Au comptoir - OTC
Le marché hors cote désigne le processus de négociation des titres pour les sociétés qui ne sont pas inscrites à la cote d'une bourse officielle, telle que la Bourse de New York (NYSE). Les titres négociés de gré à gré le sont par l’intermédiaire d’un réseau de courtiers plutôt que d’une bourse centralisée. Ces titres ne remplissent pas les conditions requises pour être cotés sur un marché standard.
Les transactions commerciales se font par le biais des services de liste Over the Counter Bulletin Board (OTCBB) ou Pink Sheets. L'OTCBB est un service électronique de cotation et de négociation qui facilite une liquidité accrue et un meilleur partage de l'information. Pink Sheets est une entreprise privée qui collabore avec des courtiers pour amener les actions de petites entreprises sur le marché.
1:54Trading au guichet
Over-the-counter expliqué
Les actions négociées sur le marché hors cote sont généralement des sociétés plus petites qui ne peuvent pas satisfaire aux exigences d'inscription à la bourse pour les échanges formels. Cependant, de nombreux autres types de titres se négocient également ici. Les actions qui se négocient en bourse sont appelées actions cotées, alors que celles qui se négocient via OTC sont appelées actions non cotées.
Les opérations sur titres négociés hors cote sont effectuées par des courtiers qui négocient directement entre eux via des réseaux informatiques et par téléphone au moyen de l’OTCBB. Les courtiers agissent en tant que teneurs de marché en utilisant les Pink Sheets et le OTC Bulletin Board, fournis par l’Association nationale des courtiers en valeurs mobilières (NSAD).
Points clés à retenir
- Over-the-counter (OTC) désigne le processus de négociation des titres pour les sociétés non cotées en bourse.
- Les titres négociés de gré à gré le sont par l’intermédiaire d’un réseau de courtiers et non d’une bourse centralisée.
- Les transactions hors bourse contribuent à la promotion d’actions et d’instruments financiers qui seraient autrement inaccessibles aux investisseurs.
- Les sociétés détenant des actions de gré à gré peuvent réunir des capitaux par la vente d’actions.
Types de titres négociés sur le marché hors cote
Les actions qui négocient via OTC ne sont pas uniquement des petites entreprises. Certaines grandes entreprises bien connues sont cotées sur les marchés de gré à gré. Par exemple, l'OTCQX négocie des actions de sociétés étrangères telles que Nestlé SA, Bayer AG, Allianz SE, BASF SE, Roche Holding Ag et Danone SA.
Les certificats de dépôt américains (ADR), qui représentent des actions en actions négociées en devises, sont souvent négociés hors bourse. Les actions se négocient de cette manière, car la société sous-jacente ne souhaite pas ou ne peut pas satisfaire aux exigences de change strictes. En outre, le coût d'inscription de 500 000 dollars sur le NYSE - jusqu'à 75 000 dollars sur le Nasdaq - constitue un obstacle pour de nombreuses sociétés.
Des instruments tels que les obligations ne sont pas négociés sur une bourse officielle car les banques émettent ces instruments de dette et les commercialisent via des réseaux de courtiers. Ceux-ci sont également considérés comme des titres de gré à gré. Les banques économisent le coût des frais d'inscription en bourse en faisant correspondre les achats et les ventes effectués auprès de clients en interne ou d'une autre société de courtage. D'autres instruments financiers, tels que les dérivés, sont également négociés via le réseau de distributeurs.
Réseaux OTC
OTC Markets Group exploite certains des réseaux les plus connus, tels que Best Market (OTCQX), Venture Market (OTCQB) et Pink Open Market. Bien que les réseaux de gré à gré ne soient pas des échanges officiels tels que le NYSE, ils ont toujours des critères d'éligibilité. Par exemple, l'OTCQX ne répertorie pas les actions qui se vendent à moins de cinq dollars - connues sous le nom de penny stocks - des sociétés fictives ou des entreprises en faillite. OTCQX Best Market comprend les titres de sociétés présentant les plus grandes capitalisations boursières et une plus grande liquidité que les autres marchés.
