Capitalisation des gains
La capitalisation des bénéfices est une méthode permettant de déterminer la valeur d'une organisation en calculant la valeur de ses bénéfices anticipés sur la base des bénéfices courants et des performances futures attendues. Cette méthode est accomplie en recherchant la valeur actuelle nette (VAN) des bénéfices ou des flux de trésorerie futurs attendus et en la divisant par le taux de capitalisation (taux de capitalisation). Il s'agit d'une approche d'évaluation du revenu qui détermine la valeur d'une entreprise en fonction du flux de trésorerie actuel, du taux de rendement annuel et de la valeur attendue de l'entreprise.
Points clés à retenir
- La capitalisation des bénéfices est une méthode permettant d’établir la valeur d’une entreprise.
- La formule est la valeur actuelle nette (VAN) divisée par le taux de capitalisation.
- Pour appliquer correctement la formule, vous devez bien comprendre les activités examinées.
Comprendre la capitalisation des gains
Le calcul de la capitalisation des résultats aide les investisseurs à déterminer les risques potentiels et le retour d’achat d’une entreprise. Cependant, les résultats de ce calcul doivent être compris à la lumière des limites de cette méthode. Cela nécessite des recherches et des données sur l'entreprise, ce qui, en fonction de la nature de l'entreprise, peut nécessiter des généralisations et des hypothèses tout au long du processus. Plus l'entreprise est structurée et plus ses pratiques comptables sont appliquées avec rigueur, moins les hypothèses et les généralisations que j'aurais à subir auront une incidence.
Déterminer un taux de capitalisation
Déterminer un taux de capitalisation pour une entreprise implique d'importantes recherches et une connaissance approfondie du type d'entreprise et du secteur d'activité. En règle générale, les taux appliqués aux petites entreprises vont de 20% à 25%, ce qui correspond au retour sur investissement (RSI) que les acheteurs recherchent généralement lorsqu'ils décident quelle entreprise acheter.
Comme le retour sur investissement n'inclut pas de salaire pour le nouveau propriétaire, ce montant doit être séparé du calcul du retour sur investissement. Par exemple, une petite entreprise qui gagne 500 000 dollars par an et verse à son propriétaire une juste valeur marchande de 200 000 dollars utilise chaque année un revenu de 300 000 dollars à des fins d’évaluation.
Lorsque toutes les variables sont connues, le taux de capitalisation est calculé à l'aide d'une formule simple, résultat d'exploitation / prix d'achat. Tout d'abord, le revenu annuel brut de l'investissement doit être déterminé. Ensuite, ses dépenses d’exploitation doivent être déduites pour identifier le résultat net d’exploitation. Le résultat net d'exploitation est ensuite divisé par le prix d'achat de l'investissement / de la propriété afin d'identifier le taux de capitalisation.
Inconvénients de la capitalisation des gains
L'évaluation d'une entreprise sur la base des revenus futurs présente des inconvénients. Premièrement, la méthode de projection des bénéfices futurs peut être inexacte, ce qui donne des rendements inférieurs aux prévisions. Des événements extraordinaires peuvent survenir, compromettant les résultats et donc influant sur la valorisation de l'investissement. En outre, une startup en activité depuis un ou deux ans peut ne pas disposer de suffisamment de données pour déterminer une évaluation précise de l'activité.
Étant donné que le taux de capitalisation doit refléter la tolérance au risque de l'acheteur, les caractéristiques du marché et le facteur de croissance attendu de la société, l'acheteur doit connaître les risques acceptables et le retour sur investissement souhaité. Par exemple, si un acheteur n'est pas au courant d'un taux cible, il risque de payer trop pour une entreprise ou de transférer un investissement plus approprié.
Exemple de capitalisation des gains
Au cours des 10 dernières années, une entreprise locale a bénéficié d’un flux de trésorerie annuel de 500 000 dollars; selon les prévisions, ces flux de trésorerie devraient se poursuivre indéfiniment. Les dépenses annuelles de l'entreprise sont constantes de 100 000 $. Par conséquent, l'entreprise gagne 400 000 dollars par an (entre 500 000 et 100 000 dollars = 400 000 dollars). Pour déterminer la valeur de l'entreprise, l'investisseur examine d'autres investissements sans risque présentant des flux de trésorerie similaires. Il identifie une obligation du Trésor de 4 millions de dollars rapportant 1% par an, soit 40 000 dollars. En conséquence, il détermine la valeur de la société à 4 000 000 $, car il s’agit d’un investissement similaire en termes de risques et de bénéfices.
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