Coût composite du capital
Le coût du capital composite est le coût d'une entreprise pour le financement de son activité, déterminé par le terme "coût moyen pondéré du capital" (WACC). Le calcul consiste à multiplier le coût de chaque composante du capital par son poids proportionnel et à prendre la somme des résultats. La dette et les capitaux propres d'une entreprise, ou sa structure de capital, comprend généralement des actions ordinaires, des actions privilégiées, des obligations et toute autre dette à long terme. Un coût de capital composite élevé indique qu'une entreprise a des coûts d'emprunt élevés; un faible coût composite du capital implique des coûts d'emprunt moins élevés.
Comprendre le coût du capital composite
Pour vous aider à comprendre le coût du capital composite, imaginez une entreprise comme un pool d’argent provenant de deux sources distinctes: la dette et les capitaux propres. Les produits des activités commerciales ne sont pas considérés comme une source tierce car, une fois que la société a remboursé sa dette, elle conserve tout l’argent restant qui n’est pas restitué aux actionnaires (sous forme de dividendes) pour le compte de ces actionnaires.
La direction d'une entreprise utilise le coût du capital composite de l'entreprise pour la prise de décision interne. Par exemple, il pourrait l’utiliser pour déterminer si l’entreprise pourrait financer de manière rentable un nouveau projet. Les investisseurs peuvent utiliser le coût du capital composite d’une société comme l’un des facteurs permettant de décider d’acquérir ou non des actions de la société. Bien que le coût de l’émission de dette soit relativement simple, le coût de l’émission d’actions comporte davantage de variables. Une entreprise dont le CMPC est relativement faible pourrait être mieux placée pour se développer et se révéler rentable pour ses actionnaires.
Comment les investisseurs utilisent le coût du capital composite
Les analystes en valeurs mobilières utilisent fréquemment le WACC pour évaluer la valeur des investissements. Par exemple, dans l'analyse des flux de trésorerie actualisés, le WACC peut être appliqué en tant que taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs afin de calculer la valeur actuelle nette d'une entreprise. Le WACC peut également être utilisé comme un taux d'obstacle permettant d'évaluer le rendement du RCI. Le WACC est également essentiel pour effectuer des calculs de valeur économique (EVA).
Bien que le coût du capital composite soit important, l'investisseur moyen constaterait que le calcul du CMPC est un processus compliqué qui nécessite des informations détaillées sur la société. Néanmoins, comprendre le WACC peut aider les investisseurs à comprendre son importance quand ils le voient dans les rapports des analystes de courtage.
Étant donné que certains éléments de la formule WACC, tels que le coût des capitaux propres, ne sont pas des valeurs cohérentes, différentes parties peuvent les déclarer différemment pour des raisons différentes. En tant que tel, alors que le WACC peut souvent aider à donner des informations précieuses sur une entreprise, il convient de toujours l’utiliser avec d’autres indicateurs pour déterminer s’il faut investir ou non dans une entreprise.
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