Sur les marchés de gré à gré, vous pouvez trouver les actions de sociétés de petite taille et en développement. Selon la plate-forme de cotation, ces sociétés peuvent également soumettre des rapports aux régulateurs de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les actions OTCBB auront généralement le suffixe "OB" et devront déposer leurs états financiers auprès de la SEC.
Les Pink Sheets sont une autre plate-forme de négociation et ces actions sont très variées. Ces entreprises ne répondent pas aux exigences de la SEC. Bien que l’achat d’actions de cette nature puisse impliquer des coûts de transaction moindres, elles sont idéales pour la manipulation des prix et la fraude. Ces actions portent généralement le suffixe "PK" et ne sont pas tenues de déposer des états financiers auprès de la SEC.
Bien que le Nasdaq fonctionne en tant que réseau de concessionnaires, les actions du Nasdaq ne sont généralement pas classées comme étant de gré à gré, car le Nasdaq est considéré comme une bourse de valeurs.
Avantages et inconvénients du marché OTC
Comme mentionné précédemment, les obligations, les ADR et les dérivés se négocient également sur le marché hors cote. Toutefois, les investisseurs doivent être extrêmement prudents lorsqu’ils investissent dans des titres de créance de gré à gré plus spéculatifs. Les exigences de classement entre les plateformes de référencement varient et certaines informations nécessaires, telles que les données financières des entreprises, peuvent être difficiles à localiser.
La plupart des conseillers financiers considèrent que la négociation d’actions de gré à gré est une entreprise spéculative. Pour cette raison, les investisseurs doivent prendre en compte la tolérance au risque de leurs investissements et indiquer si les actions de gré à gré ont leur place dans leurs portefeuilles. Cependant, le risque supplémentaire lié aux actions de gré à gré s'accompagne de la possibilité de rendements importants. Étant donné que ces actions se négocient à des valeurs inférieures, et généralement à des coûts de transaction moindres, elles offrent un moyen d’apprécier leur cours.
Les actions négociées hors bourse ne sont généralement pas connues pour leur volume important d’opérations. Un volume d'actions réduit signifie qu'il peut ne pas être un acheteur prêt au moment de vendre vos actions. En outre, l'écart entre le prix offert et le prix demandé est généralement plus important. Ces actions peuvent faire des mouvements volatils sur n'importe quel marché ou données économiques.
Le marché de gré à gré est une alternative pour les petites entreprises ou celles qui ne souhaitent pas être inscrites aux bourses standard. La cotation sur un marché standard est un processus long et coûteux qui dépasse les capacités financières de nombreuses petites entreprises. Les sociétés peuvent également constater que la cotation sur le marché de gré à gré offre un accès rapide au capital grâce à la vente d’actions.
Avantages
L'OTC fournit un accès à des titres non disponibles sur des bourses standard telles que des obligations, des ADR et des produits dérivés.
Moins de réglementations sur l'OTC permettent l'entrée de nombreuses sociétés qui ne peuvent ou ne veulent pas s'inscrire sur d'autres bourses.
Les investisseurs spéculatifs peuvent obtenir des rendements significatifs grâce au commerce des actions cotées en cents à faible coût.
Les inconvénients
Les stocks de gré à gré ont une liquidité commerciale moindre en raison de leur faible volume, ce qui entraîne des retards dans la finalisation des écarts de négociation et des fourchettes acheteur / vendeur.
Moins de réglementation conduit à moins d'informations publiques disponibles, à la possibilité d'informations obsolètes et à la possibilité de fraude.
Les actions de gré à gré ont tendance à faire des mouvements volatils lors de la publication des données de marché et économiques.
Exemples concrets de titres de gré à gré
OTC Markets Group est l'opérateur des marchés financiers pour OTCQX. "OTCMarkets.com" répertorie les sociétés les plus activement négociées, ainsi que des informations sur les avances et les convertisseurs.
Chaque jour, le volume total en dollars peut dépasser 1, 2 milliard de dollars, avec plus de 6 milliards d'actions échangées. Les sociétés incluent la société multimédia chinoise Tencent Holdings LTD (TCEHY), le géant de l'alimentation et des boissons Nestlé SA (NSRGY) et la société de soins de santé Bayer AG (BAYRY).
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