Chambre de compensation
Une chambre de compensation sert d'intermédiaire entre un acheteur et un vendeur et veille à ce que le processus, du début des transactions au règlement, se déroule sans heurts. Son rôle principal est de s'assurer que l'acheteur et le vendeur respectent leurs obligations contractuelles. Les responsabilités comprennent le règlement des comptes de négociation, la compensation des transactions, la collecte et la gestion des fonds de marge, la réglementation de la livraison de l'instrument acheté / vendu et la communication des données de négociation. Les chambres de compensation agissent en tant que tierces parties à tous les contrats à terme et à options, en tant qu'acheteurs pour chaque vendeur membre compensateur et en tant que vendeurs pour chaque acheteur membre compensateur.
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Comprendre le centre d'échange
La chambre de compensation entre en jeu après qu'un acheteur et un vendeur ont exécuté une transaction. Son rôle est de consolider les étapes menant au règlement de la transaction. En jouant le rôle d'intermédiaire, une chambre de compensation fournit la sécurité et l'efficacité indispensables à la stabilité des marchés financiers.
Les chambres de compensation prennent la position opposée de chaque côté d'une transaction, ce qui réduit considérablement le coût et le risque de régler plusieurs transactions entre plusieurs parties. Bien que leur mandat soit de réduire les risques, le fait qu’ils soient à la fois acheteurs et vendeurs au début de la transaction signifie qu’ils sont exposés au risque de défaillance des deux parties. Pour atténuer cela, les chambres de compensation imposent des exigences de marge (initiale et de maintenance).
Le marché à terme est le plus souvent associé à une chambre de compensation, car ses produits financiers sont à effet de levier et nécessitent un intermédiaire stable. Chaque échange a son propre centre d’échange. Tous les membres d'une bourse sont tenus de compenser leurs transactions auprès de la chambre de compensation à la fin de chaque séance de négociation et de déposer auprès de la chambre de compensation une somme d'argent, basée sur les exigences de marge de la chambre de compensation, suffisante pour couvrir le solde débiteur du membre.
Points clés à retenir
- Une chambre de compensation sert d'intermédiaire entre un acheteur et un vendeur et veille à ce que le processus, du début des transactions au règlement, se déroule sans heurts.
- En jouant le rôle d'intermédiaire, une chambre de compensation fournit la sécurité et l'efficacité indispensables à la stabilité des marchés financiers.
- Pour réduire les risques de défaillance, les chambres de compensation imposent des exigences de marge (initiale et de maintenance).
Exemple de chambre de compensation pour les contrats à terme
Supposons qu'un commerçant achète un contrat à terme. Au départ, le centre d'échange fixe les exigences relatives aux marges initiale et d'entretien. La marge initiale peut être considérée comme une assurance "de bonne foi" que le trader peut se permettre de conserver le commerce jusqu'à sa fermeture. Ces fonds sont détenus par la société de compensation, dans le compte du commerçant, et ne peuvent pas être utilisés pour d'autres transactions. Cela aide à compenser les pertes que le commerçant peut subir lorsqu’il négocie.
La marge de maintenance, généralement une fraction de l'exigence de marge initiale, est le montant qui doit être disponible sur le compte du commerçant pour que la transaction soit ouverte. Si les avoirs du compte du commerçant tombent en dessous de ce seuil, le compte reçoit un appel de marge et doit être reconstitué pour satisfaire aux exigences de marge initiales.
Si le commerçant ne répond pas à l'appel de marge, la transaction sera fermée car le compte ne peut raisonnablement pas supporter de nouvelles pertes. De cette façon, le compte contient toujours suffisamment d’argent pour couvrir les pertes éventuelles. Lorsque la transaction est fermée, les fonds de marge restants sont libérés et le trader peut les utiliser pour effectuer des transactions futures.
Ce processus permet de réduire les risques pour les opérateurs individuels. Par exemple, si deux personnes acceptent d’échanger et qu’il n’ya personne d’autre pour vérifier et approuver l’échange, il est possible que l’une des parties se désiste de l’accord ou ne soit pas en mesure de produire les fonds nécessaires à la fin de la transaction. transaction. Ceci est appelé risque transactionnel et est évité par la participation d'une chambre de compensation. Chaque partie à la transaction sait que la chambre de compensation aura collecté suffisamment de fonds des deux parties pour dissiper les inquiétudes relatives au risque de crédit ou de défaillance de l'une ou l'autre des parties.
Chambres de compensation boursières
Les bourses de valeurs, telles que la Bourse de New York (NYSE) et le NASDAQ, ont des chambres de compensation. Ils veillent à ce que les opérateurs en bourse aient suffisamment d’argent sur leur compte, qu’ils utilisent des liquidités ou une marge fournie par un courtier, pour financer les transactions qu’ils effectuent.
La chambre de compensation de ces échanges joue le rôle d’intermédiaire, facilitant ainsi le bon transfert des fonds. Lorsqu'un investisseur vend une action qu'il possède, il veut savoir que l'argent lui sera livré. Les entreprises de clearing s'assurent que cela se produise. De même, lorsque quelqu'un achète un stock, il doit pouvoir se le permettre. La société de compensation veille à ce que le montant approprié de fonds soit mis de côté pour le règlement des opérations lorsque quelqu'un achète des actions.
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