Exemples courants de titres négociables

Les titres négociables sont des investissements qui peuvent facilement être achetés, vendus ou négociés sur des bourses publiques. La grande liquidité des titres négociables les rend très populaires parmi les investisseurs individuels et institutionnels. Ces types d’investissements peuvent être des titres de créance ou des titres de participation.

POINTS CLÉS À RETENIR

• Les actions, obligations, actions privilégiées et FNB sont parmi les exemples les plus courants de titres négociables.
• Les instruments du marché monétaire, les contrats à terme standardisés, les options et les investissements dans des fonds de couverture peuvent également être des titres négociables.
• La caractéristique primordiale des titres négociables est leur liquidité.
• Il existe des actifs liquides qui ne sont pas des titres négociables et il existe des titres négociables qui ne sont pas des actifs liquides.
• Toute sécurité négociable doit encore satisfaire aux exigences de sécurité financière.

Types de titres négociables

Il existe de nombreux types de titres négociables, mais les actions sont le type d’actions le plus courant. Les obligations et les effets sont les titres de créance les plus courants.

Stocks en tant que titres

Les actions représentent un investissement en actions car les actionnaires conservent une propriété partielle de la société dans laquelle ils ont investi. La société peut utiliser les investissements des actionnaires en tant que fonds propres pour financer ses activités et son expansion.

En contrepartie, l'actionnaire reçoit des droits de vote et des dividendes périodiques en fonction de la rentabilité de la société. La valeur des actions d'une entreprise peut fluctuer énormément en fonction du secteur d'activité et de l'entreprise en question. Investir dans le marché boursier peut donc s'avérer risqué. Cependant, beaucoup de gens gagnent très bien leur vie en investissant dans des actions.

Obligations en tant que titres

Les obligations constituent la forme la plus courante de titres de créance négociables et constituent une source de capital utile pour les entreprises qui souhaitent se développer. Une obligation est un titre émis par une entreprise ou un gouvernement qui lui permet d’emprunter de l’argent auprès d’investisseurs. Tout comme un emprunt bancaire, une obligation garantit un taux de rendement fixe, appelé taux du coupon, en échange de l’utilisation des fonds investis.

La valeur faciale de l'obligation est sa valeur nominale. Chaque obligation émise a une valeur nominale, un taux de coupon et une date d'échéance spécifiés. La date d'échéance est le moment où l'entité émettrice doit rembourser la valeur nominale complète de l'obligation.

Les obligations étant négociées sur le marché libre, elles peuvent être achetées à un prix inférieur au pair. Ces obligations se négocient à rabais. Selon les conditions actuelles du marché, les obligations peuvent également se vendre plus cher que la valeur nominale. Lorsque cela se produit, les obligations se négocient à une prime. Les paiements de coupon sont basés sur la valeur nominale de l'obligation plutôt que sur sa valeur de marché ou son prix d'achat. Ainsi, un investisseur qui achète une obligation à escompte bénéficie toujours des mêmes paiements d’intérêts qu’un investisseur qui achète le titre à la valeur nominale.

Les paiements d’intérêts sur les obligations à escompte représentent un retour sur investissement supérieur au taux de coupon indiqué. Inversement, le rendement du capital investi pour les obligations achetées à prime est inférieur au taux du coupon.

Actions privilégiées

Il existe un autre type de titres négociables qui présente certaines des qualités d'équité et de dette. Les actions privilégiées bénéficient de dividendes fixes qui sont versés avant les dividendes aux actionnaires ordinaires, ce qui les rend plus semblables aux obligations. Toutefois, les détenteurs d’obligations restent les aînés des actionnaires privilégiés. En cas de difficultés financières, les obligations peuvent continuer à recevoir des paiements d'intérêts pendant que les dividendes sur les actions privilégiées restent impayés.

Contrairement à une obligation, l'investissement initial de l'actionnaire n'est jamais remboursé, ce qui en fait un titre hybride. Outre le dividende fixe, les actionnaires privilégiés ont une créance supérieure sur leurs fonds que leurs homologues ordinaires en cas de faillite de la société.

En échange, les actionnaires privilégiés renoncent aux droits de vote dont disposent les actionnaires ordinaires. Le dividende garanti et le filet de sécurité en cas d'insolvabilité font des actions privilégiées un investissement attrayant pour certaines personnes. Les actions privilégiées sont particulièrement attrayantes pour ceux qui trouvent les actions ordinaires trop risquées, mais ne veulent pas attendre que les obligations arrivent à échéance.

Fonds négociés en bourse (FNB)

Les fonds négociés en bourse (FNB) permettent aux investisseurs d'acheter et de vendre des collections d'autres actifs, notamment des actions, des obligations et des produits de base. Les ETF sont des titres négociables par définition, car ils sont négociés sur des bourses publiques. Les actifs détenus par les fonds négociés en bourse peuvent eux-mêmes être des titres négociables, tels que des actions du Dow Jones. Toutefois, les FNB peuvent également détenir des actifs qui ne sont pas des titres négociables, tels que l’or et d’autres métaux précieux.

