risque d'une entreprise. En règle générale, une entreprise fortement financée par emprunt a une structure de capital plus agressive et présente donc un risque plus élevé pour les investisseurs. Ce risque peut toutefois être la principale source de croissance de l'entreprise.
Dette vs. capitaux propres
L’endettement est l’un des deux principaux moyens par lesquels les entreprises peuvent mobiliser des capitaux sur les marchés des capitaux. Les entreprises aiment émettre des dettes en raison des avantages fiscaux. Les paiements d'intérêts sont déductibles des impôts. La dette permet également à une entreprise ou à une entreprise de conserver la propriété, contrairement aux capitaux propres. De plus, en période de faibles taux d’intérêt, la dette est abondante et facile d’accès.
L'équité coûte plus cher que la dette, surtout lorsque les taux d'intérêt sont bas. Toutefois, contrairement à la dette, les fonds propres ne doivent pas être remboursés si les bénéfices diminuent. Par ailleurs, les capitaux propres représentent un droit sur les bénéfices futurs de la société en tant que copropriétaire.
Ratio d'endettement en tant que mesure de la structure du capital
Les dettes et les capitaux propres sont inscrits au bilan. Les actifs inscrits au bilan sont achetés avec cette dette et ces capitaux propres. Les entreprises qui utilisent plus de dettes que de capitaux propres pour financer leurs actifs ont un ratio de levier élevé et une structure de capital agressive. Une entreprise qui paie pour des actifs avec plus de fonds propres que de dettes a un ratio de levier faible et une structure de capital conservatrice. Cela dit, un ratio de levier élevé et / ou une structure de capital agressive peuvent également conduire à des taux de croissance plus élevés, alors qu'une structure de capital conservatrice peut entraîner des taux de croissance plus faibles. La direction de la société a pour objectif de trouver la combinaison optimale de dette et de fonds propres, également appelée structure de capital optimale.
Les analystes utilisent le ratio D / E pour comparer la structure du capital. Il est calculé en divisant la dette par les capitaux propres. Les entreprises avisées ont appris à intégrer à la fois leurs dettes et leurs fonds propres dans leurs stratégies. Parfois, cependant, les entreprises peuvent s’appuyer trop lourdement sur des financements extérieurs, notamment sur la dette. Les investisseurs peuvent surveiller la structure du capital d'une entreprise en suivant le ratio D / E et en le comparant à ses pairs.
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