Chapitre 11 Effets de la faillite sur les capitaux propres

Le chapitre 11 du Bankruptcy Code des États-Unis protège les créanciers de la réorganisation des entreprises et de certaines personnes contre les créanciers. Le chapitre 11 est disponible pour tous les types d'entreprises, telles que les sociétés, les propriétaires uniques et les sociétés de personnes. En vertu du chapitre 11, la direction de la société supervise les opérations quotidiennes. Cependant, la société dirige les décisions commerciales importantes (décisions relatives aux dettes ou aux titres de créance, par exemple) au tribunal de la faillite pour approbation.

Points clés à retenir

• La faillite du chapitre 11 permet aux entreprises et à certaines personnes de se réorganiser tout en étant protégées des créanciers.
• La valeur des actions est affectée négativement par la spéculation sur la faillite, et plus encore par le dépôt effectif.
• Après le dépôt du chapitre 11, les opérations sur les actions de la société cesseront temporairement.

Comprendre le chapitre 11 de la faillite

L'obtention de la protection de faillite du Chapitre 11 signifie qu'une entreprise est au bord de la faillite mais pense qu'elle peut à nouveau avoir du succès si elle avait la possibilité de réorganiser ses actifs, ses dettes et ses affaires. Bien que le processus de réorganisation prévu au chapitre 11 soit complexe et coûteux, la plupart des entreprises préfèrent le chapitre 11 aux autres dispositions relatives à la faillite, telles que les chapitres 7 et 13, qui mettent fin aux activités de la société et entraînent la liquidation totale des actifs en faveur des créanciers. Le dépôt du chapitre 11 donne aux entreprises une autre chance de réussir.

Bien que la société figure au chapitre 11, ses actions auront toujours une valeur, mais il existe un gel temporaire des transactions. Bien que les actions soient retirées de la liste, des transactions de gré à gré peuvent toujours avoir lieu. En d'autres termes, les capitaux propres investis par un courtier dans l'entreprise ne sont pas évalués à zéro, mais leur valeur réelle est difficile à déterminer, car les actions ne sont plus cotées en bourse. Lorsqu'une entreprise figure sur les feuilles roses ou sur le tableau d'affichage en vente libre (OTCBB), la lettre "Q" est ajoutée à la fin du symbole boursier de l'entreprise pour la différencier des autres entreprises.

En vertu du chapitre 11, la liquidation est possible et est plus favorable aux créanciers et aux débiteurs que le chapitre 7, car ils participent davantage à la distribution du produit.

L'alternative: Chapitre 7

En vertu du chapitre 7 sur la faillite, tous les actifs sont vendus au comptant. Cet argent est ensuite utilisé pour payer les frais juridiques et administratifs engagés pendant le processus de faillite.

Une fois qu'une entreprise a déposé son bilan en vertu du chapitre 7, elle paie ses créanciers selon un ordre spécifique. En règle générale, la société paie les investisseurs ou les créanciers dans l'ordre suivant:

1) Créanciers garantis
2) Créanciers non garantis
3) Actionnaires

Habituellement, il ne reste presque rien pour les actionnaires après avoir payé les créanciers de rang supérieur.

Valeurs d'équité: Chapitre 11 vs. Chapitre 7

Lorsqu'une société est au bord de la faillite, sa valeur en actions reflète le risque de voir le chapitre 11 devenir le chapitre 7.

Par exemple, une société négociée à 50 USD peut négocier à 2 USD par action en raison de spéculations sur la faillite. Après le dépôt du chapitre 11, le cours des actions de l'entreprise peut chuter à 0, 10 USD. Cette valeur est composée du revenu potentiel que les actionnaires peuvent recevoir après la liquidation et d'une prime basée sur la possibilité que l'entreprise puisse se restructurer et commencer à fonctionner avec succès dans le futur. Les investisseurs privés peuvent acheter et vendre ces actions de 10 cents sur le marché hors cote. La valeur réelle n'atteint pas zéro à moins que la probabilité de restructuration ne soit si faible qu'un dépôt en vertu du chapitre 7 ne peut que suivre.

Cependant, si l'entreprise se restructure et se dégage du chapitre 11 en tant qu'organisation améliorée, le cours de son action pourrait atteindre des niveaux plus élevés que ceux observés auparavant.