Autres titres négociables

Les titres négociables peuvent également prendre la forme d'instruments du marché monétaire, de dérivés et de placements indirects. Chacun de ces types contient plusieurs titres spécifiques différents.

Les titres liquides les plus fiables entrent dans la catégorie du marché monétaire. La plupart des titres du marché monétaire agissent comme des obligations à court terme et sont achetés en grande quantité par de grandes entités financières. Ceux-ci comprennent les bons du Trésor, les acceptations bancaires, les contrats d'achat et le papier commercial.

De nombreux types de dérivés peuvent être considérés comme négociables, tels que les contrats à terme standardisés, les options, les droits d’achat d’actions et les bons de souscription. Les dérivés sont des investissements directement dépendants de la valeur des autres titres. Au cours du dernier quart du 20e siècle, le commerce des produits dérivés a commencé à croître de manière exponentielle.

Les investissements indirects comprennent les fonds de couverture et les fonds communs de placement. Ces instruments représentent la propriété de sociétés d’investissement. La plupart des acteurs du marché sont peu ou pas exposés à ces types d'instruments, mais ils sont fréquents chez les investisseurs qualifiés ou institutionnels.

Caractéristiques des titres négociables

La caractéristique primordiale des titres négociables est leur liquidité. La liquidité est la capacité de convertir des actifs en espèces et de les utiliser comme intermédiaires dans d'autres activités économiques. La sécurité est en outre rendue liquide par son offre et sa demande relatives sur le marché. Le volume des transactions joue également un rôle essentiel dans la liquidité. Comme les titres négociables peuvent être vendus rapidement avec des prix instantanément disponibles, ils ont généralement un taux de rendement inférieur à celui des actifs moins liquides. Cependant, ils sont généralement perçus comme présentant un risque moins élevé.

Il existe des actifs liquides qui ne sont pas des titres négociables et il existe des titres négociables qui ne sont pas des actifs liquides.

Du point de vue de la liquidité, les investissements sont négociables quand ils peuvent être achetés et vendus rapidement. Si un investisseur ou une entreprise a besoin d’espèces, il est beaucoup plus facile de pénétrer sur le marché et de liquider des titres négociables. Par exemple, les actions ordinaires sont beaucoup plus faciles à vendre qu'un certificat de dépôt (CD) non négociable.

Cela introduit l'élément d'intention comme caractéristique de la "qualité marchande". Et en fait, de nombreux experts en finance et en comptabilité prétendent que l’intention est un trait distinctif entre les titres négociables et les autres titres de placement. Selon cette classification, les titres négociables doivent remplir deux conditions. Le premier est la convertibilité immédiate en espèces. La deuxième condition est que ceux qui achètent des titres négociables doivent avoir l’intention de les convertir s’ils ont besoin d’argent liquide. En d'autres termes, un billet acheté avec des objectifs à court terme est beaucoup plus négociable qu'un billet identique acheté avec des objectifs à long terme.

Titres négociables en comptabilité

En terminologie comptable, les titres négociables sont des actifs courants. Par conséquent, ils sont souvent inclus dans les calculs de fonds de roulement figurant dans les bilans des entreprises. Il est généralement indiqué si les titres négociables ne font pas partie du fonds de roulement. Par exemple, la définition du fonds de roulement ajusté ne prend en compte que les actifs et les passifs d’exploitation. Ceci exclut les éléments liés au financement, tels que la dette à court terme et les titres négociables.

Les entreprises ayant une politique de gestion de trésorerie conservatrice ont tendance à investir dans des titres négociables à court terme. Ils évitent les titres à long terme ou plus risqués, tels que les actions et les titres à revenu fixe dont l’échéance est supérieure à un an. Les titres négociables sont généralement comptabilisés directement dans le compte de trésorerie et équivalents de trésorerie du bilan de la société dans la section des actifs courants.

Un investisseur qui analyse une entreprise peut souhaiter étudier attentivement les annonces de cette entreprise. Ces annonces impliquent des engagements de trésorerie spécifiques, tels que le paiement de dividendes, avant leur déclaration. Supposons qu'une entreprise dispose de peu de liquidités et que tout son solde soit immobilisé dans des titres négociables. Ensuite, un investisseur peut exclure les engagements de trésorerie annoncés par la direction de ses titres négociables. Cette partie des titres négociables est affectée et dépensée pour autre chose que le remboursement des passifs courants.

Le résultat final

Il existe des actifs liquides qui ne sont pas des titres négociables et il existe des titres négociables qui ne sont pas des actifs liquides. Par exemple, une pièce d'or American Eagle récemment frappée est un actif liquide, mais ce n'est pas un titre négociable. D'autre part, un hedge fund peut être un titre négociable sans être un actif liquide. Toute sécurité négociable doit encore satisfaire aux exigences de sécurité financière. Il doit représenter un intérêt en tant que propriétaire ou créancier, avoir une valeur monétaire attribuée et pouvoir offrir une possibilité de profit à l'acheteur.