Conversion dans Finance Défini
Une conversion est l'échange d'un type d'actif convertible en un autre type d'actif, généralement à un prix prédéterminé, à une date prédéterminée ou avant. La fonction de conversion est un instrument financier dérivé qui est évalué séparément du titre sous-jacent. Par conséquent, une fonctionnalité de conversion intégrée ajoute à la valeur globale de la sécurité.
Décomposer une conversion
Un exemple d’actif pouvant être converti est une obligation convertible. Ce type d’obligation donne au porteur l’obligation d’échanger l’obligation contre un montant prédéterminé des capitaux propres de l’émetteur. Généralement, le porteur d’obligations exercera l’option lorsque la valeur totale des actions reçues de la conversion est supérieure à la valeur de l’obligation. Par exemple, John détient une obligation convertible d'une valeur de 1 000 USD de XYZ Corp. Si l'obligation peut être convertie en 100 actions de XYZ, John exercera probablement l'option de conversion uniquement lorsque le prix de l'action de XYZ sera supérieur à 10 USD. Le ratio de conversion ou le prix de conversion d'une obligation convertible est généralement indiqué dans l'acte de fiducie au moment de l'émission de l'obligation.
Les actions privilégiées sont une autre sécurité dotée de la fonctionnalité de conversion. Les actionnaires ont des droits de conversion, ce qui leur donne la possibilité de convertir des actions privilégiées en actions ordinaires si les résultats sont avantageux pour les investisseurs. Le prospectus remis aux actionnaires au moment de l’émission comprend le ratio de conversion, c’est-à-dire le nombre d’actions ordinaires en lesquelles les actions privilégiées peuvent être converties. Par exemple, Jill achète une action privilégiée à 100 $ avec un ratio de conversion de 4, ce qui signifie qu'elle peut convertir une action privilégiée en quatre actions ordinaires. Le prix de conversion est de 100 $ / 4 = 25 $, ce qui permettrait de convertir les actions privilégiées en actions ordinaires. Jill exercera très probablement son option de conversion si le prix des actions ordinaires dépasse 25 $.
Dans la plupart des cas, le détenteur d'un titre doté d'une fonctionnalité de conversion détermine s'il convient d'effectuer une conversion et à quel moment. Dans d'autres cas, l'entreprise a le droit de déterminer quand la conversion aura lieu. Dans les deux cas, la conversion d’actions privilégiées en actions ordinaires dilue le pourcentage de propriété des actionnaires ordinaires existants. Étant donné que les titres convertibles sont convertis en actions nouvellement émises, les nouvelles actions augmentent le nombre total d'actions en circulation sur le marché, ce qui réduit la participation des actionnaires existants dans une société. La dilution des actions, à son tour, modifie les positions fondamentales des actions telles que le pourcentage de propriété, le contrôle des votes, le bénéfice par action (EPS) et la valeur des actions individuelles.
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